眼下，信托公司對地方融資平臺的熱情越來(lái)越高，但財務(wù)壓力頗高的融資平臺是否會(huì )引爆信托的兌付風(fēng)險？
　　據《經(jīng)濟參考報》記者不完全統計，從4月份以來(lái)，包括中融、國元、中鐵等多家信托公司發(fā)行了43款地方融資平臺類(lèi)信托產(chǎn)品，其中單個(gè)產(chǎn)品規模最高的近5億。
　　但是，在經(jīng)濟增速下滑明顯的情況下，地方政府的財政壓力加大了信托兌付風(fēng)險。也有業(yè)內人士警示，針對融資平臺信貸背后的違約風(fēng)險仍然停留在銀行體系內，地方融資平臺通過(guò)信托途徑融資則是將風(fēng)險轉嫁給了社會(huì )資金，需警惕未來(lái)的違約風(fēng)險。
　　所幸，監管部門(mén)對這一現象已有所警覺(jué)。據《經(jīng)濟參考報》記者了解，多地銀監部門(mén)近期對轄內信托公司進(jìn)行了風(fēng)險提示，要求限制融資平臺類(lèi)產(chǎn)品。但目前，各家信托公司對這類(lèi)業(yè)務(wù)仍趨之若鶩。
　　用益信托的一項統計可佐證平臺項目的升溫，去年全年基礎設施信托共發(fā)行401只，平均年收益率為8.78%。而今年前4月，就發(fā)行了158只基礎設施信托，平均年收益率達9.29%。
　　另?yè)�了解，今年發(fā)行的政信合作產(chǎn)品中，規模最大的是中信信托“中信盛景·天津區域發(fā)展基金集合資金信托計劃”，這一產(chǎn)品分為三期，計劃募集資金30億元。長(cháng)安信托“天津城投應收債權買(mǎi)入返售集合資金信托計劃”，發(fā)行規模也達20億元，均用于向天津城市基礎設施建設投資集團有限公司發(fā)放流動(dòng)資金貸款。
　　更有一些信托公司把融資平臺項目產(chǎn)品做成了系列。安徽省國資背景的國元信托，今年以來(lái)推出了皖北振興發(fā)展系列、皖江城市帶系列等系列產(chǎn)品。其中，最近力推的皖江城市帶系列產(chǎn)品，為銅陵、宣城、滁州等地城投公司募集了大量資金。
　　“地方政府需要大量基建資金，而信托公司在房地產(chǎn)信托、銀信合作等業(yè)務(wù)受限之后在尋求新的業(yè)務(wù)突破口�！睂τ谌諠u升溫的地方平臺類(lèi)政信合作產(chǎn)品，一家信托公司研發(fā)部門(mén)負責人對記者表示，今年以來(lái)60%融資平臺類(lèi)業(yè)務(wù)都是采用BT(融資平臺代建、地方政府回購)方式將政府信用納入其中，納入財政預算的應收賬款作為信托計劃還款來(lái)源。
　　用益信托首席分析師李旸對《經(jīng)濟參考報》表示，近期融資平臺類(lèi)項目增多，跟整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。地方融資平臺進(jìn)行基礎設施建設需要資金支持，同時(shí)信托公司開(kāi)展房地產(chǎn)信托、銀信合作以及證券投資等業(yè)務(wù)受到限制，有和地方融資平臺開(kāi)展業(yè)務(wù)的動(dòng)力�！�
　　不過(guò)，東部某信托公司人士告訴記者，最近收到了銀監局針對地方融資平臺的監管文件，在“降舊控新”原則下，按照銀行標準執行政策。該人士還稱(chēng)，當地銀監局曾口頭要求限制政信合作類(lèi)項目。
　　當記者向中融信托詢(xún)問(wèn)怎樣理解銀監會(huì )相關(guān)文件，是否將融資平臺類(lèi)業(yè)務(wù)作為業(yè)務(wù)重點(diǎn)時(shí)，該公司一位負責信息披露工作人員表示，信托屬于私募產(chǎn)品，不便發(fā)表意見(jiàn)。
　　“基于對銀監會(huì )此前下發(fā)文件的理解，在地方融資平臺監管問(wèn)題上，對銀行和信托的要求是一致的�！毖睾Ｄ呈°y監局相關(guān)負責人對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。他所說(shuō)的文件是《銀監會(huì )關(guān)于加強2012年地方政府融資平臺貸款風(fēng)險監管的指導意見(jiàn)》，該文件要求各銀行原則上不得新增融資平臺貸款。對于今年到期的融資平臺貸款，銀行與平臺要共同制定詳細的還款方案。這一原則被稱(chēng)為“降舊控新”。
　　在李旸看來(lái)，融資平臺類(lèi)業(yè)務(wù)能否大量開(kāi)展取決于監管部門(mén)態(tài)度�！耙恍┕�司做起來(lái)，監管部門(mén)如果沒(méi)有反應，其他信托公司就會(huì )跟風(fēng)，但如果監管層有警覺(jué)，就要看監管態(tài)度了，畢竟銀監會(huì )和政府部門(mén)都很關(guān)注融資平臺債務(wù)問(wèn)題”，李旸說(shuō)。
　　有業(yè)內人士對信托公司的平臺產(chǎn)品表示擔憂(yōu)。數據顯示，截至2011年9月末，全國有地方政府融資平臺10468家，平臺貸款余額9.1萬(wàn)億元。而且，今明兩年將迎來(lái)大量平臺貸款集中到期，地方政府的償債壓力進(jìn)一步加大。一位央企背景信托公司高管對記者稱(chēng)，一旦監管層對地方融資平臺類(lèi)業(yè)務(wù)加以限制，此前發(fā)行的信托產(chǎn)品很難繼續募集到資金，也難免會(huì )對項目正常運行和兌付產(chǎn)生影響。
　　信托專(zhuān)家孫飛告訴記者，在嚴格的房地產(chǎn)調控政策下，地方政府未來(lái)償債能力可能會(huì )因土地出讓金減少受到影響，而城投公司等地方融資平臺未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能否產(chǎn)生充足現金流，是否會(huì )出現爛尾工程和項目也值得警惕，一旦出現此類(lèi)問(wèn)題都會(huì )對信托資金的兌付帶來(lái)不利影響。