位于倫敦的小微企業(yè)上市平臺PLUS交易所本周一宣布即將關(guān)閉。金融危機以來(lái)，該平臺一直處于虧損狀態(tài)。今年2月份，母公司公開(kāi)出售該交易平臺，堅持沒(méi)兩個(gè)月，終于決定關(guān)門(mén)大吉。
　　PLUS稱(chēng)：“不斷虧空的財務(wù)狀況使得它不得不在未來(lái)6個(gè)月內將業(yè)務(wù)逐步關(guān)閉�！蹦壳�，PLUS上共有156家上市公司，其中包括幾家來(lái)自中國的企業(yè)。PLUS上最小的幾家公司市值還不到100萬(wàn)英鎊，最大、最出名的應該是市值超過(guò)10億英鎊的阿森納足球俱樂(lè )部。這些企業(yè)面臨兩個(gè)選擇：一是退市，二是轉移陣地。
　　大多數企業(yè)會(huì )選擇后者。毫無(wú)疑問(wèn)，倫敦證券交易所中小板(AIM)將是其主流選擇。不過(guò)，其他一些小型交易平臺也積極拋出“橄欖枝”，吸引那些不愿為加入AIM而支付高昂費用或不愿走復雜程序的企業(yè)。
　　例如，目前只有20家上市企業(yè)的Sharemark已明確告知，從PLUS撤出并在今年加入Sharemark的企業(yè)將無(wú)需繳納初始費用。Sharemark上的股票都是通過(guò)“拍賣(mài)”窗口進(jìn)行交易，一周不超過(guò)一次。該交易平臺CEO蓋文·歐德漢姆認為，這種交易方式避免了PLUS所犯的錯誤——即為提高流動(dòng)性而產(chǎn)生昂貴的運行成本，在投資者興趣不濃的情況下，流動(dòng)性是無(wú)法實(shí)現的。蓋文說(shuō)：“持續交易的市場(chǎng)提供‘即時(shí)性’，但小型企業(yè)并不十分需要‘即時(shí)性’�！�
　　AIM尚未透露任何“優(yōu)惠政策”。但是，一些較大的企業(yè)仍會(huì )選擇轉移至AIM；甚至即使沒(méi)有PLUS關(guān)閉的消息，它們也會(huì )這么做。畢竟，相比在流動(dòng)性較低的PLUS上，它們在A(yíng)IM更容易獲得機構投資者的青睞。一位PLUS上市企業(yè)的老總說(shuō)：“機構投資者可以不在乎一只股票是在倫交所的主板還是AIM板上市；但是PLUS卻完全是另一回事，機構投資者甚至并不關(guān)注它�！�
　　PLUS走向終結的原因，首先是其自身缺乏對機構投資者的吸引力，加上金融危機以來(lái)，信貸緊縮導致投資者風(fēng)險胃口減小，逐步減少甚至放棄了對風(fēng)險較高的小企業(yè)的投資，使得PLUS市場(chǎng)交易量小、流動(dòng)性較低，導致其營(yíng)銷(xiāo)不利，陷入“入不敷出”的尷尬困境。
　　再者，英國金融監管當局或將進(jìn)一步提高資本要求，令PLUS更加絕望�！疤鞎r(shí)”、“地利”、“人和”，哪一樣都沒(méi)占到，于是PLUS走到盡頭。
　　此外，值得注意的是，近年來(lái)小型企業(yè)在公開(kāi)資本市場(chǎng)的融資能力逐步減弱，從AIM的交易數據可窺見(jiàn)一斑：2011年，AIM板交易額為386億英鎊，而2007年這一數字是750億英鎊；2011年，在A(yíng)IM板上市的企業(yè)數量為1117家，而2007年是1694家；2011年，AIM板上新股發(fā)行共募集6.09億英鎊，遠低于2006年的99億英鎊。
　　目前還無(wú)法確定這種現象是暫時(shí)性的還是已成長(cháng)期趨勢�；蛟S只有等經(jīng)濟復蘇、投資者風(fēng)險胃口恢復時(shí)，才能來(lái)個(gè)檢驗。