隨著(zhù)中國證券業(yè)創(chuàng )新大會(huì )閉幕，一時(shí)間，包括轉融通、新三板等五大利好政策浮出水面，二級市場(chǎng)上的相關(guān)個(gè)股也集體出現了飆漲。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，隨著(zhù)各項政策的落地，證券業(yè)將迎來(lái)前所未有的行業(yè)大洗牌，一大批小券商將逐漸消亡。
　　在近日舉行的證券公司創(chuàng )新發(fā)展研討會(huì )中，證監會(huì )提出，證券行業(yè)的金融創(chuàng )新迎來(lái)了歷史最好時(shí)期，證監會(huì )鼓勵證券公司積極探索利率互換、國債期貨、商品期權等金融工具創(chuàng )新，為實(shí)體經(jīng)濟提供間接服務(wù)。就在稍早之前，證監會(huì )已經(jīng)修改了證券公司風(fēng)險資本準備計算標準，并下調了A股的交易費用。
　　中原證券證券行業(yè)分析師謝佩潔表示，結合創(chuàng )新發(fā)展研討會(huì )提出的發(fā)展思路及目前各項政策推進(jìn)的速度來(lái)看，多數創(chuàng )新產(chǎn)品及相關(guān)政策推出將在2012年下半年之后，高收益債試點(diǎn)、融資融券業(yè)務(wù)資格券商名單的增加及轉融通、證券公司代銷(xiāo)金融產(chǎn)品范圍或將最先實(shí)現的創(chuàng )新動(dòng)向。
　　實(shí)際上，5月18日，證監會(huì )副主席劉新華表示將在近期推出中小企業(yè)私募債。上交所總經(jīng)理張育軍也在日前表示，已經(jīng)完成了中小企業(yè)私募債的規則制定、產(chǎn)品設計、行業(yè)動(dòng)員和地方政府溝通等工作，爭取在今年上半年推出。他還表示，上交所正在探索研究證券質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)方案。
　　在轉融通業(yè)務(wù)上，本周，25家融資融券試點(diǎn)券商將進(jìn)行轉融通業(yè)務(wù)全系統聯(lián)網(wǎng)測試。方正證券預計，2012年全年整個(gè)行業(yè)融資融券業(yè)務(wù)收入有望突破100億元，較2011年全年的32.13億元大幅增長(cháng)。WIND統計數據顯示，截至5月17日，兩市融資融券余額為544.78億元，其中，融資余額532.67億元，占比97.78%，融券余額112.11億元。2012年全年A股日均交易額為1700億元，兩融日均交易額為12.92億元，占比0.76%。方正證券預計，2012年全年，兩融日均交易額有望達到66億元，占比為3.30%。而據介紹，目前日本等證券發(fā)達市場(chǎng)的兩融交易額占比達到近20%。
　　另?yè)�了解，日前已有多家券商向證監會(huì )遞交了并購基金方案，首批試點(diǎn)券商有望于年內出爐。該基金使得券商可投資被收購企業(yè)的股權，再通過(guò)股權轉讓實(shí)現投資的退出�？傮w來(lái)看，目前券商行業(yè)已經(jīng)形成了包括中小企業(yè)私募債、轉融通、新三板、并購基金和代銷(xiāo)金融產(chǎn)品等五大利好。
　　在上述一系列利好政策的刺激下，在二級市場(chǎng)上，券商股今年以來(lái)尤其是4月份以來(lái)表現極為強勢。WIND統計數據顯示，2012年以來(lái)，券商板塊整體上行了37.17%，遠遠超出同期上證綜指6.60%和深證成指11.04%的漲幅。僅在4月5日以來(lái)的30個(gè)交易日當中，券商板塊整體上揚了17.70%，從個(gè)股來(lái)看，19只券商股今年以來(lái)全部上漲，漲幅最高的為國海證券，已經(jīng)累計上行了167%，宏源證券、東吳證券、國金證券等多只個(gè)股漲幅也均在50%以上。
　　長(cháng)期以來(lái)，證券業(yè)一直面臨“靠天吃飯”的格局，經(jīng)紀業(yè)務(wù)在券商收入構成中占據了主導地位，因而一旦市場(chǎng)有所波動(dòng)，成交量出現大幅變化，券商的盈利水平就不可避免地受到大幅波動(dòng)。以2011年為例，由于市場(chǎng)低迷，交投清淡，2011年全年，109家券商營(yíng)業(yè)收入1632.3億元，下降21.07%，只有7家營(yíng)業(yè)收入出現正增長(cháng)。行業(yè)整體凈利潤為456億元，整體下降45.54%，只有6家券商凈利潤出現正增長(cháng)。而從4月份的數據來(lái)看，剔除不具可比數據的西部證券，其余18家上市券商4月合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入49.09億元、環(huán)比減少21.18%，實(shí)現凈利潤18.91億元，環(huán)比減少30.26%。
　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄對記者表示，券商行業(yè)將迎來(lái)全面放松管制，證券公司將擴大資本，放開(kāi)杠桿，放開(kāi)業(yè)務(wù)限制，最終回歸本源成為金融企業(yè)。在全面放松管制的前提下，現有的券商行業(yè)將迎來(lái)行業(yè)大洗牌，行業(yè)整體將從以前的“扶優(yōu)限劣”“扶大限小”進(jìn)入全面的、殘酷的競爭期，大部分券商將最終消亡。證券業(yè)未來(lái)將進(jìn)入“贏(yíng)家通吃”的時(shí)代，最終將形成類(lèi)似與成熟市場(chǎng)的寡頭壟斷局面。對于小券商來(lái)說(shuō)，區域化將不復存在，只有差異化競爭才有可能生存下去，否則將會(huì )逐個(gè)消亡。
　　長(cháng)城證券研究總監向威達也對記者表示，此次券商行業(yè)的創(chuàng )新，實(shí)際上是放松監管，從整體上有利于券商行業(yè)業(yè)務(wù)空間的擴展，但也將不可避免的加劇券商之間的競爭和分化。大券商在這方面具有優(yōu)勢，但一些中小券商如果能在某一項業(yè)務(wù)上脫穎而出，也會(huì )生存下來(lái)。