5月21日，證監會(huì )正式公布了《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法〉的決定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《決定》)，該《決定》對《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)進(jìn)行了多方面的修訂，《決定》將于5月18日起施行。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，《辦法》有一定的進(jìn)步性，但仍是技術(shù)性的完善，難以對新股發(fā)行產(chǎn)生根本性的影響。
　　《辦法》擴大了自主推薦詢(xún)價(jià)對象范圍，引入個(gè)人投資者參與詢(xún)價(jià)；提高網(wǎng)下配售比例，原則上網(wǎng)下發(fā)行比例不低于50%，取消網(wǎng)下配售股票的限售期，并建立網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥機制；鼓勵發(fā)行人和承銷(xiāo)商創(chuàng )新定價(jià)方式。
　　對于發(fā)行人、證券公司、證券服務(wù)機構、詢(xún)價(jià)對象的違法違規行為，《辦法》提出了明確的監管措施。例如，對證券公司在承銷(xiāo)過(guò)程中，以虛假推介誤導投資者，以不正當手段誘使他人報價(jià)或申購股票，以自有資金直接或者變相參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)和配售，或者唆使他人報高價(jià)，限制報低價(jià)，性質(zhì)嚴重的違規行為，證監會(huì )可暫停證券公司最長(cháng)為36個(gè)月的證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。
　　另外，值得注意的是，證監會(huì )表示，此次對于市場(chǎng)關(guān)注度較高的如何執行行業(yè)平均市盈率“25%規則”的問(wèn)題，《辦法》沒(méi)有做出具體規定。證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示，中國證監會(huì )將會(huì )單獨制定并公布相關(guān)操作細則。
　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示，總的來(lái)看，《辦法》是針對新股發(fā)行環(huán)節的技術(shù)性的完善，具有一定的進(jìn)步性。但仍是細枝末節的修訂，不會(huì )對新股發(fā)行產(chǎn)生根本性的影響，他認為，應當更加積極的推進(jìn)各項配套制度的改革和完善，不能僅僅把目光放在新股發(fā)行制度上。
　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄則對《經(jīng)濟參考報》記者表示，加大監管和處罰力度，尤其是加大證券公司的處罰力度，這個(gè)方向是正確的，一直以來(lái)，出現發(fā)行違規，往往對證券公司只是譴責了事，不足以對其進(jìn)行有效的制約，而36個(gè)月的業(yè)務(wù)暫停，將有效地對券商產(chǎn)生制約作用。
　　而對于“25%規則”的規則，李大霄也有自己的理解。他表示，證券市場(chǎng)整體供過(guò)于求，因而市場(chǎng)低迷，但在局部的發(fā)行上，人為造成了資源稀缺的假象，導致了短時(shí)間內供不應求，抬高了發(fā)行價(jià)格。此次對于新股發(fā)行的改革，雖有效，不致命�！皯�當實(shí)施總量控制，集中發(fā)行，集中上市的辦法，這樣就能徹底的改變新股發(fā)行價(jià)格過(guò)高的局面�！彼�說(shuō)。