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曾經(jīng)的A股上市券商“第一股”——中信證券，也是去年18家上市券商中唯一利潤增長(cháng)者。(資料照片) |
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在經(jīng)歷一段時(shí)間的沉寂之后，國內證券公司今年再次加快了上市的步伐。乘著(zhù)5月3日西部證券成功掛牌的東風(fēng)，包括東興證券、國信證券和東方證券等在內的證券公司均已進(jìn)入上市沖關(guān)階段，一波新的券商IPO潮已拉開(kāi)序幕。
然而，與此相對應的，卻是行業(yè)利潤普遍滑坡和部分上市券商大股東頻繁減持，以及已上市券商高管薪酬高居不下的諸多尷尬。
多家券商叩響IPO大門(mén)
在證監會(huì )上周末更新的IPO(首次公開(kāi)發(fā)行股票)在審企業(yè)名單中，設立僅4年的東興證券位列其中，其保薦人為瑞銀證券。
公開(kāi)資料顯示，東興證券成立于2008年5月，是由中國東方資產(chǎn)管理公司、中國鋁業(yè)股份有限公司和上海大盛資產(chǎn)有限公司發(fā)起設立的全國性綜合類(lèi)證券公司，注冊地為北京市，注冊資本為20.04億元。其前身為因陷入巨額財務(wù)黑洞而被托管的閩發(fā)證券。
根據相關(guān)規定，企業(yè)在A(yíng)股上市，至少須提交三個(gè)完整會(huì )計年度的經(jīng)營(yíng)數據。東興證券設立至今，則剛剛度過(guò)了2009、2010、2011三個(gè)完整會(huì )計年度。
除東興證券之外，排隊等候上市的還有國信證券和東方證券。證監會(huì )最新披露的信息顯示，國信證券的IPO申請已處于“落實(shí)反饋意見(jiàn)中”，其保薦券商為廣發(fā)證券，保薦代表人為鐘鴻鳴；東方證券還在初審階段，光大證券為東方證券上市項目的保薦機構，保薦代表人為周平、余健。
根據證監會(huì )的官方數據，截至2010年12月底，我國共有證券公司107家。到目前為止，已經(jīng)有19家券商在A(yíng)股成功上市，尚未上市的券商還有80余家。如果一切進(jìn)展順利，A股上市券商年內突破20家已經(jīng)幾無(wú)懸念。
利潤大滑坡無(wú)礙高管高薪
一邊是多家券商擁堵在IPO門(mén)口蠢蠢欲動(dòng)，另一邊卻是上市券商所面臨的諸多困頓與尷尬。由于受?chē)H國內宏觀(guān)經(jīng)濟影響，資本市場(chǎng)持續低迷，近幾年靠天吃飯的券商業(yè)績(jì)滑坡趨勢非常明顯。
東興證券年度審計報告顯示，其2011年度歸屬母公司所有者的凈利潤為4.41億元，2010年度為4.9億元，2009年為5.06億元。雖然跨過(guò)了“持續三年盈利”的硬門(mén)檻，但凈利呈現逐年下滑之勢。類(lèi)似情況是，東方證券2009年實(shí)現凈利潤19.1億元、2010年實(shí)現凈利潤13.15億元、2011年實(shí)現凈利潤9.49億元。
同時(shí)，業(yè)績(jì)滑坡的現象在上市券商中也較普遍。最近公布的年報顯示，上市券商2011年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入735億元，同比下滑42%；實(shí)現歸屬母公司股東凈利潤共265.2億元，同比下降46%。18家券商中，僅中信證券一家凈利潤同比增長(cháng)，增幅為11.07%，其余17家券商全部同比下降。其中，廣發(fā)證券、長(cháng)江證券等券商去年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤均下降四成以上。
在營(yíng)收、凈利同比大幅下滑的背景下，2011年上市券商高管薪酬卻表現得異常堅挺。統計數據顯示，2011年18家上市券商合計為165名高管發(fā)放薪酬3.13億元，高管人均薪酬為190萬(wàn)元。具體來(lái)看，宏源、廣發(fā)、海通、光大、中信等7家券商2011年向高管支付的薪酬總額較2010年同期均有所增長(cháng)。
有的券商頻遭到大股東減持，套現金額更是驚人。今年5月初，太平洋發(fā)布減持公告，2011年11月18日至2012年4月27日，公司一致行動(dòng)人股東累計減持太平洋9017萬(wàn)股，占公司總股本的6%。根據相關(guān)媒體報道，自上市以來(lái)，公司大股東的巨額套現已達20億元，這一數字是太平洋2011年凈資產(chǎn)的95%。公司股價(jià)自上市之初的46元開(kāi)盤(pán)價(jià)跌至5月23日的7.80元(后復權)，跌幅已經(jīng)超過(guò)八成。盡管如此，原始股東以1元/股的低廉成本獲得股權，其在4年間仍獲得了6倍的增值收益。
如何實(shí)現券商、股民和證券市場(chǎng)共贏(yíng)？
新一輪券商上市潮，已在市場(chǎng)引起一片質(zhì)疑聲。其中最大的、也是共同的聲音是：如果券商利潤、股價(jià)不斷下滑，不能給股民創(chuàng )造價(jià)值，相反卻成券商大股東、高管的“提款機”，那它為什么要上市？監管部門(mén)為什么要讓它上市？
不過(guò)，北京問(wèn)天律師事務(wù)所張遠忠博士向《經(jīng)濟參考報》記者表示，“持續三年盈利”是包括券商在內的公司發(fā)行上市的硬指標，至于業(yè)績(jì)是上升還是下降等趨勢性問(wèn)題構不成實(shí)質(zhì)性要件。不能因為已上市券商出現了一些問(wèn)題，就拿這些問(wèn)題來(lái)向即將IPO的券商說(shuō)事，這樣是不客觀(guān)不公平的。
專(zhuān)家分析認為，中國股市不能淪為少數人少數企業(yè)“圈錢(qián)”“造富”的“賭場(chǎng)”，而應真正成為資源配置的場(chǎng)所、國民經(jīng)濟的晴雨表，而這正是問(wèn)題根本所在。在中國股市發(fā)展過(guò)程中，券商作為證券市場(chǎng)最重要的主體之一，應該為此多做積極、正向的努力，而不是相反。
事實(shí)上，在5月7日召開(kāi)的全國證券公司創(chuàng )新發(fā)展研討會(huì )上，證監會(huì )主席郭樹(shù)清就曾明確表示，證券公司要承擔起市場(chǎng)責任和社會(huì )責任，決不能讓華爾街式的少數金融機構與社會(huì )大眾的分裂，在我們這里出現。
張遠忠也認為，已上市券商出現的這些問(wèn)題，應是管理層在對待新一輪券商上市潮的監管上所重點(diǎn)防范和把控的環(huán)節。包括券商信息隔離墻制度、投資者保護制度等方面的完善也迫在眉睫。