西班牙政府上周五決定向該國銀行Bankia增資190億歐元，從而為應對長(cháng)達四年的房地產(chǎn)泡沫邁出了重要一步。不過(guò)，這也導致了一些新問(wèn)題的出現，而面對這些新問(wèn)題，西班牙政府僅憑自身的力量似乎已越來(lái)越束手無(wú)策。

　　第一個(gè)問(wèn)題是Bankia問(wèn)題的影響將波及其他西班牙銀行�，F在，Bankia與其母公司BFA正對不良房貸及其他貸款進(jìn)行總計170億歐元的新一輪減值，另外還在對投資進(jìn)行70億歐元的減值；此后還需計提撥備來(lái)彌補損失，其規模相當于其在房地產(chǎn)風(fēng)險敞口的48.9%。瑞銀稱(chēng)，若其他銀行也采取類(lèi)似的減值幅度，則意味著(zhù)西班牙銀行業(yè)總共還需要進(jìn)一步計提450億歐元撥備。

　　第二個(gè)問(wèn)題在于西班牙政府對Bankia注資的資金從何而來(lái)。由于西班牙10年期國債收益率目前約為6.45%，西班牙政府自然不愿冒風(fēng)險從市場(chǎng)融資。但在政府的償債能力也受到質(zhì)疑的情況下，向Bankia提供國債只會(huì )讓該行面臨的主權風(fēng)險敞口進(jìn)一步擴大。

　　盡管無(wú)需將國債按市價(jià)計價(jià)，但銀行業(yè)肯定需要披露相關(guān)損失。如果損失數字足夠大，則可能會(huì )導致西班牙國債投資者的興趣進(jìn)一步下降，從而使得Bankia無(wú)法擺脫對央行資金的依賴(lài)。而這又引出了第三個(gè)問(wèn)題。

　　西班牙首相拉霍伊稱(chēng)，他認為歐元區應允許旗下救助基金直接對銀行業(yè)進(jìn)行資本重組。雖然此舉能夠降低西班牙政府無(wú)法從市場(chǎng)融資的可能性，但在答應采取行動(dòng)之前，歐元區可能會(huì )質(zhì)疑為什么不將BFA-Bankia現有股東的權益全部減記并同時(shí)對債權人的權益進(jìn)行減記。

　　西班牙政府稱(chēng)這么做會(huì )削弱BFA-Bankia的長(cháng)期估值，原因是該行的許多投資人是該行個(gè)人銀行業(yè)務(wù)的客戶(hù)。但德國的納稅人可不會(huì )接受這種說(shuō)辭。