自4月11日浙旅控股IPO預披露以來(lái)，圍繞其募投項目，所謂“亞洲第一寬瀑”的質(zhì)疑接踵而至。招股說(shuō)明書(shū)顯示：浙旅控股在萬(wàn)州大瀑布群旅游區建設項目擬投資31000萬(wàn)元、在旅行社營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設項目擬投資4000萬(wàn)元。
募投項目實(shí)施后，將極大改變浙旅控股目前的營(yíng)收模式，新增募投項目是否能穩定獲利存在極大的疑問(wèn)。另外，在商報IPO研究人員調研中發(fā)現，浙旅控股募投項目背后隱藏著(zhù)諸多的秘密，然而招股書(shū)卻未給予任何披露與解釋?zhuān)蚪o今后的經(jīng)營(yíng)造成極大的風(fēng)險與不確定性。
招股書(shū)隱瞞大瀑布需人工干預
據了解，萬(wàn)州大瀑布(原青龍瀑布)是人造景觀(guān)，現在的瀑布是甘寧水庫放水形成，“大瀑布群”為游客進(jìn)入景區后，通過(guò)人工干預水庫放水而形成。多渠道資料顯示，所謂的“大瀑布群”在正常情況下尤其是枯水期很難形成。
商報IPO研究人員查遍招股書(shū)全文，未發(fā)現任何文字提及萬(wàn)州大瀑布的人造景區事實(shí)及其瀑布形成需要人工干預水庫放水，枯水期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險更是只字未提。
調查顯示行業(yè)盈利前景不佳
招股書(shū)顯示，萬(wàn)州大瀑布建設項目將側重對綜合服務(wù)區、民俗體驗區、古文化展示區、濕地觀(guān)光區、瀑布核心區等五個(gè)功能區進(jìn)行開(kāi)發(fā)建設。業(yè)內人士表示，從萬(wàn)州大瀑布的景觀(guān)形成、景區規劃以及收入模式上看，萬(wàn)州大瀑布可歸屬于以為瀑布為特色的主題公園中。
而據北京零點(diǎn)市場(chǎng)調查分析公司《新型娛樂(lè )設施市場(chǎng)潛力調查報告》指出，國內主題公園有70%處于虧損狀態(tài)，20%持平，真正盈利的只有10%左右。行業(yè)專(zhuān)家支出：浙旅控股未能抓住本省優(yōu)厚的旅游資源，行業(yè)排名43位，甚至不如春秋旅行社。卻在萬(wàn)州投入巨資建所謂“亞洲第一寬瀑”，后期的運營(yíng)維護令人擔憂(yōu)。
盈利模式差依賴(lài)門(mén)票收入
募集資金主要投向——萬(wàn)州瀑布公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要為瀑布群景觀(guān)游覽收入，報告期內瀑布群游覽2011年度為56.47萬(wàn)人次、收入2368.74萬(wàn)元，2010年度為27.51萬(wàn)人次，收入1357.31萬(wàn)元。2011年人均消費僅為41.95元左右、2010年人均消費為49.34元。值得注意的是，萬(wàn)州大瀑布的門(mén)票價(jià)格為50元，然而其近兩年的人均消費均低于門(mén)票價(jià)格，且呈逐年下滑態(tài)勢。由此可見(jiàn)，萬(wàn)州大瀑布的收入嚴重依賴(lài)于門(mén)票，其他衍生品的收入占比極低。
世界上成功的主題公園主要盈利點(diǎn)是娛樂(lè )、餐飲、住宿等設施項目，門(mén)票收入只作為日常維護費用。主題公園的收入結構中，門(mén)票收入只占20%－30%，其他經(jīng)營(yíng)收入占大頭。以迪士尼樂(lè )園為例，其每年的收入僅有30%來(lái)自門(mén)票，而其余30%來(lái)自購物，40%來(lái)自餐飲等其他收入。