“我國已經(jīng)從原來(lái)的資本輸入階段進(jìn)入大規模的資本輸出階段，而資本輸出的形式也需要多樣化，從單純的直接投資逐漸擴展到多種形式的金融資本的輸出�！�
近日，國務(wù)院辦公廳轉發(fā)了發(fā)展改革委、商務(wù)部、人民銀行等八部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于加快培育國際合作和競爭新優(yōu)勢指導意見(jiàn)的通知》(下稱(chēng)《通知》)，就拓寬資本項下交易、推進(jìn)人民幣資本項目可兌換，以及金融機構國際化做出了指導意見(jiàn)。這是中央部委就中國對外金融政策又一次重大的政策表態(tài)。
拓寬資本項下交易范疇
《通知》指出，適度加快金融市場(chǎng)開(kāi)放。擴大在境內發(fā)行人民幣債券的境外主體范圍，研究允許符合條件的國際金融組織、境外貨幣當局和金融機構將持有的人民幣投資到我國金融市場(chǎng)。
“有序拓寬對外投資渠道，健全對外債權債務(wù)管理。有序擴大證券投資主體范圍，提高證券投資可兌換程度�！薄锻ㄖ贩Q(chēng)“研究允許境外機構在境內發(fā)行股票、債券、基金等，逐步放寬境內機構在境外發(fā)行有價(jià)證券，拓寬境內投資者對外證券投資渠道”。
商務(wù)部國際貿易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育(微博)指出，通過(guò)對外國企業(yè)放開(kāi)直接投資、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的形式，將形成我國資本輸出的新方向，這有助于逐步提高中國金融市場(chǎng)在全球金融市場(chǎng)中的地位。
“我國已經(jīng)從原來(lái)的資本輸入階段進(jìn)入大規模的資本輸出階段，而資本輸出的形式也需要多樣化，從單純的直接投資逐漸擴展到多種形式的金融資本的輸出�！泵沸掠f(shuō)，“原來(lái)金融資本的輸出主要通過(guò)單一的信貸形式，從目前全世界的金融市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，越來(lái)越多地使用證券化工具，因此國內的資本輸出方式也理所當然地應該走到這個(gè)方向上來(lái)�！�
《通知》強調，將進(jìn)一步研究放寬其他資本項目跨境交易及拓展境內外匯市場(chǎng)的參與主體。
今年2月以來(lái)，國家外管局加快了QFII的審批進(jìn)程，同時(shí)上調QFII總額到800億美元，此后不久，央行宣布擴大人民幣浮動(dòng)區間從日波動(dòng)0.5%上調至1%。此類(lèi)舉措被市場(chǎng)視為資本項目下交易放開(kāi)正在提速。
此前央行報告也指出，將在未來(lái)5~10年內加強金融市場(chǎng)建設，先開(kāi)放流入后開(kāi)放流出，依次審慎開(kāi)放不動(dòng)產(chǎn)、股票及債券交易，逐步以?xún)r(jià)格型管理替代數量型管制。
從跨境結算到儲備貨幣
對于一直強調的人民幣國際化思路，《通知》指出要擴大人民幣對外使用。積極穩妥推進(jìn)資本賬戶(hù)開(kāi)放，逐步實(shí)現人民幣資本項目可兌換。
“推進(jìn)對外貿易、跨境投融資、對外承包工程和勞務(wù)合作等以人民幣計價(jià)和結算，保障跨境人民幣結算、清算渠道暢通便利�！薄锻ㄖ贩Q(chēng)。
跨境貿易人民幣結算被視為人民幣流向世界的第一步，于2009年7月啟動(dòng)時(shí)，有365家企業(yè)參加首批試點(diǎn)。2010年6月，境內試點(diǎn)地區擴大至20個(gè)省市后，試點(diǎn)地區的企業(yè)可以以人民幣進(jìn)行進(jìn)口貨物貿易、跨境服務(wù)貿易和其他經(jīng)常項目結算。去年8月，央行進(jìn)一步將跨境貿易人民幣結算境內地域范圍擴大至全國。今年3月又將范圍擴大到所有進(jìn)出口企業(yè)。
梅新育指出，此前人民幣國際化主要集中在經(jīng)常項目，隨著(zhù)人民幣經(jīng)常項目交易的擴大，必然帶來(lái)資本項目人民幣交易放開(kāi)的壓力，未來(lái)資本項目下的人民幣交易將是人民幣國際化發(fā)展的重點(diǎn)。
央行此前發(fā)布報告指出，將在中期(3~5年)，放松有真實(shí)貿易背景的商業(yè)信貸管制，助推人民幣國際化，從而有助于進(jìn)出口貿易發(fā)展，也能拓寬人民幣回流渠道。
對于人民幣國際化下一階段的方向，《通知》指出將推動(dòng)境內人民幣市場(chǎng)對外開(kāi)放。進(jìn)一步與有關(guān)國家開(kāi)展雙邊本幣互換，支持有意愿的經(jīng)濟體將人民幣作為儲備貨幣，逐步增強人民幣的國際儲備功能。
業(yè)界普遍認為，實(shí)現人民幣國際儲備貨幣的地位，將是人民幣國際化貨幣地位實(shí)際的體現。
金融機構“走出去”
《通知》指出，穩步推進(jìn)金融機構國際化。在商業(yè)可持續、風(fēng)險可控的前提下，支持符合條件的金融機構通過(guò)設立境外分支機構、并購等多種渠道，到境外開(kāi)展業(yè)務(wù)，為我國企業(yè)國際化經(jīng)營(yíng)提供金融服務(wù)支撐�！爸С謬鴥却筱y行在提升對內金融服務(wù)水平的基礎上，穩妥有序地實(shí)施國際化戰略，提升全球金融運作能力和國際化經(jīng)營(yíng)水平。適時(shí)引導保險、證券等金融機構到境外開(kāi)展國際業(yè)務(wù)�！�
而根據央行此前公布的資本項目放開(kāi)路線(xiàn)，未來(lái)1~3年內將放松有真實(shí)交易背景的直接投資管制，鼓勵企業(yè)“走出去”。
對此，中國銀行國際金融研究所分析師甄峰指出，從歷史上來(lái)看，大國往往都是通過(guò)本國的金融在海外服務(wù)本國的實(shí)體企業(yè)。這種模式的好處是能夠回避一些風(fēng)險，同時(shí)為國際化擴張提供更多便利。
“一些國內企業(yè)的海外業(yè)務(wù)如果依賴(lài)外國銀行，可能在保密等方面出現隱患，以前也曾出現過(guò)類(lèi)似問(wèn)題�！闭绶逭f(shuō)，“另一方面，作為商業(yè)銀行等金融機構，不光是服務(wù)國內企業(yè)的海外投資，其本身也需要在國際市場(chǎng)上接受鍛煉，提升自身的競爭能力�！�