中國證券業(yè)協(xié)會(huì )日前公布了2011年證券公司的主要財務(wù)指標排名，在這份涉及總資產(chǎn)、凈資本、凈利潤等多項指標的“龍虎榜”中，2011年，在經(jīng)紀業(yè)務(wù)全行業(yè)大縮減的背景下，券商業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤均出現了大幅下滑，凸顯出了全行業(yè)“靠天吃飯”的格局。
經(jīng)紀收入大降36% 凈利潤連續三年下滑
證券業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，2011年全年，111家證券公司共計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1363.8億元，同比2010年下滑了29.2%，實(shí)現凈利潤則為390億元，同比2010年大幅下滑了50.2%。歷史數據顯示，2007-2011年，中國證券業(yè)分別實(shí)現凈利潤1307億元、482億元、933億元、784億元和390億元，近三年呈現逐年下滑態(tài)勢。
從證券公司的具體情況來(lái)看，111家券商中，有18家2011年處于虧損狀態(tài)，分別為東北證券、摩根士丹利華鑫、英大證券、江海證券、日信證券、華寶證券、廣州證券、中郵證券、中天證券、第一創(chuàng )業(yè)摩根大通證券、航天證券、世紀證券、天源證券、華英證券、海際大和、財富里昂、萬(wàn)和證券和成浩證券，其虧損金額分別達到1.6億元、1.5億元、1.4億元、1.4億元、1.2億元、0.9億元、0.7億元、0.7億元、0.5億元、0.4億元、0.3億元、0.3億元、0.3億元、0.2億元、0.2億元、0.1億元、0.1億元和0.1億元。
虧損最大的東北證券在當年的年報中表示，2011年，中國證券市場(chǎng)表現低迷，股票指數持續下跌，交易量不斷萎縮，傭金率下滑。在多重因素的疊加影響下，公司經(jīng)營(yíng)情況不理想，上市后首次出現虧損。年報披露的數據顯示，2011年，東北證券的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入同比減少了36.14%，承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)收入同比減少了65.86%，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少了278.99%，資管業(yè)務(wù)收入則減少了36.38%。
實(shí)際上，由于2011年市場(chǎng)整體行情不佳，券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入大幅減少，自營(yíng)業(yè)務(wù)的大幅虧損，已經(jīng)成為了常態(tài)。證券業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，2011年全年，96家證券共代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)的凈收入合計為689.1億元。而歷史數據顯示，2010年全年，全行業(yè)共計實(shí)現代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入1076.1億元，也就是說(shuō)，僅僅在這一項上，整個(gè)行業(yè)的收入同比就大幅下降了36%。
從證券公司來(lái)看，2010年代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入前十的券商當中，除了華泰證券外，銀河證券、國泰君安、國信證券、廣發(fā)證券、海通證券、申銀萬(wàn)國等均出現了大幅下降。其中，銀河證券由2010年的56.4億元驟降至2011年的35.7億元，國泰君安由50.4億元驟降至30.8億元，國信證券由48.9億元驟降至32.3億元，廣發(fā)證券由47.2億元驟降至30.4億元，海通證券則由45.8億元驟降至28.4億元。
投行收入縮水17.4% 中金華泰滑落
除了經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入普遍下降外，券商的另一大收入構成——承銷(xiāo)及保薦業(yè)務(wù)收入，也出現了不同程度的下降。證券業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，2011年全年，39家券商共計實(shí)現承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)凈收入197.2億元，較2010年全年的238.8億元下滑了17.4%。
從公司情況來(lái)看，平安、國信和中信依然在眾多券商當中占據了絕對優(yōu)勢地位，2011年的承銷(xiāo)和保薦業(yè)務(wù)凈收入分別達到了18.9億元、16.0億元和13.9億元，招商證券的承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)凈收入也達到了10.6億元，與前三家一起成為了僅有的4家過(guò)10億元的券商。
值得注意的是，在這份成績(jì)單上，中金公司從2010年的20.6億元、排行第三驟然滑落至了7.8億元、排行第七；華泰證券則從2010年的13.8億元、排行第五滑落至2011年的7.5億元、排行第八。Wind統計數據顯示，2011年全年A股共有277家公司IPO，共募集2720億元；186家公司進(jìn)行增發(fā)融資，共募集3874億元；15家公司進(jìn)行了配股，共募集416億。平安證券在新股承銷(xiāo)家數，承銷(xiāo)金額這兩方面都排在第一位，國信證券排在其后。在增發(fā)市場(chǎng)，2011年共有51家券商有所斬獲。以承銷(xiāo)家數這一指標看，國信證券以承銷(xiāo)11單高居榜首、平安證券，海通，安信分列承銷(xiāo)家數2-4位。
Wind統計數據顯示，僅在IPO一項上，2011年全年，平安證券和國信證券的承銷(xiāo)家數就達到了34家和29家，而中金公司同期僅為2家；從承銷(xiāo)金額來(lái)看，平安、國信和中信的首發(fā)承銷(xiāo)金額分別達到了298億元、260億元和178億元，而中金公司則僅為63.2億元。
業(yè)內人士認為，總體來(lái)看，2011年全年，以中小板企業(yè)、創(chuàng )業(yè)板企業(yè)為突破口的證券公司表現比較突出，平安證券、國信證券就是比較好的例子。相反，像中金公司這種以大盤(pán)股為主攻方向的投行，收入就出現了大幅度的下降。華泰聯(lián)合證券保薦的公司多次遭到否決，也使得排名出現大幅度滑坡。
行業(yè)全面競爭時(shí)代到來(lái)
與2011年券商全行業(yè)的大滑坡形成鮮明對比的是，2012年以來(lái)，券商股整體表現出了極強的上漲勢頭。
Wind統計數據顯示，2012年以來(lái)，19只券商股全部上漲，平均漲幅達到了40.36%，遠高于滬深兩市的漲幅。19只券商股中，漲幅最低的為太平洋，也達到了10.8%，漲幅最高的則為國海證券，累計漲幅高達163.2%。僅2012年5月，在上證綜指整體下跌1%的大背景下，19只券商股的漲幅依然高達8.7%，國海證券、西南證券和西部證券等漲幅均在20%以上。
業(yè)內人士普遍認為，券商股今年以來(lái)的出眾表現，同政策紅利密切相關(guān)。今年4月份，證監會(huì )公布了《關(guān)于修改<關(guān)于證券公司風(fēng)險資本準備計算標準的規定>的決定》，降低了證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險資本準備計算比例要求。5月上旬，證券業(yè)創(chuàng )新大會(huì )召開(kāi)，隨后在5月下旬，滬深交易所共同推出了中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)，一時(shí)間，包括轉融通、新三板等多重利好開(kāi)始云集券商股。
證券業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，2011年底111家公司總資產(chǎn)為1.57萬(wàn)億元，比2010年底縮水20%，但全行業(yè)凈資產(chǎn)規模6310.69億元、凈資本規模4648.7億元，比2010年末分別增長(cháng)11.21%和7.6%。業(yè)內人士普遍認為，這在表明了證券行業(yè)極高的抗風(fēng)險能力的同時(shí)，也有進(jìn)一步放松管制的必要。
英大證券研究所所長(cháng)李大霄對《經(jīng)濟參考報》記者表示，券商行業(yè)將迎來(lái)全面放松管制，證券公司將擴大資本、放開(kāi)杠桿、放開(kāi)業(yè)務(wù)限制，最終回歸本源成為金融企業(yè)。在全面放松管制的前提下，現有的券商行業(yè)將迎來(lái)行業(yè)大洗牌，行業(yè)整體將從以前的“扶優(yōu)限劣”、“扶大限小”進(jìn)入全面的、殘酷的競爭期。