昨日晚間，央行宣布將金融機構存款利率浮動(dòng)區間的上限調整為基準利率的1.1倍，將金融機構貸款利率浮動(dòng)區間的下限調整為基準利率的0.8倍。此前被稱(chēng)為“鐵板一塊”受到管制的存款利率浮動(dòng)區間上限終于被打破了，利率市場(chǎng)化改革又邁出嶄新的一步。
制度建設尚待完善
其實(shí)利率市場(chǎng)化改革在我國早就已經(jīng)開(kāi)始，但是存款利率上限從未放開(kāi)過(guò)，市場(chǎng)和業(yè)內人士也一直呼喚利率市場(chǎng)化的這一步重要改革早日到來(lái)。
“存款利率上限放開(kāi)被稱(chēng)為是利率市場(chǎng)化改革最終要實(shí)現的目標，目前這一步管制在政策層面首次打破，說(shuō)明我國的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)有了政策層面的支持和行動(dòng)�！蔽挥谏钲诘囊患夷硣写笮豌y行高管昨天聽(tīng)到這一消息后對《第一財經(jīng)日報》說(shuō)，“貸款利率從未有過(guò)20%的下浮，以前最多也就是10%�？梢钥闯鲅胄嗅尫诺膬蓚�(gè)信號：第一是利率市場(chǎng)化又向前邁進(jìn)了最關(guān)鍵的一步；另一個(gè)信號是，央行的貨幣政策開(kāi)始實(shí)實(shí)在在想要幫助實(shí)體經(jīng)濟，來(lái)降低企業(yè)的借貸成本�！�
清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院經(jīng)濟學(xué)講席教授、博導李稻葵稱(chēng)，“放寬利率浮動(dòng)空間，尤其是容許存款利率上浮10%,是利率市場(chǎng)化的重要一步，這更加重要，重啟改革進(jìn)程，意義極為重大！”
本報此前曾經(jīng)做過(guò)有關(guān)“利率市場(chǎng)化名未至實(shí)已歸”的報道，即在銀行的一些業(yè)務(wù)里面，存款利率的上浮通過(guò)諸如銀行理財產(chǎn)品等金融產(chǎn)品已經(jīng)有所體現，而且規模也越來(lái)越大。昨天遠在圣地亞哥開(kāi)會(huì )的復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)孫立堅通過(guò)短信對記者表示，比降息更有意義的是利率市場(chǎng)化的制度正式對外啟動(dòng)了！當然銀行業(yè)務(wù)雖然早已體現出來(lái)。
一位在農村信用社工作多年的負責人在談到利率市場(chǎng)化改革的時(shí)候對本報記者稱(chēng)：“目前的情況下無(wú)法管控可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險�！�
在國家的“十二五”規劃中，有關(guān)于金融改革方面的表述也說(shuō)得非常清楚，關(guān)系金融穩定的金融安全網(wǎng)三道防線(xiàn)——審慎監管、最后貸款人制度、存款保險制度的建立與完善，將是深化利率市場(chǎng)化改革的重要保證。有金融界人士指出：“由于我國金融市場(chǎng)環(huán)境與相關(guān)法律法規建設尚不完善，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的難度也在逐漸加大�！�
規避潛在的道德風(fēng)險
對于存貸款利率上下限的浮動(dòng)，央行此次發(fā)布的公告并未進(jìn)一步細分銀行之間的區別。
一位多年從事農村金融工作的縣級農村信用聯(lián)合社主任在談到利率市場(chǎng)化的時(shí)候，不無(wú)憂(yōu)慮地對《第一財經(jīng)日報》記者表示，利率的市場(chǎng)調節肯定是未來(lái)發(fā)展的方向，但是，在目前尚無(wú)相關(guān)安全制度保證的情況下，對于他所在的農信系統來(lái)說(shuō)，利率市場(chǎng)化非常容易發(fā)生存貸款中的道德風(fēng)險——銀行間無(wú)序高息攬儲，低息放貸——這將使銀行不良貸款迅速增加。他說(shuō)，在此前監管不嚴的時(shí)候，農村金融機構之間不計成本的無(wú)序攬儲已讓這些本就經(jīng)營(yíng)不善的金融機構陷于惡性循環(huán)的境地。
與記者采訪(fǎng)過(guò)的一些大中型銀行的管理人員相比，這位來(lái)自農村信合系統的負責人更為懼怕的是進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革給他所在的信用社帶來(lái)的風(fēng)險。采訪(fǎng)中記者發(fā)現，由于全盤(pán)改革尚未完成，農村信用社在整個(gè)金融系統中所處的位置相對來(lái)說(shuō)，承受利率市場(chǎng)化改革的沖擊可能將是較為薄弱的環(huán)節。
但是，在另外一些銀行，對于利率市場(chǎng)化卻是歡迎的。某一大型外資銀行的高管曾表示，目前在銀行的負債表中，銀行理財產(chǎn)品作為一種變形的存款利率市場(chǎng)化的產(chǎn)品已經(jīng)占到很大的比例，很多經(jīng)營(yíng)管理成熟的銀行是歡迎利率市場(chǎng)化的，現實(shí)中也非常有這個(gè)需求和必要。
曾擔任過(guò)多家金融機構法律顧問(wèn)的北京盈科（沈陽(yáng)）律師事務(wù)所合伙人律師丁少云對記者說(shuō)，存款利率管上限，貸款利率管下限，其實(shí)原本是為了防止道德風(fēng)險的發(fā)生，但是這中間的利差成為銀行業(yè)鐵板一塊的利潤，這也是致使市場(chǎng)上資金錯配的根源。他說(shuō)，最有效的配置資源的方式就是利率市場(chǎng)化，不僅放開(kāi)銀行的利率，同時(shí)還要放開(kāi)民間金融，給予民間金融以合法化地位，打破銀行的壟斷，憑什么無(wú)論銀行經(jīng)營(yíng)得怎樣，有了這個(gè)“利差”的保護，它們都賺錢(qián)？他認為，風(fēng)險控制好的銀行可以把存款利率適當上提，貸款利率適當下浮，是沒(méi)有問(wèn)題的，在市場(chǎng)的較量中，就應該讓銀行拉開(kāi)差距，讓無(wú)法經(jīng)營(yíng)下去的銀行淘汰。
央行行長(cháng)周小川此前在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示：“（利率市場(chǎng)化）一個(gè)可選擇的方案是，允許符合財務(wù)硬約束條件和符合宏觀(guān)審慎性政策框架要求的合格金融機構，擴大自主定價(jià)權；以建立健全對競爭秩序的自律管理作為過(guò)渡，讓上述機構開(kāi)始實(shí)行利率自主定價(jià)�！彼瑫r(shí)稱(chēng)，繼續培育市場(chǎng)基準利率體系，健全中央銀行利率調控機制，引導金融機構提高利率定價(jià)能力。
“實(shí)行利率市場(chǎng)化的改革，在這個(gè)舞臺上，只有合格的選手才能留下來(lái)，不合格的就應該退出，可以讓沒(méi)有競爭能力的銀行走破產(chǎn)程序，而目前的現狀是我們國家的銀行基本是‘不能倒’的狀態(tài)�！鄙鲜雎蓭煻∩僭品Q(chēng)，經(jīng)營(yíng)狀況好的銀行會(huì )有一整套的管理措施來(lái)規避潛在的道德風(fēng)險。
如今，在存款保險制度尚未建立起來(lái)的時(shí)候，利率市場(chǎng)化這一步是不是存在風(fēng)險？風(fēng)險將在哪一個(gè)范圍內掌控？還需拭目以待。正如一位金融家所說(shuō)，金融改革從來(lái)就是一場(chǎng)沒(méi)有結束的戰爭。