國家統計局９日公布的數據顯示，５月份居民消費價(jià)格指數（ＣＰＩ）同比上漲３％。
食品價(jià)格的下降及外部輸入型通脹壓力的減緩，使物價(jià)增速整體趨降。業(yè)內人士普遍認為，實(shí)現年內ＣＰＩ同比增長(cháng)４％的目標成為大概率事件，這也將為宏觀(guān)經(jīng)濟政策“穩增長(cháng)”提供更多的空間。
內外齊降ＣＰI如期回落
國內農產(chǎn)品價(jià)格的整體回落以及外部市場(chǎng)輸入型壓力的大幅減輕，決定了５月份ＣＰＩ繼續回落。
統計數據顯示，影響ＣＰＩ最大的因素——食品價(jià)格同比上漲６．４％，較４月份縮�。埃秱�(gè)百分點(diǎn)。其中，肉禽及其制品價(jià)格、水產(chǎn)品價(jià)格、糧食價(jià)格等漲幅都較上月有所縮小，鮮果價(jià)格則進(jìn)一步走低。
另外，５月份鮮菜價(jià)格上漲３１．２％，影響居民消費價(jià)格總水平上漲約０．７８個(gè)百分點(diǎn)。農業(yè)銀行宏觀(guān)分析師袁江分析稱(chēng)，５月份蔬菜價(jià)格反季節上漲對物價(jià)的影響較大。但隨著(zhù)夏季的到來(lái)，蔬菜價(jià)格的漲勢將“熄火”。
“氣溫升高，部分瓜果類(lèi)蔬菜上市量增加，將帶動(dòng)蔬菜價(jià)格繼續回落�！鄙虾２馨彩袌�(chǎng)蔬菜部高級經(jīng)營(yíng)師康新榮告訴記者，目前上海市區蔬菜價(jià)格比較穩定，“如果今年夏天不出現連續極端天氣情況，蔬菜價(jià)格將進(jìn)一步趨穩�！�
國際油價(jià)的大幅下跌也在一定程度上減緩了輸入型通脹壓力。從國際油價(jià)近一個(gè)月的表現來(lái)看，價(jià)格的降幅已經(jīng)接近１０％。而國內油價(jià)的連續調整，亦將減少下游行業(yè)的成本。
就在５月份ＣＰＩ公布的當天，國內成品油價(jià)格再度下調。經(jīng)過(guò)兩次成品油下調之后，一季度油價(jià)上漲幅度基本被消化，交通運輸、物流等用油單位有望明顯減負。
物價(jià)整體趨降�。矗ツ甓饶繕擞型麑�(shí)現
從今年年初ＣＰＩ月度同比４．５％的高位回落到現在３％，雖然期間經(jīng)歷過(guò)一些反復，但是在業(yè)內人士看來(lái)，物價(jià)的整體下降趨勢更為明晰，而４％的年度目標也料將實(shí)現。
據農業(yè)部市場(chǎng)監測，６月７日，重點(diǎn)監測的２８種蔬菜批發(fā)均價(jià)為２．９８元／公斤，較５月初下跌逾１５％，白菜、豆角等品種正在“退燒”。而商務(wù)部此間公布的數據顯示，截至６月初，食用農產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)連續五周下降，而生產(chǎn)資料的價(jià)格則是連續第七周下跌。
記者在曹安市場(chǎng)了解到，從５月到６月間，“菜籃子”價(jià)格大幅回落。農產(chǎn)品價(jià)格連續下跌，對通脹水平穩中趨降起到了決定性的作用。
方正證券宏觀(guān)首席分析師湯云飛認為，物價(jià)的同比增速已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)快速下降期�！盎趪H大宗商品總體走弱的判斷，預計三季度ＰＰＩ增速將保持低位�！倍校校蓪τ谖飪r(jià)的傳導作用，也將限制非食品價(jià)格的漲幅。
交通銀行金融研究中心高級宏觀(guān)分析師唐建偉則認為，盡管年內各地陸續推出居民階梯電價(jià)、水和天然氣等資源品價(jià)格改革措施，這可能會(huì )導致物價(jià)下行速度放緩，近期政府為應對經(jīng)濟增速放緩而推出的一些加快基礎設施投資的措施也可能對年內物價(jià)產(chǎn)生一定的上拉作用，但總體來(lái)看都不會(huì )改變全年物價(jià)整體回落的趨勢�！耙虼�，不出意外的話(huà)，年內４％的物價(jià)控制目標應該可以實(shí)現�！�
但袁江還指出，勞動(dòng)力成本長(cháng)期推高農產(chǎn)品價(jià)格中樞，下半年豬周期因素會(huì )促使豬價(jià)重回升勢。未來(lái)如果物價(jià)下降，則要素價(jià)格理順力度就會(huì )加大，這會(huì )對物價(jià)產(chǎn)生壓力。
脹壓力緩解 貨幣政策更多支持“增長(cháng)”
在５月份宏觀(guān)數據公布前，央行的意外降息引發(fā)了市場(chǎng)強烈反響。
國泰君安宏觀(guān)首席研究員姜超認為，央行降息超出了市場(chǎng)預期，此次５月數據尚未公布，許多市場(chǎng)主體尚未預期到降息，央行就作出２００８年１２月以來(lái)的首次降息決定，應當說(shuō)早于預期、好于預期。
而之所以在此時(shí)降息，也是由于通脹壓力在一定程度上得到緩解，為宏觀(guān)政策偏向“穩增長(cháng)”提供了空間。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示，由于通脹下降可期，政策方面現階段以穩為主，在穩的框架中略有微調，這種微調會(huì )比前期有適度的寬松。這是因為經(jīng)濟增速在下降，需要一些政策釋放來(lái)對沖經(jīng)濟下降的影響。
多個(gè)研究機構預計，降息、降準等調控手段在年內仍將繼續。
“經(jīng)濟和通脹雙雙回落，而歐債危機繼續深化，外部經(jīng)濟環(huán)境存在很大不確定性，這將促使政府繼續調整貨幣政策�！敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳分析。
諸建芳預計，２０１２年下半年可能的政策調整包括：首先，可能還將下調利率１－２次，每次２５個(gè)基點(diǎn)；其次，或將再下調準備金１００個(gè)基點(diǎn)左右，其中７月份是可能的時(shí)點(diǎn)；第三，將加大信貸的窗口指導，增加信貸規模。
而中銀國際的研究報告則認為，盡管貨幣政策呈現出相對寬松狀態(tài)，但值得關(guān)注的是，貨幣需求相對疲軟，寬松政策的效果，還需要進(jìn)一步觀(guān)察。另外，只有在國外局勢惡化導致宏觀(guān)經(jīng)濟快速下滑和國內通脹維持在較低水平的情況下，央行才有可能推出下一次減息。