上半年最后一個(gè)交易日，Ａ股指數一改自６月下旬以來(lái)的頹勢。上證綜指的上漲最終帶來(lái)半年線(xiàn)的紅盤(pán)收官。半年來(lái)，相對于股指的過(guò)山車(chē)行情，給市場(chǎng)帶來(lái)更大震動(dòng)的是密集出臺的各種政策，而改革也被期待可以構建一個(gè)更為健康的資本市場(chǎng)。
股指屢坐過(guò)山車(chē) 半年線(xiàn)紅盤(pán)收官
從上半年的表現來(lái)看，股指經(jīng)歷了兩輪大的起伏。以上證綜指為例，１、２月份持續上攻之后，３月份大幅回落，而４月份再次上漲之后，５、６月份跌幅放大，屢創(chuàng )新低。
貨幣政策、房地產(chǎn)調控力度一直影響著(zhù)Ａ股的情緒。而Ａ股在經(jīng)歷了兩輪過(guò)山車(chē)行情之后，股指在６月下旬連續大幅下跌，屢創(chuàng )５個(gè)月多的新低，不過(guò)在上半年的最后一個(gè)交易日，股指一改頹勢，大舉上攻。
當日，香港恒生指數在早盤(pán)率先大幅拉升，而內地市場(chǎng)中滬深股指也隨之強勢上漲，并一路走高。截至收盤(pán)，上證綜指報２２２５．４３點(diǎn)，當天上漲１．３５％。而上半年上證綜指漲幅達到１．１８％，這也是自去年以來(lái)，指數半年線(xiàn)首次紅盤(pán)上漲。２０１１年上半年和下半年上證綜指分別下跌１．６４％和２０．３７％。
內憂(yōu)外患下Ａ股徘徊前行
對比上半年國內外的經(jīng)濟形勢而言，Ａ股半年線(xiàn)收漲可謂來(lái)之不易。
從宏觀(guān)經(jīng)濟層面來(lái)看，一季度ＧＤＰ增速回落至８．１％，而經(jīng)濟學(xué)家普遍預計二季度這一數據仍將下滑。
來(lái)自國泰君安的宏觀(guān)研究報告指出，跟蹤的高頻數據顯示，六大發(fā)電集團日均耗煤量同比增速仍有下降，上游發(fā)電增速仍回落；中游粗鋼產(chǎn)量增速也有所回落；而下游需求依舊向好，地產(chǎn)銷(xiāo)售同比增速仍在高位。
微觀(guān)層面來(lái)看，企業(yè)盈利狀況也不容樂(lè )觀(guān)。統計數據顯示，截至６月２６日，共有８６２家上市公司公布了２０１２年中報業(yè)績(jì)預告。
申銀萬(wàn)國證券分析師李鵬表示，２００６年以來(lái)的數據顯示，中小企業(yè)板的實(shí)際增速可能在業(yè)績(jì)預告的中值偏下水平。而２０１２年中報業(yè)績(jì)實(shí)際增速可能比預告情況要弱�！皬臉I(yè)績(jì)預告數據來(lái)看，非金融企業(yè)中報業(yè)績(jì)仍將負增長(cháng)的概率非常大，非金融企業(yè)或仍將下滑１０％以上，趨勢上看，二季度業(yè)績(jì)增速和一季度大致持平或略有好轉�！�
當經(jīng)濟學(xué)家們還在為中國的經(jīng)濟增速究竟是在二季度觸底，還是在三季度反彈；究竟是“Ｕ”型還是“Ｌ”型爭論不休時(shí)，來(lái)自歐債問(wèn)題的風(fēng)吹草動(dòng)都在影響著(zhù)世界經(jīng)濟的復蘇。
塞浦路斯成為第五個(gè)需要資金援助的國家，而本周早間作為歐元區第四大經(jīng)濟體的西班牙已經(jīng)申請１０００億歐元來(lái)解決陷入資金短缺的銀行系統。持續發(fā)酵的歐債危機時(shí)不時(shí)地成為全球資本市場(chǎng)的“干擾器”。
政策密集出臺 改革影響深遠
與上半年股指的走勢相比，監管層在資本市場(chǎng)一系列的改革動(dòng)作印象更為深刻。打開(kāi)證監會(huì )網(wǎng)站，從今年年初至今，“證監會(huì )要聞”欄目共發(fā)信息１２４條，包括發(fā)行制度改革、分紅制度改革、退市制度改革、打擊內幕交易，提高ＱＦＩＩ、ＲＱＦＩＩ額度等。
如此密集的政策組合拳，讓不少證券領(lǐng)域的人士感嘆：“別的不看可以，證監會(huì )的網(wǎng)站不能不看！”
而證監會(huì )主席郭樹(shù)清也在２９日上海陸家嘴論壇上略帶玩笑地表示，“媒體有朋友為了鼓勵我們，說(shuō)證監會(huì )每四天推出一項新政，其實(shí)這是誤解�！�
在郭樹(shù)清看來(lái)，為了實(shí)現一流的資本市場(chǎng)，仍然面臨著(zhù)艱巨任務(wù)：近期要堅定不移地深化發(fā)行和退市制度改革；加快發(fā)展多層次、多產(chǎn)品的資本市場(chǎng)體系；狠抓上市公司治理結構完善；以更大決心和更細致的服務(wù)培育機構投資者；不斷提高市場(chǎng)效率；堅決守住不發(fā)生區域性系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。
而從政策的效果來(lái)看，每一項政策的推出，都會(huì )引發(fā)市場(chǎng)的熱議，雖然其中部分細節也會(huì )有不同的聲音，但是總體來(lái)看，市場(chǎng)正在向著(zhù)一個(gè)更為健康、成熟的方向發(fā)展。
來(lái)自中信證券的觀(guān)點(diǎn)，２０１２年以金融改革為先導的中國新一輪改革序幕逐步拉開(kāi)，人民幣國際化、利率市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)及機構改革等已對市場(chǎng)格局帶來(lái)顯著(zhù)沖擊。展望未來(lái)，以“收入分配結構調整”和“擴大競爭，放松管制，提升效率”為核心的中長(cháng)期改革的實(shí)質(zhì)性措施會(huì )加速推進(jìn)，對企業(yè)盈利與經(jīng)濟絕對增速的相關(guān)性、結構分布都會(huì )產(chǎn)生積極影響。