近日，國家外匯管理局頒布了《國家外匯管理局關(guān)于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展有關(guān)外匯管理問(wèn)題的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，要求從2012年7月1日起，放寬境外放款資金來(lái)源，允許境內企業(yè)使用境內外匯貸款進(jìn)行境外放款。依筆者之見(jiàn)，此舉無(wú)異于為國內的民營(yíng)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰略念了一道“松箍咒”。
近年來(lái)，國內企業(yè)對外投資的融資難題日益凸顯。按照2009年頒布的《國家外匯管理局關(guān)于境內企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，近年來(lái)僅允許境內企業(yè)在一定限額內使用自有外匯資金、人民幣購匯資金以及經(jīng)外匯局核準的外幣資金池資金向借款人進(jìn)行境外放款。不難看出，要想打破民營(yíng)企業(yè)境外投資的瓶頸，在放寬民營(yíng)企業(yè)對外投資融資方面到了該念“松箍咒”的時(shí)候了。
也許有人會(huì )說(shuō)，放寬民營(yíng)企業(yè)的對外投資融資限制說(shuō)起來(lái)容易，但做起來(lái)并不容易，要考慮的問(wèn)題很多，最大的問(wèn)題是賠了怎么辦。這種擔憂(yōu)不無(wú)道理。不過(guò)，進(jìn)行投資就會(huì )存在發(fā)生風(fēng)險的幾率，而民營(yíng)企業(yè)針對對外投資加以風(fēng)險控制不一定就難于上青天。
就境外投資而言，融資支持不應該將民營(yíng)企業(yè)向后排。迄今為止，國有企業(yè)對外投資的成功案例很多，但失敗的案例也不少。然而，能到境外進(jìn)行投資的民營(yíng)企業(yè)都具備一定的實(shí)力，況且民營(yíng)企業(yè)的對外投資決策會(huì )很慎重。
也要看到，此番國家放寬境外放款資金來(lái)源也是一種與時(shí)俱進(jìn)。近年來(lái)，我國對外投資的出資方式由實(shí)物出資向資本投資演變，投資方式開(kāi)始從創(chuàng )辦企業(yè)等實(shí)業(yè)投資向跨境參股、并購等資本運營(yíng)的方向發(fā)展�？陀^(guān)上講，這些投資方式的變化無(wú)論對國有企業(yè)還是對民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)并無(wú)明顯差異，解決境外投資的融資難題對國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)同等重要。
在《國家外匯管理局關(guān)于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展有關(guān)外匯管理問(wèn)題的通知》發(fā)布之后，企業(yè)對外投資獲得的金融支持會(huì )更有力度�！锻ㄖ芬�，將取消境外放款資金購付匯及匯回入賬核準，允許境內企業(yè)使用境內外匯貸款進(jìn)行境外放款，簡(jiǎn)化了境外直接投資資金匯回管理，企業(yè)可以直接將境內外匯貸款用作境外放款。不難看出，《通知》的上述要求從放寬與簡(jiǎn)化兩個(gè)方面為企業(yè)“走出去”念了“松箍咒”。這些舉措對于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，釋放出的都是稀缺制度資源，可以說(shuō)是雪中送炭。
需要強調的是，雖然一般來(lái)說(shuō)“寬”與“松”這兩個(gè)字不可分，但國家放寬民營(yíng)企業(yè)對外投資的融資限制并不等同于放松外匯管制�！皩挕迸c“松”雖然僅一字之差，但在此處的意義卻大相徑庭，前者意味著(zhù)為民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展對外投資營(yíng)造良好商業(yè)環(huán)境，后者則意味著(zhù)疏于監管。筆者以為，對于民營(yíng)企業(yè)對外投資，國家越是放寬融資來(lái)源，對于境外資金的監管就越是不能夠放松。從這個(gè)角度理解，放寬與放松又是相互對立的�？傊�，對于民營(yíng)企業(yè)“走出去”，國家不僅要在監管層面念好“緊箍咒”，更要念好放寬融資限制的這道“松箍咒”。