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央行罕見(jiàn)兩周連施逆回購 多元靈活注入流動(dòng)性
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2012-07-04 作者：王宇 王培偉 來(lái)源：新華網(wǎng)
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繼上周超過(guò)千億元逆回購實(shí)施之后，３日中國人民銀行再次于公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施逆回購操作，實(shí)施規模達到１４３０億元。這是央行連續兩周多次實(shí)施逆回購操作，實(shí)屬歷史罕見(jiàn)。
央行３日發(fā)布公告，以利率招標方式開(kāi)展逆回購操作，其中，７天期逆回購規模為３８０億元，中標利率３．９５％，１４天期逆回購規模為１０５０億元，中標利率為４．１０％。
與上周二相比，此次１４天期逆回購發(fā)行規模出現一定程度的放量，而中標利率也較上周小幅下行。
有銀行交易員認為，再度實(shí)施逆回購操作主要意在緩解銀行５日準備金率補繳后造成的資金緊張有關(guān)。繼上周實(shí)施逆回購操作后，本周央行再度延續這一政策，并且實(shí)施規模明顯放量，其緩解銀行體系資金緊張壓力的意圖十分明顯。
逆回購是指央行向交易商買(mǎi)入有價(jià)證券，是央行注入流動(dòng)性的一項貨幣操作。從央行今年年初以來(lái)實(shí)施的數次回購操作節奏來(lái)看，還未曾有過(guò)連續兩周多次進(jìn)行逆回購操作。
資料顯示，二季度以來(lái)，銀行間市場(chǎng)資金緊張壓力倍增，為注入更多流動(dòng)性，上周央行開(kāi)啟了年內第三輪逆回購操作，逆回購規�？傆嬤_１２５０億元。上周隨著(zhù)資金的進(jìn)入，貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格出現了一定程度的回調。受央行３日千億余元逆回購影響，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）除１周品種外，全面下跌。
分析人士認為，央行連續兩周多次于公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施逆回購操作，豐富了我國貨幣政策操作，進(jìn)一步凸顯出了宏觀(guān)政策的靈活性和針對性。
交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認為，相比準備金率的普調，逆回購更具有結構性的特點(diǎn)。前期降息和擴大利率浮動(dòng)對實(shí)體經(jīng)濟的效果需要一定時(shí)間的觀(guān)察，未來(lái)貨幣政策將繼續向放松的方向微調，同時(shí)會(huì )更加注重靈活性針對性。
市場(chǎng)人士認為，在外匯占款月度增幅持續減少的背景下，準備金率的下調、逆回購的連續實(shí)施以及正回購的停歇，都將成為央行注入流動(dòng)性、保持合理融資規模的重要貨幣調控工具。而準備金率與逆回購的交替使用，或將成為一段時(shí)間內的政策常態(tài)。
專(zhuān)家認為，在“穩增長(cháng)”的政策基調下，金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度料將繼續放大，在逆回購實(shí)施的同時(shí)，不排除準備金率的繼續下調。
中金公司的一份報告指出，央行自去年１１月以來(lái)已經(jīng)降低準備金率３次，降低基準利率１次，貨幣政策放松節奏正逐步加快，但是實(shí)際利率仍在較高的水平，商業(yè)銀行去杠桿壓力增大，廣義貨幣條件仍然偏緊，下一步繼續擰松貨幣水龍頭的可能性仍然存在。
“為應對外匯占款增量下降的影響，同時(shí)也為配合銀行擴大信貸投放，加強對實(shí)體經(jīng)濟的支持，預計年內準備金率還可能下調１至３次�！倍跤澜≌J為。
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