7月3日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了兩期逆回購操作，總共投放1430億元資金，央行緩解市場(chǎng)資金壓力的意圖相當明顯。盡管如此，當前市場(chǎng)依舊普遍預期，央行在7月份再次下調存款準備金率的可能性極大。
　　昨日，央行發(fā)布公告稱(chēng)，以利率招標方式開(kāi)展逆回購操作，其中，7天期逆回購規模為380億元，中標利率為3.95%；14天期逆回購規模為1050億元，中標利率為4.10%。與上周二相比，此次14天期逆回購操作規模出現一定程度的放量，而中標利率也較上周小幅下行。
　　第二季度尤其是進(jìn)入6月份，市場(chǎng)資金緊張狀況凸顯，而央行除了在6月份宣布下調一次基準利率之外，在公開(kāi)市場(chǎng)更是舉措頻頻。上周，央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金1970億元，除了回購及央票到期投放資金720億元外，央行分別在周二進(jìn)行了950億元14天期逆回購操作，周四進(jìn)行了300億元14天期逆回購操作，共投放資金1250億元，中標利率分別為4.20%和4.15%。
　　盡管央行在上周向市場(chǎng)注入了1970億元的流動(dòng)性，但是銀行間市場(chǎng)利率卻并未應聲下跌。7月2日，銀行間市場(chǎng)主要期限質(zhì)押式回購加權平均利率隔夜、7天品種分別收于3.62%、4.17%，而6月29日這兩項利率分別為3.61%、4.14%。
　　同樣，盡管昨日央行進(jìn)行了罕見(jiàn)的兩期逆回購操作，但是利率市場(chǎng)不同期限品種質(zhì)押式回購利率漲跌互現，隔夜質(zhì)押式回購加權平均利率小幅下滑至3.25%，而7天期質(zhì)押式回購加權平均利率則小幅上揚。
　　一位證券公司分析師在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“雖然央行已經(jīng)連續4周在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行資金凈投入，然而7月市場(chǎng)整體資金狀況依舊比較緊張。首先，7月份公開(kāi)市場(chǎng)資金到期量比較小。其次，依目前的情勢來(lái)看，外匯占款增長(cháng)規模很可能依舊在低位徘徊。另外，7月5日，各家銀行將迎來(lái)一大考驗，即銀行需要為季末存款沖量補繳較大規模的存款準備金，根據市場(chǎng)預測，四大行6月份單月的新增存款就達到1.8萬(wàn)億元�！�
　　交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認為，相比存款準備金率的普調，逆回購更具有結構性的特點(diǎn)。前期降息和擴大利率浮動(dòng)對實(shí)體經(jīng)濟的效果需要一定時(shí)間的觀(guān)察，未來(lái)貨幣政策將繼續向放松的方向微調，同時(shí)會(huì )更加注重靈活性、針對性。
　　不過(guò)，市場(chǎng)對于央行再次降準的預期已經(jīng)呈現白熱化的態(tài)勢�！安粌H是市場(chǎng)資金緊張的狀況需要央行再次降準來(lái)緩解，更重要的是刺激經(jīng)濟的需要�！鄙鲜龇治鰩煴硎�，“當前普遍的看法是，中國GDP增速將在第二季度見(jiàn)底，而要維持全年GDP7.5%以上的增長(cháng)，那么第三季度經(jīng)濟必須有一個(gè)較為強勁的反彈，而進(jìn)一步放松貨幣政策是刺激經(jīng)濟必不可少的手段�！�