美國供應管理協(xié)會(huì )日前公布的報告顯示，6月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)下降至49.7，為2009年7月份以來(lái)出現的首次萎縮。美國經(jīng)濟復蘇乏力已成不爭事實(shí)。
　　正因如此，目前市場(chǎng)有關(guān)美聯(lián)儲將在今年晚些時(shí)候推出第三輪量化寬松政策(QE3)的傳聞甚囂塵上。
　　不過(guò)，鑒于美國經(jīng)濟面臨的結構性弱點(diǎn)，以及歐元區主權債務(wù)危機持續惡化的外部環(huán)境，即便QE3如期實(shí)施，這一政策對美國經(jīng)濟的刺激作用也非常有限。
　　當前，債臺高筑的美國政府根本拿不出任何有效的財政刺激政策，而實(shí)施“零利率”已經(jīng)三年多的美聯(lián)儲，在貨幣政策方面也接近“彈盡糧絕”。
　　美國經(jīng)濟復蘇乏力，是其內外因素的綜合結果。從內部看，自2006年美國住房市場(chǎng)泡沫開(kāi)始破裂以來(lái)，美國經(jīng)濟的一大支柱一直未能恢復。
　　與此同時(shí)，因為經(jīng)濟“大衰退”而遭到重創(chuàng )的美國就業(yè)市場(chǎng)，從今年春季開(kāi)始，改善的勢頭受阻。2012年前3個(gè)月，美國月均新增就業(yè)崗位22.6萬(wàn)個(gè)。但在最近的4月份和5月份，美國月均新增就業(yè)崗位僅為7.3萬(wàn)個(gè)。這表明，在歐債危機影響美國出口等一系列不利因素影響下，美國企業(yè)對增加雇員非常謹慎。
　　面對住房和就業(yè)兩個(gè)市場(chǎng)的老難題，美國政府面對經(jīng)濟復蘇乏力的局面，幾乎無(wú)能為力。從財政政策看，美國政府連年赤字，公共債務(wù)水平甚至超過(guò)部分歐元區國家，此時(shí)此刻根本不可能拿出新的經(jīng)濟刺激計劃。
　　就貨幣政策而言，美聯(lián)儲從2008年年底開(kāi)始實(shí)施“零利率”政策，此后還實(shí)施了兩輪量化寬松政策，使其購買(mǎi)的資產(chǎn)總額高達2.8萬(wàn)億美元。在美國利率已經(jīng)較低的情況下，美聯(lián)儲再通過(guò)所謂的“量化寬松”或者“扭轉操作”來(lái)進(jìn)一步降低利率，效果微乎其微。
　　更進(jìn)一步說(shuō)，美國經(jīng)濟目前還面臨其他兩大風(fēng)險，而且都在美聯(lián)儲的控制范圍之外。一方面，美國國內政壇上民主、共和兩黨相互攻訐，惡斗不斷，很難形成合力。2011年秋季，兩黨在提高美國聯(lián)邦政府債務(wù)上限問(wèn)題上糾纏不休，一度使美國政府面臨“關(guān)門(mén)”風(fēng)險。目前，兩黨在如何控制財政赤字問(wèn)題上分歧巨大，除非國會(huì )采取行動(dòng)，否則到今年年底，美國將自動(dòng)啟動(dòng)一系列加稅和削減開(kāi)支措施，勢必對經(jīng)濟形成更大下行壓力。
　　另一方面，在大西洋對岸，歐元區主權債務(wù)危機持續惡化，嚴重打擊了美國對歐元區國家的出口。
　　對于上述兩大風(fēng)險，美聯(lián)儲雖貴為世界第一大經(jīng)濟體的中央銀行，能做的也非常有限。