在7月5日例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行再次開(kāi)展了兩期逆回購操作，包括50億元7天期逆回購和400億元14天期逆回購。至此，央行已連續兩周逆回購，累計投放資金3130億元。
分析師預測，6、7月份外匯占款可能重回負增長(cháng)，短期逆回購操作不能替代調降存款準備金率，在下周經(jīng)濟數據公布前后將迎來(lái)降準的時(shí)間窗口。
央行周四公告，以利率招標方式開(kāi)展了逆回購操作，7天期逆回購中標利率3.80%，14天期逆回購中標利率4.0%，分別較周二展開(kāi)的同期限逆回購中標利率低15個(gè)和10個(gè)基點(diǎn)。
本周，公開(kāi)市場(chǎng)到期資金僅為人民幣370億元，較上周下降近五成。央行于周二進(jìn)行了380億元7天逆回購操作以及1050億元14天逆回購操作。據此計算，若本周央行不進(jìn)行其他操作，則公開(kāi)市場(chǎng)本周實(shí)現凈投放2250億元，較上周進(jìn)一步放大。此前，央行已經(jīng)連續四周在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現凈投放操作。
周四，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)中，除7天利率外，其余品種均小幅下跌。隔夜利率下跌1.83個(gè)基點(diǎn)，報2.6025%；7天利率上升13.42個(gè)基點(diǎn)，報3.99%；14天利率下跌2個(gè)基點(diǎn)，報4.3275%；1個(gè)月期利率下跌0.58個(gè)基點(diǎn)，報4.3492%。
分析師表示，央行連續兩周逆回購投放流動(dòng)性，提振了市場(chǎng)信心，目前機構對于未來(lái)的流動(dòng)性預期逐步好轉，5日的準備金繳款預計將較為平穩，預計短期內資金利率有望延續回落態(tài)勢。后續資金面面臨的問(wèn)題主要是如何應對財政存款上繳、銀行分紅以及前期逆回購到期等。預計央行在滾動(dòng)開(kāi)展逆回購的同時(shí)，還將直接下調存款準備金率。
由于去年四季度以來(lái)國際市場(chǎng)波動(dòng)較大，資本流動(dòng)形勢成為影響央行數量政策的重要因素。平安證券固定收益部副總石磊預測，6、7月份外匯占款可能在-500億左右，而歐債危機對外貿的影響預計到4季度方可逐漸消退，央行有可能在7月中下旬降準。
“近期，人民幣在岸市場(chǎng)本周波動(dòng)趨于緩和，即期匯率低于中間價(jià)的幅度保持在0.5%附近。離岸市場(chǎng)人民幣遠期匯率小幅回升，離岸人民幣貶值預期下降至1.3%。但從季度數據看，2季度人民幣現貨和遠期市場(chǎng)出現共同走軟，這一現象與去年4季度歐債危機正酣時(shí)如出一轍，當時(shí)的貶值預期最高觸及1.5%，而即期市場(chǎng)日間跌幅觸及0.5%，形成連續的‘跌停板’。當季外匯占款減少了1500億元，為金融危機以來(lái)最低�！笔趯Α督�(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
日前，中金固定收益組也下調了對外匯占款全年增量的預期，從此前的1.5萬(wàn)億下調到了0.5至1萬(wàn)億之間。中金公司分析師汪超認為，央行連續逆回購直接原因在于兩個(gè)方面，一個(gè)是近期銀行季末的存貸比考核以及中信重工中盤(pán)股的發(fā)行。另一個(gè)則是源于央票自去年12月停發(fā)以后公開(kāi)市場(chǎng)未到期量的持續下降。本質(zhì)原因則仍在于外匯占款的持續低迷、人民幣貶值預期以及前期信貸需求的不足。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示，今年以來(lái)，央行已多次運用逆回購來(lái)調節短期資金，將眼前的資金壓力平滑到一兩周后，且往往伴隨在不遠的將來(lái)便會(huì )實(shí)施降準，以解決累積的資金問(wèn)題。7月份的央票和正回購到期量合計只有1510億元人民幣，公開(kāi)市場(chǎng)資金投放量大幅縮水�？紤]到7月資金供給縮水，到期資金規模減少、外匯占款低位，同時(shí)需求增加，貸款需求趨增、準備金補繳增加、財政繳款季節性增加，“先逆回購再降準”的政策組合很可能再次出現。
