美聯(lián)儲可能不得不在“超寬松”的道路上走得更遠。上周五出臺的疲軟非農就業(yè)報告，進(jìn)一步推高了外界對于美國央行將加大寬松力度的預期。周一，兩位美聯(lián)儲的官員都公開(kāi)敦促當局采取更加強有力的措施提振經(jīng)濟。
本月底，美聯(lián)儲將召開(kāi)為期兩天的議息會(huì )議。高盛、美國銀行等華爾街大行認為，在這次會(huì )議上，美聯(lián)儲很可能宣布將當前超寬松的零利率政策延長(cháng)至2015年。在此之后，美聯(lián)儲有很大可能性將啟動(dòng)新一輪債券收購行動(dòng)即QE3。眼下，外界都將眼光投向了本周三出臺的美聯(lián)儲上次議息會(huì )議紀要。
美聯(lián)儲官員頻頻喊話(huà)
如果說(shuō)前兩次的非農就業(yè)數據低于預期還被認為是意外的話(huà)，上周五發(fā)布的6月份數據則基本確立了美國就業(yè)市場(chǎng)再度轉向的新趨勢。經(jīng)濟發(fā)展的嚴峻形勢，促使更多的美聯(lián)儲內部人士發(fā)出加大刺激的呼聲。
周一，又有兩位美聯(lián)儲成員公開(kāi)表達了希望當局采取更加大膽措施的看法。在曼谷的一個(gè)活動(dòng)上，美國芝加哥聯(lián)儲銀行總裁埃文斯表示，美聯(lián)儲應當采取更為強有力的措施降低美國的失業(yè)率。他警告說(shuō)，如果失業(yè)率高企的局面持續下去，可能會(huì )對美國經(jīng)濟造成長(cháng)期危害。
過(guò)去三個(gè)月，美國每月的新增就業(yè)都低于10萬(wàn)，整個(gè)第二季度的新增就業(yè)僅為第一季度的三分之一。美國的失業(yè)率仍維持在8.2%的高位，美聯(lián)儲決策者認為，長(cháng)期而言，若要實(shí)現勞動(dòng)力市場(chǎng)的全面就業(yè)，美國的失業(yè)率應在5.25%至6%之間。埃文斯預計，未來(lái)一段時(shí)間內，美國的失業(yè)率都將遠高于可持續水平。
埃文斯在事先準備好的演講稿中指出，如果現在不采取積極行動(dòng)，就可能損及美國未來(lái)多年的經(jīng)濟活動(dòng)�！拔抑С掷梦覀兊馁Y產(chǎn)負債狀況擴大寬松措施規模�！�
同日，波士頓聯(lián)儲銀行總裁羅森格倫也表達了類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)。羅森格倫說(shuō)，這一輪的美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩可能會(huì )持續相當長(cháng)一段時(shí)間，決策者需要加大政策支持力度。
羅森格倫指出，歐債危機，多國的財政赤字問(wèn)題，以及全球銀行業(yè)面臨的風(fēng)險，都可能無(wú)法很快解決，這表明美國目前的經(jīng)濟緩慢增長(cháng)可能持續相當長(cháng)一段時(shí)間。他表示，美國有可能會(huì )推出新一輪量化寬松措施。
高盛稱(chēng)下次會(huì )議有大動(dòng)作
一些華爾街大行則做出了更為具體的預測。高盛、美國銀行這兩家大型投行都在上周美國發(fā)布就業(yè)數據后發(fā)布的報告中稱(chēng)，疲軟的就業(yè)報告可能促使美聯(lián)儲延長(cháng)零利率政策的期限，至少到2015年年中。
高盛和美銀都表示，在啟動(dòng)新一輪購債計劃即QE3之前，美聯(lián)儲將首先調整其過(guò)去幾個(gè)月來(lái)一直保持不變的政策指引，即有關(guān)將把目前的超低利率維持到至少2014年年底的承諾。高盛和美銀都屬于與美聯(lián)儲直接進(jìn)行交易的21家所謂“一級交易商”的行列，其觀(guān)點(diǎn)具有一定代表性。
高盛首席經(jīng)濟學(xué)家哈茲尤斯在最新報告中指出，“2014年年底”的說(shuō)法自首次出現在美聯(lián)儲議息聲明中以來(lái)已被沿用了六個(gè)月，但其間美國經(jīng)濟卻沒(méi)有起色。在他看來(lái)，最快在8月1日結束的下次會(huì )議上，美聯(lián)儲就將宣布延長(cháng)超寬松政策的期限。高盛預計，美聯(lián)儲可能在新一輪扭轉操作結束后啟動(dòng)QE3。
為支持經(jīng)濟增長(cháng)，在2008年-2011年期間實(shí)施了兩輪量化寬松
（QE），總計買(mǎi)入約2.3萬(wàn)億美元證券。
美銀的經(jīng)濟學(xué)家團隊在最新報告中指出，美聯(lián)儲的下一步動(dòng)作將是延長(cháng)超寬松政策的期限，然后實(shí)施5000億美元的新一輪債券購買(mǎi)計劃。美銀稱(chēng)，零售銷(xiāo)售、工業(yè)產(chǎn)出和耐用品訂單數據，將決定美聯(lián)儲何時(shí)出手。該行認為，接下來(lái)的制造業(yè)產(chǎn)出和耐用品訂單都將發(fā)出疲軟信號。
同樣是一級交易商的杰弗里斯公司的首席經(jīng)濟學(xué)家沃德預計，美聯(lián)儲可能在12月份的會(huì )議上啟動(dòng)QE3。但如果歐債危機或是美國國內圍繞預算赤字的政治紛爭嚴重拖累增長(cháng)，美聯(lián)儲可能提早出手。
會(huì )議紀要揭底政策取向
自上一次例會(huì )以來(lái)，美國發(fā)布的數據繼續指向經(jīng)濟狀況惡化。除了就業(yè)數據之外，美國6月份制造業(yè)出現2009年7月份以來(lái)的首次萎縮，出口和新訂單分類(lèi)指數甚至創(chuàng )下2001年10月份、也就是9·11恐怖襲擊以來(lái)的最大降幅。另外，美國6月份零售銷(xiāo)售增幅也降至兩年多來(lái)的最低水平。
隨著(zhù)外界對寬松政策的預期升溫，美聯(lián)儲本周三（北京時(shí)間周四凌晨）將發(fā)布的議息紀要文件也格外引人關(guān)注。投資人希望從中發(fā)現決策者對于下一步政策走向的態(tài)度。
盡管美聯(lián)儲在行動(dòng)上看似落后于歐元區和英國等其他發(fā)達經(jīng)濟體，但當局一直沒(méi)有排除采取進(jìn)一步寬松措施的可能。美聯(lián)儲主席伯南克在6月20日的前一次例會(huì )上就表示，除非就業(yè)市場(chǎng)出現持續改善，否則當局可能需要出臺更多寬松政策。
不過(guò)，短期對股市來(lái)說(shuō)并不那么利好的是，盡管最新的就業(yè)數據疲軟，但很多經(jīng)濟學(xué)家并不認為其足以促使美聯(lián)儲在月底的會(huì )議上馬上推出QE3。這可能令股市短期面臨雙重打擊：經(jīng)濟低迷，但美聯(lián)儲不愿馬上采取強力寬松措施。