日本2001年推出的中東石油期貨，憑借透明的交易環(huán)境、嚴格的監管體系，已發(fā)展成為亞洲比較成熟的市場(chǎng)。與美國等國家不同，日本石油期貨市場(chǎng)中個(gè)人投資者占多教，這使市場(chǎng)具有較高流動(dòng)性。由于不用美元結算，外國投資者難以操作，這雖減少了匯率結算方面的麻煩，但對市場(chǎng)的國際化形成制約。
日本年消費石油在2.5億噸以上，95%以上依靠進(jìn)口，其中80%的石油進(jìn)口來(lái)自中東。
日本石油期貨市場(chǎng)起步較晚，直到1999年?yáng)|京工業(yè)品交易所(TOCOM)才推出汽油、煤油期貨交易業(yè)務(wù)，當年成交量分別達1065萬(wàn)手和362萬(wàn)手。日本迅速將石油交易定位為交易所未來(lái)發(fā)展戰略中最主要的交易品種，其汽油和煤油期貨市場(chǎng)成為亞洲較成功的期貨市場(chǎng)。
2001年，TOCOM稚出中東石油期貨交易，該合約以中東石油交易為標的，合約規定為千桶/手，采用現金交割方式，交割結算價(jià)格為普氏能源市場(chǎng)資訊報當月迪拜和阿曼日石油貿易價(jià)格平均價(jià)。
因交易所給亞洲原油交易者提供了透明的價(jià)格基準和套利工具，加上亞太地區使用的石油70%來(lái)自中東，在良好的現貨背景下，TOCOM中東石油期貨取得了成功。2002年，TOCOM汽油期貨交易量為2087萬(wàn)手，煤油期貨交易量為1048萬(wàn)手，中東原油期貨交易為204萬(wàn)手。
TOCOM推出石油期貨不久，日本中部商品交易所也推出汽油和煤油期貨，主要吸引中小投資者，交易也十分活躍。
2003年，TOCOM推出柴油期貨，2006年柴油期貨停止，2010年柴油期貨重新開(kāi)張。為了提升交易所國際化程度，TOCOM建立了新的交易系統，并設立夜間交易市場(chǎng)，交易時(shí)間延長(cháng)至凌晨4點(diǎn)，這樣倫敦和紐約的交易者便可在當地時(shí)間的上午進(jìn)行交易。
隨著(zhù)TOCOM石油期貨市場(chǎng)的透明度和便利性提高，新日本石油公司決定成為T(mén)OCOM會(huì )員，其他石油公司隨后也紛紛加入，現在日本六家大型石油公司全部利用石油期貨市場(chǎng)對沖風(fēng)險。目前在日本石油市場(chǎng)，石油期貨成為重要的定價(jià)參考指標。
與商社等機構投資者用來(lái)對沖風(fēng)險等目的相比，日本個(gè)人投資者投機交易占多數，而且由于不采取美元結算，外國投資者難以進(jìn)行人為操作。另一方面，個(gè)人投資者參與投機交易使市場(chǎng)具有流動(dòng)性，更為活躍，這有利于以對沖風(fēng)險為目的的實(shí)需投資業(yè)者、專(zhuān)業(yè)投資公司、基金等參與交易。
日本通過(guò)改革石油期貨市場(chǎng)的規則制度、提高市場(chǎng)信用性、便利性和運行效率，使得石油期貨市場(chǎng)發(fā)展迅速。從日本石油期貨市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，有三方面經(jīng)驗值得注意。
一是透明、開(kāi)放的石油市場(chǎng)。日本的石油期貨市場(chǎng)有著(zhù)現貨交易的良好基礎。日本石油期貨上市前，石油現貨市場(chǎng)已經(jīng)基本開(kāi)放，各石油公司都可以進(jìn)口石油，為石油期貨運作打下良好的基礎。
日本信息系統發(fā)達，能夠及時(shí)提供國內外石油市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)等日本國民所關(guān)心的信息。雖然是以日元結算，限制了國外商家的參與，但是采用普氏能源市場(chǎng)資訊報作為基準，提供了公平、透明的交易環(huán)境，培養了活躍的國內市場(chǎng)。
由于歷史和政策原因，在石油期貨上市前，日本石油市場(chǎng)價(jià)格一直被十幾家大型石油公司壟斷，這些公司曾強烈反對推出石油期貨。但在推出石油期貨市場(chǎng)后，期貨市場(chǎng)比現貨市場(chǎng)更大的成交量、流動(dòng)性、市場(chǎng)性和價(jià)格的公平準確，使石油公司認為有必要參與期貨市場(chǎng)對沖風(fēng)險，從而打破了大公司對石油價(jià)格的壟斷。
二是完備、嚴格的監管法規。日本關(guān)于規范期貨市場(chǎng)的法律很多，如證券交易法、投資信托及投資法人法、銀行法、公司法、外國證券業(yè)者法、金融商品販賣(mài)法、有價(jià)證券投資咨詢(xún)限制法、保險業(yè)法、擔保附社債信托法、資產(chǎn)流動(dòng)化法、商法、消費者契約法、壟斷禁止確保公平交易法等。此外，還有20多種內閣令。其中，與期貨交易關(guān)系最密切的是商品期貨交易法，這部法律對交易所、監督、結算、會(huì )員等都有詳細規定，總共有375則條文，另有幾十條附則。
三是采用先進(jìn)的交易系統。日本的交易所在汽油、煤油和原油期貨交易中，從一開(kāi)始就采用世界先進(jìn)的新型電子化交易方式。其特點(diǎn)是電子操作、遠程控制，而不同于傳統的人工交易方式，其硬件系統已經(jīng)與歐美主要期貨交易市場(chǎng)接軌。