在市場(chǎng)連創(chuàng )新低之際，高層發(fā)出促投資穩增長(cháng)的聲音，在一定程度上起到了穩定市場(chǎng)情緒的作用。跌跌不休的周期股迎來(lái)久違的超跌反彈行情，此前消費股幾乎撐起整片天的市場(chǎng)格局發(fā)生明顯改變。市場(chǎng)能否就此止跌企穩，周期股會(huì )否再度激情燃燒？

　　加大基建投資勢在必行

　　盡管財政及貨幣政策加大了支持實(shí)體經(jīng)濟的力度，但在房地產(chǎn)調控不動(dòng)搖的背景下，市場(chǎng)依然對經(jīng)濟的探底回升信心不足，滬綜指在2200點(diǎn)關(guān)口破例接連上演“跳水秀”。
　　暫且不論股指是否具備上漲的條件，即便短期很難上漲，當前也不具備大幅下跌的風(fēng)險，這背后最大的支撐因素便是放松節奏明顯加快的貨幣政策。畢竟，市場(chǎng)早已探明了估值底及政策底，一個(gè)月內兩度降息的政策力度，只有2008年底可以相比。
　　近日溫總理在經(jīng)濟形勢座談會(huì )上的講話(huà)，更進(jìn)一步印證了高層穩增長(cháng)的政策決心。溫總理指出，鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的“新36條”相關(guān)實(shí)施細則已全部出臺，要抓好落實(shí)，尤其要在鐵路、市政、能源、電信、衛生、教育等領(lǐng)域抓緊做幾件看得見(jiàn)、鼓舞人心的實(shí)事，以提振投資者信心。
　　需要注意的是，盡管穩增長(cháng)的政策措施包括促進(jìn)消費、出口多元化等層面，但當前而言，更重要的是促進(jìn)投資的合理增長(cháng)。目前的現狀是：房地產(chǎn)投資持續下滑，基建投資低位出現反彈。鑒于當前房地產(chǎn)調控的總基調不會(huì )發(fā)生改變，預計今年房地產(chǎn)投資與制造業(yè)投資仍將是帶動(dòng)投資增速下滑的主因，市場(chǎng)對未來(lái)加大房地產(chǎn)投資不可抱過(guò)多希望。因此，能夠阻擋投資增速大幅下行的就只有基建投資了。從歷史上看，基建投資一般也都與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資呈反向互補的關(guān)系，其往往能在經(jīng)濟衰退階段起到對經(jīng)濟的提振作用。從這個(gè)角度而言，繼續加大基建投資規模勢在必行，這其中鐵路、水泥、機械等領(lǐng)域占比相對較大。

　　周期股或現階段性機會(huì )

　　本周以來(lái)，股指連創(chuàng )階段新低，且始終未出現像樣的超跌反彈。周期股雖跌勢放緩，但依舊是跌跌不休；消費股則欲調還漲，盤(pán)中振幅極大。高層關(guān)于穩增長(cháng)的表態(tài)能否激發(fā)市場(chǎng)超跌反彈的動(dòng)能，周期股會(huì )否出現報復性的反彈行情，令投資者十分關(guān)注。
　　應該說(shuō)，11日以鐵路、水泥、機械為代表的周期股集體拉升，只是“周期潮”的一次“試水”，畢竟目前市場(chǎng)對經(jīng)濟下行的風(fēng)險還心有余悸，進(jìn)場(chǎng)抄底者寥寥無(wú)幾。這從近日滬市單日成交持續在500億、600億左右就可看出。
　　抄底資金會(huì )否從心動(dòng)變?yōu)椤靶袆?dòng)”呢？短期來(lái)看，市場(chǎng)不太可能因高層表態(tài)而擺脫底部折騰的狀態(tài)，接下來(lái)仍要看是否有實(shí)質(zhì)性的刺激政策出臺。一旦這些政策從預期變?yōu)楝F實(shí)，則“周期潮”將大概率重演，鐵路、水泥、機械等相關(guān)板塊都將迎來(lái)階段性機會(huì )。實(shí)際上，自6月以來(lái)，周期股就集體偃旗息鼓，并以煤炭股為首上演了一波斷崖式下跌的“跳水秀”。就技術(shù)層面而言，過(guò)度超跌本身就孕育著(zhù)反彈動(dòng)能，只是尚缺導火索。而在等待政策落實(shí)的這一階段，周期股蠢蠢欲動(dòng)，或將上演反彈行情。中期而言，在經(jīng)濟潛在增長(cháng)平臺下移的背景下，周期性行業(yè)很難快速走出衰退的階段，周期股自然也就不具備中長(cháng)期的投資價(jià)值，因而波段操作無(wú)疑是當下最佳的投資策略。
　　而至于消費股，一方面，高層表態(tài)提及了醫藥相關(guān)行業(yè)，消費股也獲得了一定程度刺激；另一方面，基于穩定的業(yè)績(jì)增速及弱勢防御的特性，消費股中長(cháng)期依然具備投資價(jià)值。需要指出的是，消費類(lèi)個(gè)股短期漲勢過(guò)猛，補跌風(fēng)險較大，投資者不宜過(guò)分追漲。