“考慮到EFSF的復雜性，法院需要開(kāi)展深入檢查，可能耗時(shí)兩三個(gè)月�！�
——德國聯(lián)邦憲法法院院長(cháng)
“意大利不排除申請歐元區救助基金來(lái)降低意大利融資成本�！�
——意大利總理蒙蒂
歐元的技術(shù)性反彈果然沒(méi)有持續。當地時(shí)間7月10日，紐約匯市歐元沖高之后重又回落至1.2300下方，盤(pán)中一度創(chuàng )兩年新低。
此次擊落歐元的直接因素是，歐債危機進(jìn)一步擴大苗頭再現。德國央行行長(cháng)魏德曼表示，加快批準設立歐洲穩定機制（ESM）以及強化預算紀律的多項規則并不能保證歐元區主權債務(wù)危機不會(huì )進(jìn)一步惡化。
同日，意大利總理蒙蒂關(guān)于“意大利不排除申請歐元區救助基金來(lái)降低意大利融資成本”的表態(tài)，似乎也印證著(zhù)魏德曼的看法。
EFSF“陷足”德憲法院
當地時(shí)間7月10日，德國聯(lián)邦憲法法院開(kāi)始舉行聽(tīng)證會(huì )，準備就動(dòng)用歐元區救助基金（EFSF）以及財政救助方案是否違反德國法律進(jìn)行裁定。而德國聯(lián)邦憲法法院院長(cháng)福斯屈勒稱(chēng)，考慮到情況的復雜性，法院需要開(kāi)展深入檢查，可能耗時(shí)兩三個(gè)月。
歐元區各種救助方案的情況的確很復雜，然而福斯屈勒的表態(tài)則令整個(gè)事態(tài)更為復雜。市場(chǎng)開(kāi)始對歐元區財長(cháng)們剛剛達成的對西班牙銀行業(yè)的救助計劃重新產(chǎn)生疑慮，不少人士擔憂(yōu)西班牙銀行最終獲得金援是否最終仍需要西班牙政府的擔保。
當地時(shí)間7月10日，在經(jīng)過(guò)9個(gè)小時(shí)的激烈辯論后，歐元區17國財長(cháng)最終達成了救助協(xié)議。歐元集團主席容克稱(chēng)，歐元區財長(cháng)就對西班牙金融機構注資的諒解備忘錄達成政治諒解協(xié)議，預計將在相關(guān)程序完成后于7月20日得到正式批準。第一筆300億歐元的援西資金有望在7月底前撥付，平均還款期限12.5年，最長(cháng)不超過(guò)15年。容克同時(shí)表示，歐元集團支持歐盟委員會(huì )近期提出的將西班牙減赤期限延長(cháng)一年的提議。而歐元集團對ESM直接注資銀行的技術(shù)問(wèn)題的討論將于9月開(kāi)始。
“然而，德國憲法法院就EFSF和ESM的合法性進(jìn)行聽(tīng)證令歐元區難得的利好消息的影響已經(jīng)蕩然無(wú)存，不確定性更令市場(chǎng)避險情緒升溫�！币晃汇y行業(yè)內分析人士對《國際金融報》記者指出，“預計接下來(lái)歐元將進(jìn)一步下行�！蓖鈪R交易和匯率服務(wù)公司OANDA的外匯分析師Dean
Popplewell表示：“無(wú)論是在貨幣政策方面還是政治方面，都缺乏可以實(shí)質(zhì)性縮小主權債務(wù)收益率差的進(jìn)展，因此歐元在不久之后下探1.21美元支撐位的可能性很大�！蹦Ω康だ耐鈪R分析師甚至表示，已經(jīng)沒(méi)有多少因素可以阻止歐元向2010年的低點(diǎn)1.1875美元下行。
歐豬五國或全部淪陷
在德國憲法法院的“拖后腿”之舉令市場(chǎng)騷動(dòng)不安時(shí)，意大利申請歐元區救助基金猶如火上澆油。周二，意大利總理蒙蒂表示，意大利不排除申請使用歐元區救助基金來(lái)降低意大利融資成本。這也就預示著(zhù)，歐豬五國有可能將全部淪陷為求援國家。
美國當地時(shí)間7月10日，國際貨幣基金組織（IMF）表示，盡管意大利政府已經(jīng)采取了維護經(jīng)濟穩定和促進(jìn)增長(cháng)的舉措，意大利依舊面臨歐債危機擴散的沖擊，提振意大利經(jīng)濟增長(cháng)離不開(kāi)整個(gè)歐洲層面的政策努力。IMF在當天發(fā)布的2012年度意大利第四條款磋商報告中指出，鑒于歐債危機發(fā)酵、全球經(jīng)濟減速和許多發(fā)達國家正在采取的財政整頓，意大利經(jīng)濟今年將出現衰退，預計意大利的實(shí)際國內生產(chǎn)總值2012年將萎縮1.9％，2013年將萎縮0.3％。
“近期以來(lái)，意大利10年期國債收益率始終高企并不時(shí)地觸碰7%這一警戒線(xiàn)，意大利政府及銀行業(yè)壓力日益增加。而歐盟對西班牙銀行業(yè)的救助方案以及ESM直接注資銀行業(yè)的可能性，令意大利也有意以此方式來(lái)緩解壓力�！鄙鲜龇治鋈耸勘硎�，“然而，當前德國憲法法院的做法很可能進(jìn)一步?jīng)_擊意大利債市，令意大利步希臘等國后塵的可能性加大�！�
德國財長(cháng)朔伊布勒對德國憲法法院表示，如果歐元區穩定機制被延期過(guò)長(cháng)的話(huà)，可能會(huì )為市場(chǎng)添加大量不穩定因素，此外也可能會(huì )影響到對歐元區的信任。但是德國央行行長(cháng)魏德曼則有不同的觀(guān)點(diǎn)，他認為即使歐元區穩定機制短期內得到認證，也并不能保證歐元區債務(wù)危機不會(huì )惡化。魏德曼同時(shí)表示，EFSF將能夠滿(mǎn)足西班牙和塞浦路斯的融資需求。然而，再加上一個(gè)意大利呢？