北京時(shí)間7月12日，巴西央行、韓國央行和日本央行紛紛推出最新貨幣寬松舉措。其中，巴西央行大幅降息50個(gè)基點(diǎn)至紀錄新低8.0%；韓國央行意外降息25個(gè)基點(diǎn)至3%，為過(guò)去三年半以來(lái)首次降息；日本央行雖未降息，但擴大金融資產(chǎn)購買(mǎi)規模5萬(wàn)億日元至總規模45萬(wàn)億日元（約合5640億美元）。
這是繼7月5日中國、歐洲和英國央行相繼降息或擴大量化寬松規模以來(lái)，全球主要央行再次掀起寬松“狂潮”，反映全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩的程度大于先前預期。此外，美聯(lián)儲最新公布的6月份貨幣政策會(huì )議紀要顯示，第三輪量化寬松措施（QE3）“大門(mén)”并未關(guān)閉，更給未來(lái)資本市場(chǎng)的“寬松前景”留下了遐想空間。
巴西韓國日本仍有寬松空間
在本月再次大幅降息50個(gè)基點(diǎn)后，巴西央行已是連續第8次下調基準利率，累計幅度達450個(gè)基點(diǎn)，居全球央行之冠。
巴西央行發(fā)布的聲明表示，貨幣政策委員會(huì )全體成員一致贊同降息，并強調國內通脹風(fēng)險已經(jīng)受到了控制，這主要是因為全球經(jīng)濟依舊脆弱、外部經(jīng)濟環(huán)境疲軟起到了去通脹化的作用。
數據顯示，今年6月巴西主要通脹率指標IPCA指數同比增長(cháng)4.92%，是自2010年9月份以來(lái)的最小增幅，較去年高點(diǎn)7.31%有明顯回落；環(huán)比增長(cháng)0.08%，創(chuàng )自2010年8月份以來(lái)最小增幅。與此同時(shí)，截至5月，巴西的工業(yè)產(chǎn)值已連續三個(gè)月出現同比下滑，一季度國內生產(chǎn)總值（GDP）年率增幅僅為0.8%，大幅低于2011年和2010年的增速——2.05%和7.5%。
分析人士普遍預計，由于巴西經(jīng)濟出現了“斷崖式”硬著(zhù)陸，巴西央行短期內還會(huì )進(jìn)一步降息，年內基準利率水平或將降至7.50%。
韓國方面，由于今年以來(lái)該國政府和央行一直強調要警惕輸入性通脹壓力較大和國內通脹預期高企，因此12日韓國央行的降息決議多少讓分析人士有些感到意外。數據顯示，今年6月韓國的消費者價(jià)格指數（CPI）同比增幅僅為2.2%，創(chuàng )過(guò)去32個(gè)月最低值，且是連續第四個(gè)月保持在3%以下。同時(shí)，韓國政府下調了今年韓國GDP的增長(cháng)預期，由3.7%降至3.3%。
隨著(zhù)“塵封”近一年的利率水平被下調，分析人士認為韓國央行已經(jīng)打開(kāi)降息通道，三星資產(chǎn)管理和KB資產(chǎn)管理公司預計該行將在年內進(jìn)一步降息至2.75%。
同日，日本央行對“全面寬松計劃”（總規模為70萬(wàn)億日元）做出了調整，即增加金融資產(chǎn)購買(mǎi)計劃5萬(wàn)億日元至45萬(wàn)億日元，相應削減對銀行的貸款支持5萬(wàn)億日元至25萬(wàn)億日元。分析人士稱(chēng)，該行的此次“寬松動(dòng)作”雖然是意料之外，但也讓期盼該行“更激進(jìn)”的人士感到失望。
摩根大通證券日本公司首席經(jīng)濟學(xué)家菅野雅明表示，這只是一次貨幣政策的技術(shù)性調整，并不能被視為日本央行進(jìn)一步放松貨幣政策。而鑒于國內短期通脹率目標1%仍難以達到，該行勢必將面臨越來(lái)越多的“再寬松”壓力。
各國進(jìn)入“寬松競賽”
5日，中國央行意外宣布了一個(gè)月內的第二次降息，歐洲央行則下調基準利率25個(gè)基點(diǎn)至歷史低點(diǎn)0.75%，英國央行則將量化寬松政策規模擴大500億英鎊至3750億英鎊。短短一周內，全球各大央行接連推出新的寬松政策，各國似乎進(jìn)入了新一輪寬松競賽，這不僅讓非美貨幣對美元匯價(jià)受到明顯抑制，也讓美聯(lián)儲11日公布的6月19日至20日的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）會(huì )議紀要成為了本周市場(chǎng)焦點(diǎn)。
美聯(lián)儲紀要中既有部分成員認為基于經(jīng)濟和勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟有必要進(jìn)一步推出刺激政策，同時(shí)更多成員認為“只有經(jīng)濟進(jìn)一步惡化”才推出新舉措。
富國證券高級經(jīng)濟師馬克·魏特納表示：“美聯(lián)儲顯然是在謹言慎行，我們尚未到需要購買(mǎi)更多證券、擴大央行資產(chǎn)規模的底部。美聯(lián)儲只有在經(jīng)濟確定進(jìn)一步放緩之后才會(huì )采取行動(dòng)�！�
彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員喬·格農認為，美聯(lián)儲放寬了推出QE3的條件。他說(shuō)：“哪怕經(jīng)濟增長(cháng)預期有稍微的向下修正，美聯(lián)儲推出較大力度的新措施都會(huì )得到大部分FOMC委員的支持�！彼A計，美聯(lián)儲采取行動(dòng)的時(shí)間最快會(huì )在9月中旬。持同一觀(guān)點(diǎn)的還有美國銀行資深美國經(jīng)濟師邁克爾·漢森和瑞信集團美國經(jīng)濟學(xué)家丹娜·沙伯塔等。
避險資產(chǎn)需求大增
全球央行的“寬松競賽”釋放出貨幣決策者將采取一切措施維護經(jīng)濟增長(cháng)的信號，同時(shí)反映出全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩的程度可能將超過(guò)市場(chǎng)人士的預期。進(jìn)入下半年以來(lái)，股票等風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格接連下挫和美國國債等避險資產(chǎn)遭受熱捧便體現這一情形。
12日，亞洲地區多數主要股市走低，其中，東京股市日經(jīng)225指數下跌1.48%、香港恒指下跌2.03%、韓國首爾綜指下跌2.24%、澳大利亞S&P/ASX200指數下跌0.70%。截至11日，衡量亞太股市整體表現的MSCI亞太指數較其年內高點(diǎn)已累計下跌9.6%。
12日，歐洲股市低開(kāi)，截至北京時(shí)間18時(shí)，英國富時(shí)100指數下跌0.67%，德國DAX指數下跌0.73%，法國CAC40指數下跌0.38%；大宗商品方面，紐約商品交易所8月交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌1%至每桶84.95美元。截至11日收盤(pán)，美股標普500指數上半年以來(lái)累計下跌1.52%，而斯托克斯歐洲600指數僅上漲1.76%。
主要發(fā)達經(jīng)濟體超低利率狀態(tài)的長(cháng)期化以及避險情緒的高漲導致安全資產(chǎn)如美國、日本和德國國債大受追捧。數據顯示，美國10年期國債收益率在11日盤(pán)中一度跌至1.4525%，逼近歷史低點(diǎn)1.4783%（6月1日創(chuàng )下）；美元指數在12日的歐洲匯市中一度上漲至83.72，創(chuàng )自2010年7月中旬以來(lái)新高，截至北京時(shí)間18時(shí)30分，美元指數上漲0.30%至83.69。
同樣在12日，日本10年期國債收益率盤(pán)中一度跌至0.77%的2003年6月份以來(lái)最低水平；德國2年期國債收益率盤(pán)中跌至-0.021%，表明投資者寧可犧牲回報也要保證資產(chǎn)安全；英國當天拍賣(mài)了35億英鎊10年期國債，收益率為1.719%，創(chuàng )該債券拍賣(mài)收益率的歷史新低。
今年以來(lái)主要央行“寬松”大事記
●
1月19日以來(lái),巴西央行連續５次降息至8%，累計降息幅度為３００個(gè)基點(diǎn)。
●
2月9日，英國央行宣布將資產(chǎn)購買(mǎi)規模由原先的2750億英鎊增加500億英鎊至3250億英鎊。
●
2月29日，歐洲央行推出第二輪三年期長(cháng)期再融資操作（LTRO），總規模為5295.3億歐元。該行于去年12月推出的首輪LTRO規模為4892億歐元。
● 4月17日,印度央行決定將回購利率下調50個(gè)基點(diǎn)至8%。
●
4月27日，日本央行決定將2010年推出的量化寬松計劃規模擴大10萬(wàn)億日元至70萬(wàn)億日元。
●
5月1日，澳大利亞央行下調基準利率50個(gè)基點(diǎn)至3.75%。
●
6月5日，澳大利亞央行連續第二個(gè)月降息，將其基準利率下調25個(gè)基點(diǎn)至3.50%。
●
6月7日，中國人民銀行決定下調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，金融機構一年期存貸款基準利率分別下調２５個(gè)基點(diǎn)。調整后，一年期存款利率為3.25%，一年期貸款利率為6.31%。這是該行三年半來(lái)首次降息。
●
6月20日，美聯(lián)儲宣布將原定6月底到期的“扭轉操作”延長(cháng)至2012年末，規模再擴大2670億美元，總規模增至6670億美元。2011年9月，美聯(lián)儲宣布推出總額4000億美元的“扭轉操作”，在買(mǎi)入6年至30年期國債的同時(shí)賣(mài)出同等數量的3年和更短期限的國債。
●
7月5日，中國人民銀行連續第二個(gè)月降息。此次降息是非對稱(chēng)降息。其中，金融機構一年期存款基準利率下調25個(gè)基點(diǎn)，一年期貸款基準利率下調31個(gè)基點(diǎn)。調整后，一年期存款利率為3%，一年期貸款利率為6%。
●
7月5日，歐洲央行宣布自7月11日起，將基準利率下調25個(gè)基點(diǎn)至0.75%的歷史低點(diǎn)。2011年11、12月，該行曾連續兩次降息。
● 7月5日，英國央行宣布將資產(chǎn)購買(mǎi)規模由原先的3250億英鎊增加500億英鎊至3750億英鎊。