皇明太陽(yáng)能再次IPO卻質(zhì)疑聲不斷。
2010年，號稱(chēng)“世界太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導者”的皇明太陽(yáng)能股份有限公司向中國證監會(huì )報送申請材料，擬在A(yíng)股登陸上市。不料被經(jīng)銷(xiāo)商揭發(fā)其偷稅漏稅，致使多年的上市計劃再度擱淺。
時(shí)隔兩年，皇明再次沖擊IPO，卻依然面臨著(zhù)盈利下滑、資產(chǎn)不足、高額負債以及上市圈錢(qián)的質(zhì)疑聲。
新能源產(chǎn)業(yè)在一輪夾雜著(zhù)跑馬圈地和政績(jì)工程的虛假繁榮以后，受到資本市場(chǎng)以及相關(guān)監管部門(mén)的“額外關(guān)照”。
同樣，面臨諸多質(zhì)疑的老牌太陽(yáng)能企業(yè)，皇明上市前景依然不明。
紛亂的子公司
4月6日，中國證監會(huì )發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息情況表》顯示，截至2012年4月5日，皇明太陽(yáng)能的申報仍在“落實(shí)反饋意見(jiàn)中”。
此前媒體報道，皇明潔能控股有限公司未來(lái)將有超過(guò)17億元的投資規劃，計劃通過(guò)皇明太陽(yáng)能股份有限公司A股IPO籌資13億元。
4月15日，皇明品牌總監周春玲回復時(shí)代周報記者說(shuō)，“這個(gè)數據是不準確的，具體投資項目和數目我也不方便告訴你，要等上市后的披露”。
據報道，皇明控股至去年9月末負債總額達23.8億元，負債率64.26%。但周春玲對本報記者否認了這一數據的準確性，并一再試圖撇清控股公司與謀求上市的股份公司間的關(guān)系。
“媒體常常把我們的‘股份公司’和‘控股公司’的數據混在一起說(shuō)，但實(shí)際上二者是截然分開(kāi)的�！�
根據周春玲介紹，皇明要上市的是股份公司，主營(yíng)光熱、光伏等熱力產(chǎn)業(yè)；控股公司做的是另外一些獨立的業(yè)務(wù)，包括節能、光伏發(fā)電、旅游、酒店等非熱力產(chǎn)業(yè)。二者是獨立的產(chǎn)業(yè)，彼此沒(méi)什么關(guān)系。
然而，這兩者之間，在模糊的“皇明太陽(yáng)能”旗下，基本概念尚無(wú)法理清。
周春玲在回應時(shí)代周報記者提出的相關(guān)問(wèn)題時(shí)稱(chēng)，對于“皇明”旗下子公司具體狀況不清楚，但子公司應該都是獨立的，只是依托皇明品牌對外推廣，與謀求上市的皇明太陽(yáng)能股份無(wú)關(guān)。
值得關(guān)注的是，尚未公布財務(wù)、集團架構模糊的皇明，謀求上市之路，一直堪稱(chēng)坎坷。
皇明的版圖
一直以新能源、太陽(yáng)能為招牌的皇明，今年的大動(dòng)作似乎都在房地產(chǎn)方面。在投資經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)之初，就有人反對黃鳴“不務(wù)正業(yè)”。同時(shí)，黃鳴是否已經(jīng)轉型做了房地產(chǎn)商，外界也是議論紛紛。
因此有質(zhì)疑說(shuō)，皇明是“披著(zhù)新能源外衣，卻難以通過(guò)主業(yè)務(wù)營(yíng)收的企業(yè)”；而當時(shí)代周報記者提出這一質(zhì)疑，并問(wèn)到皇明主業(yè)副業(yè)的盈利情況時(shí)，周春玲說(shuō)：“對此我們不做回應”，并一再強調，“黃總是對中國環(huán)保事業(yè)和轉變現代生活方式有理想的人”。
盡管黃鳴表示，“我們做房地產(chǎn)，是被逼無(wú)奈，為的是賣(mài)產(chǎn)品”，但“蔚來(lái)城”工作人員曾對媒體介紹，這里許多產(chǎn)品和技術(shù)并非皇明所有，像一些節能門(mén)窗的材料和技術(shù)都是德國進(jìn)口。
對此，周春玲給予的解釋是，“‘蔚來(lái)城’中的核心技術(shù)都是屬于皇明的，但不是所有。沒(méi)有‘太陽(yáng)谷’、‘蔚來(lái)城’這些項目的帶動(dòng)和技術(shù)性探索，也不會(huì )促進(jìn)我們太陽(yáng)能、熱發(fā)電產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展”。
然而，更多的業(yè)界人士，依然把“蔚來(lái)城”這樣的項目看作單純的房地產(chǎn)項目，而以太陽(yáng)能為招牌的皇明，依然飽受業(yè)界質(zhì)疑。
山東聯(lián)創(chuàng )的馬建偉曾對媒體猜測，“‘蔚來(lái)城’把德州的房?jì)r(jià)拉升了兩倍還要多，而一期樓盤(pán)售賣(mài)之后，宏觀(guān)經(jīng)濟萎靡，房地產(chǎn)調控政策越來(lái)越嚴格，他（黃鳴）的資金鏈或已岌岌可危�！�
據推算，皇明熱水器的年利潤在1億元左右。然而，總建筑面積58萬(wàn)平方米的“蔚來(lái)城”，總投資估計將高達數十億。
耗資巨大、外界推測讓皇明承受巨大資金壓力的“蔚來(lái)城”項目，不出意料地開(kāi)出了天價(jià)。2010年開(kāi)盤(pán)不久價(jià)格就一路攀升至1萬(wàn)元/平方米以上。目前“蔚來(lái)城”二期均價(jià)為11000-12000元/平方米。
一個(gè)事實(shí)，上述房?jì)r(jià)已經(jīng)達到山東青島、濟南等省內主要城市的中等水平，對于經(jīng)濟并不算發(fā)達的德州，頗有點(diǎn)不可承受之重，繼而可能會(huì )加劇皇明控股的資金壓力。
同時(shí)，皇明集團原定于2011年11月啟動(dòng)“方舟計劃”，曾有媒體披露“一期包括國際花園式產(chǎn)權綠色酒店、太陽(yáng)微排低碳城市建設示范集群等12個(gè)項目，造價(jià)將超過(guò)140億元”。
顯然，在房地產(chǎn)調控之下，已有“蔚來(lái)城”高壓的皇明，再啟動(dòng)“方舟計劃”，幾乎接近神話(huà)。
對此，周春玲表示，公司沒(méi)有過(guò)這樣的規劃，“方舟”只是試圖拉動(dòng)“太陽(yáng)谷”旅游的發(fā)展而籌備的戶(hù)外活動(dòng)，當時(shí)因天氣情況暫時(shí)擱置。
新能源懸疑
行業(yè)研究報告顯示，自2010年以來(lái)光熱行業(yè)發(fā)展放緩腳步，去年光伏行業(yè)的利潤率也下滑至20%。
據公開(kāi)報道，皇明控股的利潤率也呈現下降趨勢，2008年至2010年，凈利潤率分別為12.47%、7.97%、4.01%，盈利能力持續下滑。早期皇明的市場(chǎng)份額一度達到30%以上，但隨著(zhù)行業(yè)競爭的加劇而有所下降。董事長(cháng)黃鳴在2008年接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示，當時(shí)的市場(chǎng)份額是10%。
對此，周春玲回應，“這方面沒(méi)有國家官方公布的數據，我們不好說(shuō)；但我們銷(xiāo)售沒(méi)有下滑，反而是上升的�！敝皇�，記者查閱的一份《太陽(yáng)能行業(yè)分析報告》中顯示，2011年皇明太陽(yáng)能熱水器在北京地區的市場(chǎng)占有率是6.7%。
據報道，皇明計劃在太陽(yáng)能熱水器全自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)建設項目、超低發(fā)射耐高溫高寒型真空管建設項目、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設項目和太陽(yáng)能熱利用工程研究中心建設項目等投資13.39億元；除了對太陽(yáng)能產(chǎn)品等熱力系統的投入，還包括節能玻璃、光伏發(fā)電、旅游、酒店、房地產(chǎn)、電子設備等投資項目，如旗下“蔚來(lái)城”二期計劃投資額即達5.1億元。
“皇明太陽(yáng)能上市計劃由來(lái)已久，如若上市成功，可以加速其‘太陽(yáng)谷’的建設進(jìn)度�！币晃唤咏拭鞯闹槿耸吭趦赡昵盎拭髦\求上市時(shí)曾對媒體透露�！盎拭魈�(yáng)谷”是由皇明潔能控股有限公司斥資打造的微排度假景區，涵蓋了酒店、旅游、會(huì )議、會(huì )展、教育、培訓、生態(tài)農業(yè)、潔能建筑、光熱光伏制造等業(yè)務(wù)。
“太陽(yáng)谷”品牌策劃部的一位中層曾對媒體表示，當時(shí)“太陽(yáng)谷”巨大的投資額對皇明而言壓力不小。日前，皇明太陽(yáng)能集團剛剛與高平市達成框架協(xié)議，雙方將在三年內共同投資高達100億元。
顯然，在以新能源名義的房地產(chǎn)項目開(kāi)發(fā)上，皇明控股集團依然需要巨額資金注入，此前也有媒體質(zhì)疑，皇明上市是為了借新能源之名解決房地產(chǎn)項目資金。
對于相關(guān)質(zhì)疑，周春玲表示，公司不會(huì )將募集資金投入到太陽(yáng)能以外的相關(guān)產(chǎn)業(yè)中去。
只是，在紛繁復雜的皇明控股操控下，其募集資金去向，也只有上市后才能揭曉。