歐元匯率近來(lái)節節下滑，7月16日歐元兌美元匯率跌至1∶1.22關(guān)口附近，再創(chuàng )兩年來(lái)新低；歐元兌英鎊匯率同日也滑落至3年半以來(lái)最低水平。而在6月29日，即歐盟夏季峰會(huì )高調宣布出臺應對歐債危機舉措之日，歐元兌美元匯率曾從前一個(gè)交易日的1∶1.244飆升至1∶1.2663。外匯市場(chǎng)的反應從一個(gè)側面表明，峰會(huì )取得的“成果”對歐元匯率的提振效應可謂“曇花一現”，歐盟成員國領(lǐng)導人所謀劃的救市“大餅”，難充目前歐債危機“之饑”。
　　歐元目前的弱勢低位取決于以下幾方面的因素。首先，此次峰會(huì )達成的關(guān)于促增長(cháng)、加強銀行業(yè)監管等協(xié)議，不僅線(xiàn)條粗獷且充滿(mǎn)變數，在技術(shù)上如何細化頗有爭議，在政治層面上推進(jìn)亦阻力重重。成員國的財長(cháng)們作為落實(shí)上述協(xié)議的主角，幾天前曾就如何使用救助工具、銀行業(yè)監管、救助西班牙和塞浦路斯銀行業(yè)等問(wèn)題進(jìn)行了磋商，但多個(gè)棘手問(wèn)題議而未決，最終只同意寬限西班牙減赤達標期限一年。
　　對于財長(cháng)們而言，細化峰會(huì )達成的協(xié)議是一項極其復雜和艱難的工程。由于每項條款都牽動(dòng)各方利益，達成妥協(xié)并不容易。例如，在動(dòng)用救助工具問(wèn)題上，芬蘭政府已明確表示反對放棄救助工具的“優(yōu)先債權人”地位，并要求受援國政府對芬蘭提供抵押擔保。在政治層面，來(lái)自德國這個(gè)出資大戶(hù)的阻力也愈加凸顯。德國一些在野黨挑戰默克爾總理在峰會(huì )上做出的讓步，認定旨在化解債務(wù)危機的“財政契約”和歐洲穩定機制違反德國憲法，并將此告上聯(lián)邦憲法法院，這至少導致歐盟的上述兩項重要法案暫時(shí)擱淺。其中，歐洲穩定機制是規模為5000億歐元的永久性救助工具，原定7月1日正式生效實(shí)施，但現在卻“命懸一線(xiàn)”，只能等待德國聯(lián)邦憲法法院的最終裁決。
　　目前歐洲面臨的一個(gè)迫在眉睫的問(wèn)題是，西班牙和塞浦路斯銀行業(yè)亟待歐元區救助工具注資，意大利總統蒙蒂也已暗示可能要求動(dòng)用該工具來(lái)幫助該國降低融資成本。近日，意、西兩國10年期國債收益率又分別突破7%和6%的不可持續水平，而西班牙銀行業(yè)在市場(chǎng)上的融資大門(mén)幾乎被關(guān)死。此外，希臘如果下月底得不到另一筆310億歐元的貸款，將再次面臨“斷糧”之苦。種種狀況顯示，歐債危機似乎又回到了峰會(huì )前的“原點(diǎn)”，在此情況下，歐元下跌在所難免。
　　當然，導致歐元頹勢的還有其他因素，其中主要是歐元區經(jīng)濟停滯甚至萎縮，特別是希臘和西班牙等國家的經(jīng)濟陷入嚴重衰退，并逐漸向北傳導至德國、法國等國家。此外，歐元區整體失業(yè)率不斷刷新歷史紀錄，制造業(yè)持續下滑，消費和投資信心指數一蹶不振……盡管歐洲央行7月5日下調主導利率25個(gè)基點(diǎn)，但在目前形勢下，此舉對刺激消費和投資的作用微不足道。
　　歐元貶值理論上有利于歐元區的出口，但從整體上來(lái)看，恐怕弊大于利。目前，歐債危機猶如“霧里看花”，時(shí)刻牽動(dòng)著(zhù)市場(chǎng)的緊張神經(jīng)。許多研究機構和業(yè)內人士預期，在歐債危機和經(jīng)濟萎縮難以緩解的雙重壓力下，歐元兌美元匯率將滑向甚至可能突破1∶1.20關(guān)口。