上周，利好財報抵消經(jīng)濟憂(yōu)慮，美股連跌4日之后強力反彈，最終小幅收漲。整體來(lái)講，美國標普500指數上漲0.16%，道瓊斯工業(yè)指數上漲0.04%，納斯達克指數下跌0.98%，德國DAX指數上漲2.29%，日經(jīng)指數下跌3.29%。
　　美國方面，上周公布的經(jīng)濟數據喜憂(yōu)參半，就業(yè)市場(chǎng)繼續緩慢改善，消費者信貸創(chuàng )5個(gè)月以來(lái)最高增幅，不過(guò)密歇根大學(xué)消費者信心指數跌至7個(gè)月以來(lái)最低。5月消費者信貸環(huán)比增加171億美元，大幅超出市場(chǎng)預期的85億美元，創(chuàng )下5個(gè)月以來(lái)最高。該指數的大幅上升受學(xué)生貸款和信用卡消費的推動(dòng)。消費者信貸9個(gè)月連續上漲，顯示美國居民消費能力穩定。就業(yè)方面，截至7月7日的一周當中，首次申請失業(yè)救濟金人數環(huán)比下降2.6萬(wàn)人至35萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預期的37.2萬(wàn)人，4周平均值下降至37.6萬(wàn)人�？傮w來(lái)看，美國的就業(yè)市場(chǎng)處在緩慢改善的過(guò)程中。
　　值得注意的是，性?xún)r(jià)比較高的海外房地產(chǎn)市場(chǎng)、尤其是經(jīng)濟復蘇更為明確的美國房地產(chǎn)市場(chǎng)正成為投資者新目標。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會(huì )6月發(fā)布的報告顯示，來(lái)自中國買(mǎi)家已經(jīng)成為美國房產(chǎn)的第二大國際買(mǎi)家群體，僅僅落后于來(lái)自加拿大的買(mǎi)家。市場(chǎng)分析普遍認為，在美聯(lián)儲維持低利率不變的背景下，美國樓市的供求關(guān)系將不斷改善。嘉實(shí)全球房地產(chǎn)基金經(jīng)理蔡德森指出，為進(jìn)一步刺激經(jīng)濟復蘇，歐元區隔夜存款利率再度下調，下降25個(gè)基點(diǎn)歸零。而之前，包括美國、澳大利亞國家地區都不同程度宣布降息，超低利率的外部環(huán)境將使房貸拖欠率下滑，推動(dòng)海外房市景氣回溫。
　　歐洲方面，上周召開(kāi)的歐盟和歐元區財長(cháng)會(huì )議上，歐洲領(lǐng)導人將歐盟峰會(huì )上提出的一些條款進(jìn)一步細致化，如對總額為1000億歐元的西班牙銀行業(yè)救助方案達成一致，7月底前將支付300億歐元的第一筆資金；將西班牙實(shí)現減赤目標的期限延長(cháng)一年至2014年，作為放寬減赤目標的條件，西班牙政府宣布了650億歐元的新一輪緊縮計劃。
　　分析人士認為，歐洲危機一直都是這樣的一個(gè)模式：危機升級時(shí)，歐盟領(lǐng)導人加強危機應對機制，提出新的措施，并且“逼迫”受救助的國家在財政緊縮和結構改革方面取得進(jìn)展，市場(chǎng)信心增強。但等到危機有所緩和，財政整合和結構改革可能進(jìn)展緩慢甚至遭遇挫折，市場(chǎng)信心下降，危機再次升級，歐盟需尋找新的應對方案，一個(gè)循環(huán)又將開(kāi)始。
　　目前，歐元區經(jīng)濟陷入衰退已成為不爭的事實(shí)。此外，全球經(jīng)濟增速放緩取代歐債危機成為市場(chǎng)最擔憂(yōu)因素。今年以來(lái)，發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體紛紛釋放政策寬松信號，但是各種政策出來(lái)之后，效果并不明顯，而市場(chǎng)不漲反跌。展望后市，隨著(zhù)歐洲的形式有所緩和，油價(jià)已經(jīng)大幅下跌，資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟的信心都將有所回升，對市場(chǎng)也有所支撐。
　　此外，近期首批港股跨境ETF產(chǎn)品的推出使香港市場(chǎng)成為火熱話(huà)題。今年以來(lái)，受全球經(jīng)濟環(huán)境惡化影響，香港和A股市場(chǎng)均較低迷，但恒生指數表現卻令人眼前一亮�！凹词乖�2007-2009年飽受金融危機影響的3年中，恒生指數仍取得了9.56%的收益，與英國金融時(shí)報指數、德國DAX30指數、法國CAC40指數、日經(jīng)225指數、美國道瓊斯等幾個(gè)成熟市場(chǎng)指數對比，恒生指數是唯一獲得正收益的指數。恒生指數相對于其余各成熟市場(chǎng)代表指數在一年中獲得了30%的超額收益�！比A夏基金指出。
　　國內方面，上周公布的中國上半年宏觀(guān)數據差強人意，二季度經(jīng)濟增長(cháng)顯著(zhù)放緩，環(huán)比有所回升，在此影響下，A股市場(chǎng)延續弱勢調整走勢。展望下半年，光大保德信分析認為，市場(chǎng)將會(huì )如同上半年一樣在糾結中震蕩前行，但向上空間大于向下空間，建議投資者在三季度操作中，側重于上半年因市場(chǎng)結構調整回調較深的具有持續成長(cháng)能力的價(jià)值成長(cháng)股。
　　對于下半年市場(chǎng)投資機會(huì )，民生加銀投資決策委員會(huì )主席吳劍飛指出，下半年A股利好的預期主要表現在以下幾個(gè)方面：首先，政策目標轉為穩增長(cháng)后，受益于政策的企業(yè)將會(huì )有較好的盈利體現；其次，政策寬松帶來(lái)的流動(dòng)性改善，多項改革的推進(jìn)將會(huì )帶來(lái)政策紅利，比如養老體制改革；最后，資本市場(chǎng)改革使得資本市場(chǎng)的功能發(fā)揮得更充分。
　　華寶興業(yè)則在采訪(fǎng)中強調，可布局強周期資源行業(yè)。具體包括，在一定時(shí)間和技術(shù)條件下，能夠被企業(yè)占有和利用，為企業(yè)創(chuàng )造經(jīng)濟價(jià)值，具有戰略發(fā)展意義的自然資源，包括礦產(chǎn)資源、土地資源、水資源、旅游資源、氣候資源、生物資源和海洋資源等；主要投資對象將是擁有自然資源、或可以直接從自然資源的稀缺性中獲益的相關(guān)子行業(yè)和上市公司。