屋漏偏逢連夜雨。繼原董事長(cháng)郭春生被監視居住、公司接到深交所監管函之后，紫鑫藥業(yè)近日又被舉報財務(wù)報表涉嫌多處違規造假。
舉報人自稱(chēng)是“一個(gè)具有正義感的紫鑫員工”，因看不慣公司高管業(yè)績(jì)造假，欺騙二級市場(chǎng)投資者而舉報。
詭異的利潤差異
2012年2月23日，紫鑫藥業(yè)披露2011年度業(yè)績(jì)快報，預計2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.66億元。
然而，兩個(gè)月之后的4月26日，公司披露的2011年年報顯示，當年經(jīng)審計的凈利潤為2.17億元。兩份報表同一項目前后竟然出現了近5000萬(wàn)元的差額。
舉報人稱(chēng)，此處是紫鑫藥業(yè)進(jìn)行業(yè)績(jì)調節時(shí)出現的一處明顯漏洞，并且已就該問(wèn)題向有關(guān)部門(mén)進(jìn)行了舉報。
5月16日，紫鑫藥業(yè)收到深交所發(fā)出的《關(guān)于對吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司的監管函》(中小板監管函【2012】第74號)。深交所認定紫鑫藥業(yè)在年度業(yè)績(jì)快報中披露的2011年凈利潤與年度報告中披露的經(jīng)審計數據存在較大差異，違反了深交所《股票上市規則》第2.1條和第11.3.7條的規定。
在收到《監管函》之后，紫鑫藥業(yè)于6月1日發(fā)布《關(guān)于2011年度業(yè)績(jì)快報存在的問(wèn)題及整改措施的公告》。
紫鑫藥業(yè)聲稱(chēng)：“公司收到《監管函》后，董事會(huì )高度重視，及時(shí)向董事、監事、高級管理人員及相關(guān)人員進(jìn)行傳達，并按照《監管函》的要求進(jìn)行認真自查，提出整改措施，避免再次出現類(lèi)似違規行為�！碧岢龅恼拇胧﹦t主要是加強學(xué)習培訓。
而對于出現利潤差異的原因，紫鑫藥業(yè)在公告中并未作出任何說(shuō)明。
7月23日，紫鑫藥業(yè)董秘鐘云香在接受《第一財經(jīng)日報》電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，出現差錯的原因比較多，與企業(yè)會(huì )計處理方式、計入收入的方式、政府補貼入賬時(shí)間等都有關(guān)系，公司收到《監管函》后已經(jīng)進(jìn)行了整改。
昂貴的人參購入價(jià)
經(jīng)審計的2011年年報不僅“否定”了公司披露的業(yè)績(jì)快報，更為重要的是，審計報告的保留意見(jiàn)揭示，紫鑫藥業(yè)在2011年度購入的人參定價(jià)亦存問(wèn)題。
中準會(huì )計師事務(wù)所出具的審計報告指出：“報告期內紫鑫藥業(yè)購入野山參8299.75克，財務(wù)報表列報金額136439000.00元，其中91439000.00元的野山參未取得采購發(fā)票，占期末資產(chǎn)總額的3.28%，由于此部分野山參未獲取合規入賬憑證，加之野山參貨品的特殊性，目前尚未形成公開(kāi)的令人信服的市場(chǎng)交易報價(jià)體系，亦無(wú)價(jià)值認定權威機構或部門(mén)，因此我們無(wú)法判定公司對該等存貨認定的恰當性�！�
紫鑫藥業(yè)董事會(huì )在2012年一季報中說(shuō)明：“因為野山參貨品的特殊性，當地稅務(wù)部門(mén)也在積極尋找野山參公允價(jià)值的認定，在取得公司采購野山參價(jià)格合理性的認定后將為公司開(kāi)具農產(chǎn)品(5.41,-0.05,-0.92%)收購發(fā)票。公司董事會(huì )已責成公司管理層同野山參客戶(hù)及需求者聯(lián)絡(luò )，盡快完成銷(xiāo)售，以實(shí)現野山參公允價(jià)值的認定�！倍鴮τ凇肮静少徱吧絽r(jià)格合理性”，一季報只字未作解釋。
在昨日電話(huà)采訪(fǎng)中，鐘云香稱(chēng)，對于野山參貨品公允價(jià)值的認定工作進(jìn)展目前不方便單獨向媒體透露，但是公司正在積極尋求解決方案，如果取得進(jìn)展，會(huì )及時(shí)進(jìn)行公告。
按照紫鑫藥業(yè)財報列報的采購數量和金額，該公司采購的野山參均價(jià)為16439元/克。
而據本報記者從全國最大的山參交易市場(chǎng)吉林省集安市清河人參交易市場(chǎng)了解到的信息，經(jīng)過(guò)國家參茸產(chǎn)品質(zhì)量監督檢驗中心鑒定過(guò)的一等野山參成交價(jià)基本為30年左右的1000元/克，40年左右的2000元/克；特等野山參的成交價(jià)基本為50年左右的3000元/克，60年左右的5000元/克，70年的6000元/克，80年的8000元/克，90年的1萬(wàn)元/克。
例如，編號為201162237的60年左右的蘇聯(lián)野山參，10.2克價(jià)格50000元。而另一棵70年左右編號為201162214的野山參，重約10克價(jià)格為55000元。上述兩棵人參均為經(jīng)過(guò)國家參茸產(chǎn)品質(zhì)量監督檢驗中心鑒定過(guò)的特級貨品，就是這樣稀有貨品的價(jià)格也僅為5000元/克和5500元/克。
而在清河人參交易市場(chǎng)上交易的普遍為10～20年的移山參、林下參和30～40年的野山參、80～90年野山參極為稀有，基本上是處于“無(wú)價(jià)無(wú)市”的狀況，偶爾有個(gè)別人參行會(huì )有這種年頭的貨品。其中，15年左右的移山參成交價(jià)一般僅為200元/克。
據當地參行老板介紹，品相完整、具有保值特性的野山參大部分會(huì )被具有炒家性質(zhì)的人參專(zhuān)業(yè)人士“壟斷”，其流轉也局限在這些人手中。如果品相不好，一般會(huì )流轉至一些老字號門(mén)店消化，以自用和送禮為主。
另?yè)私�，今年野山參的價(jià)格較去年已有所上漲。
此外，國內權威人參研究機構吉林人參研究院研究員周經(jīng)緯以前曾指出，根據統計，全國產(chǎn)量加在一起，每年國內市場(chǎng)“現身”的野山參只有6公斤左右，曬干成品不到2公斤�；静粫�(huì )上市銷(xiāo)售，通常都是在舉辦農博會(huì )、拍賣(mài)會(huì )時(shí)被拍賣(mài)的。
而來(lái)自上海某券商的一位首席醫藥行業(yè)分析師指出：“接近2萬(wàn)元/克的野山參是非常罕見(jiàn)的，公司一下子就能購進(jìn)8000多克，我對這部分野山參存貨的真實(shí)性持懷疑態(tài)度�！�
畸高的存貨和應收賬款
如果僅從凈利潤情況來(lái)看，紫鑫藥業(yè)可算得上一家發(fā)展良好的公司。2009～2011年及2012年一季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為6107.88萬(wàn)元、17317.36萬(wàn)元、21729.00萬(wàn)元和831.92萬(wàn)元。
然而，在連續正增長(cháng)的凈利潤背后，卻是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金由凈流入變?yōu)閮袅鞒觥?009～2011年及2012年一季度，紫鑫藥業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為1280.71萬(wàn)元、-21541.82萬(wàn)元、-55872.12萬(wàn)元和-5843.26萬(wàn)元。
與此同時(shí)，則是應收賬款和存貨的畸高。2009～2011年及2012年一季度末，公司應收賬款分別為13443.25萬(wàn)元、14823.35萬(wàn)元、58578.22萬(wàn)元和51189.29萬(wàn)元；存貨分別為3048.61萬(wàn)元、17304.10萬(wàn)元、85094.26萬(wàn)元和95943.12萬(wàn)元。
中央財經(jīng)大學(xué)會(huì )計學(xué)院教授魯桂華認為，紫鑫藥業(yè)2010、2011年度、2012年一季度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量為負，而凈利潤為正，導致虧了現金卻賺了利潤的主要原因應該是應收賬款和存貨大幅度增加，存在高估賒銷(xiāo)收入而低估銷(xiāo)售成本的可能性。
而前述醫藥行業(yè)分析師稱(chēng)，一般來(lái)說(shuō)，中藥材企業(yè)存貨會(huì )比較大，其間應收賬款高是正常的，期末一般都會(huì )下降，比如康美、益盛，但紫鑫藥業(yè)應收賬款一直很高。
蹊蹺的納稅額
2009～2011年，紫鑫藥業(yè)利潤總額分別為6998.95萬(wàn)元、17468.26萬(wàn)元和23278.33萬(wàn)元，相應各期所得稅費用分別為890.53萬(wàn)元、151.71萬(wàn)元和1550.01萬(wàn)元。
據此計算，2009～2011年，紫鑫藥業(yè)所得稅費用與利潤總額比率分別為12.72%、0.87%和6.66%。而同行業(yè)的康美藥業(yè)這一數據分別為13.83%、14.13%和14.84%。
據紫鑫藥業(yè)年報披露，公司享受一定的稅收優(yōu)惠，并曾獲得技術(shù)改造國產(chǎn)設備投資抵免企業(yè)所得稅。
但即便如此，天津注冊稅務(wù)師協(xié)會(huì )一位人士在看了上述數據后指出：“財報數據存在基本的邏輯沖突�！彼J為，紫鑫藥業(yè)2010年進(jìn)軍人參產(chǎn)業(yè)后，跟同行業(yè)的康美藥業(yè)相比，所得稅費用與利潤總額比率明顯偏低，正常情況下不應該出現這么大的差異。因為康美藥業(yè)也是人參“藥食同源”試點(diǎn)企業(yè)，也享受?chē)艺叻龀帧?BR> 另外，該人士還表示，將綠大地、超大現代、紫鑫藥業(yè)的財報放在一起比較，就會(huì )發(fā)現這些公司都有一個(gè)共同特點(diǎn)：營(yíng)業(yè)收入很高，利潤很好，但是納稅額和所得稅費用占利潤總額比都比同行業(yè)其他企業(yè)低很多。并且，都存在稅務(wù)數據變化幅度驚人、現金流量表不太好看的特點(diǎn)。
上海交通大學(xué)海外教育學(xué)院稅務(wù)專(zhuān)家汪蔚青也指出，從2012年一季度納稅情況來(lái)看，營(yíng)業(yè)稅金及附加同比下降了98.17%，所得稅費用卻同比上漲了368.04%，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)存在嚴重萎縮，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤大幅減少，而其他業(yè)務(wù)收入增加。
“此外，從財報中披露的應交稅費為負值，且絕對數增長(cháng)非�？臁�2009年為-173.23萬(wàn)元，2010年為-261.87萬(wàn)元，2011年為-4944.89萬(wàn)元，可以看出這家公司的存貨是連年增加，且增長(cháng)很快�！蓖粑登嗾f(shuō)。
至于納稅額和所得稅費用占利潤總額比偏低的合理解釋?zhuān)粑登嗾f(shuō)，目前制造業(yè)的利潤率普遍偏低，但也有些企業(yè)通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)間的關(guān)聯(lián)交易來(lái)轉移利潤。對于這些公司而言，關(guān)聯(lián)企業(yè)存在的兩大意義就是相互開(kāi)票虛增收入和轉移利潤少納稅。
競爭對手暗襲？
記者從紫鑫藥業(yè)內部獲悉，紫鑫藥業(yè)今年收購人參的資金來(lái)源將主要為自籌和銀行借貸，而不會(huì )從資本市場(chǎng)融資。紫鑫藥業(yè)一名內部人士告訴記者：“每年收人參前后，也是紫鑫藥業(yè)遭遇舉報最嚴重的時(shí)候，主要可能是因為郭總做生意得罪了人，不從資本市場(chǎng)融資，可能會(huì )讓舉報方?jīng)]有那么關(guān)注紫鑫藥業(yè)�！�
然而，這名紫鑫藥業(yè)員工的想法貌似有些一廂情愿。因為盡管沒(méi)有從資本市場(chǎng)融資，對紫鑫藥業(yè)的舉報依然不期而至。
此前的去年8月，郭春生在接受騰訊財經(jīng)采訪(fǎng)時(shí)也提到，每到收人參的季節，韓國人就會(huì )不斷發(fā)舉報信到證監會(huì )、稅務(wù)總局、中紀委，“因為紫鑫藥業(yè)提出人參‘藥食同源’后，市場(chǎng)對于人參的需求增多，人參價(jià)格上漲，觸動(dòng)了韓國人的利益”。
中國是世界人參主產(chǎn)區，全球70%以上的產(chǎn)量出自我國，25%出自韓國，韓國也是中國人參產(chǎn)業(yè)在世界范圍內最主要的競爭對手。以2010年為例，韓國人參的產(chǎn)量?jì)H有我國的10%～15%，但產(chǎn)值卻是我國的近3.5倍。韓國人參產(chǎn)品原料50%以上來(lái)自中國，所以韓國人參企業(yè)與中國人參企業(yè)年年在東北收人參的旺季上演搏擊戰。
前述券商分析師稱(chēng)，不排除郭春生講這番話(huà)是為了扭轉不利的輿論譴責而大打“民族感情牌”，但是退一步講，作為一家公眾公司，紫鑫藥業(yè)還是需要在公司治理、企業(yè)架構等方面做得更加規范。