如果說(shuō)一季報中基金對經(jīng)濟回暖仍存分歧，在近期披露的二季報中，已很難看到基金對經(jīng)濟觸底回升的樂(lè )觀(guān)預期。上半年排名前十的基金經(jīng)理普遍認為經(jīng)濟減速和結構調整仍將持續，三季度不會(huì )有A股趨勢性行情，仍將以震蕩為主，看好消費類(lèi)股及基本面反轉的地產(chǎn)股。

　　三季度或是震蕩行情

　　二季度，宏觀(guān)經(jīng)濟不斷下滑，帶動(dòng)A股市場(chǎng)急轉直下，對于未來(lái)三季度經(jīng)濟走勢，基金普遍難言樂(lè )觀(guān)。
　　廣發(fā)聚瑞：國內經(jīng)濟增速會(huì )放緩但也不會(huì )急降，穩增長(cháng)已成為主要矛盾。國內房地產(chǎn)調控和歐債危機對未來(lái)國內外經(jīng)濟的影響仍不確定，投資者盡管對今年經(jīng)濟增速的預期已降低，但到底能穩定在什么水平心里還是沒(méi)底。
　　中歐中小盤(pán)：在經(jīng)濟方面，二季度政府進(jìn)行了一定的微調動(dòng)作�？傮w而言，感覺(jué)存在一定的不足；如微調方向不是很切合、力度弱了些且進(jìn)程很猶豫不決。由于這些不足，經(jīng)濟在3季度也難以有起色。
　　廣發(fā)核心精選股票：經(jīng)濟降速和結構調整將會(huì )持續很長(cháng)時(shí)間，政策將以穩增長(cháng)為主。我們不認為經(jīng)濟會(huì )崩盤(pán)，但反彈力度也不會(huì )高，不死不活的經(jīng)濟終將造就雞肋般的指數行情。
　　中歐新動(dòng)力：接受宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩是資本市場(chǎng)不得不面對的一個(gè)問(wèn)題。市場(chǎng)整體大幅上漲的局面將較難看到。

　　看好消費、地產(chǎn)股

　　盡管“冷對”宏觀(guān)經(jīng)濟，不過(guò)，多數基金仍認為，在把握經(jīng)濟結構調整的主線(xiàn)，仍可尋得三季度投資路徑。
　　廣發(fā)聚瑞表：基于經(jīng)濟增速放緩，對強周期類(lèi)股票和大金融類(lèi)股票仍比較謹慎。重點(diǎn)投資方向為大消費行業(yè)和經(jīng)濟結構調整、優(yōu)化受益的行業(yè)，總體布局在中下游行業(yè)。
　　上投摩根內需動(dòng)力：中國經(jīng)濟進(jìn)入結構轉型期已為大多數投資者所認同，以鋼鐵為代表的周期性行業(yè)將有可能逐漸淡出人們的投資視野，中國越來(lái)越多的周期性行業(yè)將逐漸走上中國鋼鐵業(yè)的發(fā)展軌跡。在這種背景下，主要關(guān)注三方面的投資機會(huì )，一是擁有核心競爭力、估值低且具備一定盈利增長(cháng)能力的價(jià)值類(lèi)公司；二是醫藥等大消費行業(yè)公司；最后就是符合國家產(chǎn)業(yè)政策導向、未來(lái)具備較大發(fā)展空間的成長(cháng)類(lèi)公司，如環(huán)保行業(yè)等。
　　廣發(fā)核心精選：未來(lái)重點(diǎn)布局食品飲料，服裝和醫藥等消費類(lèi)、成長(cháng)性個(gè)股及基本面反轉的地產(chǎn)股。