創(chuàng )業(yè)板上市公司2012年半年度業(yè)績(jì)預告已披露完畢。除幾家剛剛上市的公司之外，331家創(chuàng )業(yè)板公司預告了中期業(yè)績(jì)，其中，208家公司預喜，占比62.84%；預憂(yōu)公司為123家，占比37.16%。
盡管超六成公司預喜，但上半年創(chuàng )業(yè)板整體業(yè)績(jì)難言樂(lè )觀(guān)。在有可比數據的308家創(chuàng )業(yè)板公司中，按照中期業(yè)績(jì)預告凈利潤下限計算，這些公司預計實(shí)現凈利潤103.85億元，與上年同期相比增長(cháng)幅度為-5%；若按照預告凈利潤上限計算，其預計實(shí)現凈利潤119.69億元，同比增幅為10%。
超六成公司報喜難言整體樂(lè )觀(guān)
紅日藥業(yè)（300026）7月6日發(fā)布半年度業(yè)績(jì)預告稱(chēng)，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為9921.78萬(wàn)元-11215.92萬(wàn)元，同比增長(cháng)130%-160%。該份公告令紅日藥業(yè)股價(jià)當日走出漲停板。紅日藥業(yè)解釋?zhuān)瑯I(yè)績(jì)變動(dòng)原因是公司繼續加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，加強成本管控，主導產(chǎn)品收入及利潤呈現大幅增長(cháng)；同時(shí)子公司北京康仁堂藥業(yè)收入及利潤大幅增長(cháng)和其納入上市公司合并范圍的比例增長(cháng)。
然而，并非所有的公司都能如紅日藥業(yè)一般在經(jīng)濟增速下滑背景下仍能實(shí)現大幅增長(cháng)。創(chuàng )業(yè)板公司以往被寄予的高成長(cháng)預期正逐漸隨著(zhù)業(yè)績(jì)的公布而破滅。
根據中期業(yè)績(jì)預告，在208家中期業(yè)績(jì)預喜的公司中，148家公司均為略增（增幅在50%以?xún)龋?0家公司凈利潤增幅在20%以?xún)�。凈利潤增幅高�?00%的高增長(cháng)公司屈指可數，僅有8家，其中部分公司業(yè)績(jì)還是得益于非經(jīng)常性損益項目的增厚。
而因為行業(yè)景氣程度的不同，創(chuàng )業(yè)板公司中期業(yè)績(jì)的兩極分化情況也在同時(shí)上演。比如，環(huán)保產(chǎn)業(yè)方興未艾使永清環(huán)保（300187）受益匪淺，公司將中期業(yè)績(jì)由預增100%以上修正為預增150%-170%，原因是隨著(zhù)公司脫硝、重金屬污染修復、環(huán)境咨詢(xún)等新業(yè)務(wù)的全面開(kāi)展及余熱發(fā)電EMC項目的投運，使得今年半年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期可能有較大幅度增長(cháng)，營(yíng)業(yè)利潤因此大幅增加。
而由于光伏行業(yè)發(fā)展陷入困境，向日葵（300111）將上半年業(yè)績(jì)由預減50%以上修正為虧損1.6億元-1.7億元。公司稱(chēng)，光伏行業(yè)持續低迷，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格比去年同期大幅下降，但同比產(chǎn)品成本下降幅度較小，使得毛利率大幅下降。
一位分析人士稱(chēng)，創(chuàng )業(yè)板公司本就良莠不齊，伴隨著(zhù)經(jīng)濟形勢的變化和行業(yè)發(fā)展的變化，出現業(yè)績(jì)分化也屬正常。一些創(chuàng )業(yè)板公司并不具備高成長(cháng)性，所以高估值、高市盈率不會(huì )得到支撐�！熬拖癜头铺卣f(shuō)的一樣，當大潮退去的時(shí)候，就會(huì )知道誰(shuí)在裸泳�！�
八公司中期預虧
根據半年度業(yè)績(jì)預告，8家創(chuàng )業(yè)板公司預計上半年虧損，為全年業(yè)績(jì)埋下了不小的隱憂(yōu)。其中，高新興（300098）、三五互聯(lián)（300051）、堅瑞消防、天龍光電、向日葵等6家公司均為中期首度預虧。行業(yè)不景氣、產(chǎn)品價(jià)格下降、“三費”增長(cháng)成為共同原因。
不得不提的還有國聯(lián)水產(chǎn)，這家主要經(jīng)營(yíng)對蝦產(chǎn)品的創(chuàng )業(yè)板公司自2010年7月上市以來(lái)，業(yè)績(jì)便一直處于大幅波動(dòng)及下滑狀態(tài)，2010年公司凈利潤為7877.57萬(wàn)元，2011年大降至1172.03萬(wàn)元，今年一季度時(shí)公司虧損2952.88萬(wàn)元。國聯(lián)水產(chǎn)7月13日預計今年上半年凈利潤虧損6600萬(wàn)元-6900萬(wàn)元，虧損原因包括公司原材料庫存成本較高，上半年歐美等國市場(chǎng)低迷，同時(shí)公司實(shí)施內銷(xiāo)品牌戰略，推廣費用增多等。伴隨國聯(lián)水產(chǎn)業(yè)績(jì)的慘淡，公司股價(jià)也一路走低，7月17日盤(pán)中創(chuàng )出歷史最低價(jià)5.26元/股，7月24日收盤(pán)價(jià)為5.38元/股，較公司14.38元/股的發(fā)行價(jià)已跌去63%。
根據深交所4月公布的創(chuàng )業(yè)板上市規則，創(chuàng )業(yè)板公司連續三年虧損將會(huì )被暫停上市。一些業(yè)績(jì)不佳的創(chuàng )業(yè)板公司為避免退市風(fēng)險臨頭，便使出“渾身解數”來(lái)改善業(yè)績(jì)。
創(chuàng )業(yè)板首個(gè)年報業(yè)績(jì)出現虧損的公司——當升科技（300073）今年一季度凈利潤繼續虧損302.95萬(wàn)元，但公司7月12日發(fā)布的中期業(yè)績(jì)預告顯示，上半年預計銷(xiāo)售收入30500萬(wàn)元-31200萬(wàn)元，預計凈利潤180萬(wàn)元-220萬(wàn)元，扭虧為盈，但凈利潤同比仍下降19.50%-34.14%。當升科技表示，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(cháng)，匯兌損失降低，二季度控制生產(chǎn)成本、降本增效取得明顯效果等是主要原因。
今年一季度時(shí)，共有15家創(chuàng )業(yè)板公司出現虧損。至今年中期，除去國聯(lián)水產(chǎn)（300094）、天龍光電（300029）、堅瑞消防（300116）繼續虧損之外，其余公司均通過(guò)不同方式實(shí)現扭虧為盈，而控制費用、非經(jīng)常性損益成為慣用手段。
受光伏行業(yè)整體發(fā)展環(huán)境影響，新大新材（300080）今年一季度凈利潤虧損1295.26萬(wàn)元，公司通過(guò)調整產(chǎn)品結構，控制公司費用指標等，實(shí)現中期凈利潤675.29萬(wàn)元，其中上半年非經(jīng)常性損益便達到618.94萬(wàn)元。
“新丁”股價(jià)頻破發(fā)
一些頂著(zhù)高股價(jià)、高市盈率光環(huán)剛剛上市的創(chuàng )業(yè)板“新丁”中期業(yè)績(jì)也不容樂(lè )觀(guān)，上市后便出現負增長(cháng)。在今年5月之后上市的23家創(chuàng )業(yè)板上市公司中，8家公司中期業(yè)績(jì)預減，占比達34.78%；3家公司預計增幅在10%以?xún)�。Wind數據顯示，8家中期業(yè)績(jì)預減公司中，6家公司7月24日的收盤(pán)價(jià)已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)，另有1家公司臨近跌破發(fā)行價(jià)；而另外3家預計微增的新股也都悉數“破發(fā)”。
其中，5月11日上市的珈偉股份（300317）預減幅度最大，公司預計上半年凈利潤240萬(wàn)元-340萬(wàn)元，同期下降94.12%到95.85%。公司稱(chēng)，一季度受到美國市場(chǎng)訂單下降的影響及國內市場(chǎng)尚處于培育和開(kāi)拓階段，導致公司整體銷(xiāo)售收入同比下降。珈偉股份首發(fā)市盈率（攤�。�27.50倍，上市首日漲幅達到18.45%，但受中期業(yè)績(jì)大幅下滑消息影響，珈偉股份7月16日股價(jià)跌停，近期股價(jià)持續走低，當前股價(jià)已遠遠跌破發(fā)行價(jià)。
6月1日上市的華燦光電（300323）預計中期凈利潤為3500萬(wàn)元-4000萬(wàn)元，同比下降約34.6%-42.8%，原因是市場(chǎng)競爭加劇，芯片銷(xiāo)售單價(jià)下降幅度超過(guò)預期，而同期公司擴增的產(chǎn)能尚未充分形成和釋放，導致銷(xiāo)售收入和毛利下降，凈利潤顯著(zhù)低于去年同期水平。華燦光電首發(fā)市盈率（攤�。└哌_34.42倍，公司上市首日股價(jià)下跌0.40%，公司近期股價(jià)同樣走出上市以來(lái)新低，也遠遠低于發(fā)行價(jià)。
有分析人士稱(chēng)，部分創(chuàng )業(yè)板公司中期業(yè)績(jì)大幅下滑是因為上市前的財務(wù)“包裝”，中期業(yè)績(jì)披露期間風(fēng)險或將集中暴露。未來(lái)隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板投資更為理性，市場(chǎng)對于創(chuàng )業(yè)板高股價(jià)、高估值、高增長(cháng)的預期會(huì )逐漸弱化。
經(jīng)濟增速放緩，不少創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)受到直接影響，高增長(cháng)光環(huán)漸漸褪去。在部分公司業(yè)績(jì)增速明顯放緩，甚至凈利潤出現下滑之時(shí)，機構投資者也已悄然撤出。
機構投資者抽身而去
截至7月25日，9家創(chuàng )業(yè)板公司披露中期業(yè)績(jì)。郎源股份（300175）、賽為智能（300044）等多家公司的業(yè)績(jì)增幅均在10%以下。隆華傳熱（300263）則在上市不到一年之后，業(yè)績(jì)出現同比下滑。對于創(chuàng )業(yè)板公司而言，當高增長(cháng)風(fēng)光不再，機構投資者也選擇了“用腳投票”。
中報顯示，隆華傳熱上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.94億元，同比下降9.5%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤3006.02萬(wàn)元，同比下降16.1%。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-3491.87萬(wàn)元，同比下降了684.68%。事實(shí)上，自2011年9月登陸A股后，隆華傳熱的凈利潤增速便逐步放緩。Wind數據顯示，公司2011年三季報時(shí)凈利潤同比增速尚為62.63%，到了年報時(shí)下降為54.94%。今年一季報時(shí)，公司的凈利潤同比增速則大幅下降至3.89%。
正是由于業(yè)績(jì)下滑，曾經(jīng)在一季度位于公司前十大流通股東的光大證券客戶(hù)信用交易擔保證券賬戶(hù)、世紀證券華夏世紀金彩1號集合資產(chǎn)管理計劃、興業(yè)國際信托-金中和東升證券投資集合資金信托計劃等機構投資者已在二季度悄然撤出。
盡管仍實(shí)現盈利，但朗源股份的業(yè)績(jì)增速也出現明顯放緩。公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.23億元，同比下降5.62%；實(shí)現凈利潤2804.45萬(wàn)元，同比增長(cháng)5.03%。公司表示，主營(yíng)的產(chǎn)品葡萄干毛利率由上年的27.24%降到20.24%；蘋(píng)果毛利率由上年13.55%降到7.71%。主要是因為去年采購成本攀升，導致毛利下降，同時(shí)抑制了出口市場(chǎng)的需求，不過(guò)目前形勢有所好轉。
受此影響，曾經(jīng)在一季度“潛伏”的眾多機構投資者集中在二季度選擇撤退。在公司中報披露的前十大流通股東中，華寶興業(yè)旗下兩只股票投資基金、中國對外經(jīng)濟貿易信托兩個(gè)信托產(chǎn)品以及平安信托一個(gè)產(chǎn)品均在二季度“不見(jiàn)蹤影”。
與此相比，依舊保持較好成長(cháng)性的創(chuàng )業(yè)板公司仍然獲得了機構的認可。上半年業(yè)績(jì)增速超過(guò)35%的東軟載波（300183）在二季度獲得農行-益民創(chuàng )新優(yōu)勢混合型基金、銀豐證券投資基金等機構的增持。
業(yè)績(jì)增速或繼續放緩
與業(yè)績(jì)放緩遭機構舍棄相呼應的是二級市場(chǎng)的股價(jià)下跌。尤其是一些創(chuàng )業(yè)板公司在業(yè)績(jì)增速連續下滑、發(fā)布預減甚至虧損公告后，股價(jià)更是迅速下跌。
三五互聯(lián)（300051）在7月13日發(fā)布凈利潤下降127.92%-157.39%，虧損360萬(wàn)元-740萬(wàn)元的預虧公告后，連續兩天股價(jià)大幅下跌，7月16日跌幅達到9.98%。向日葵（300111）在發(fā)布虧損1.6億元-1.7億元的預虧公告后，股價(jià)也以跌停報收。
據中國證券報記者統計，截至7月24日收盤(pán)，在123家發(fā)布中期業(yè)績(jì)預減和虧損的創(chuàng )業(yè)板公司中，有94家公司年內股價(jià)跌幅超過(guò)10%，其中有68家公司跌幅超過(guò)20%。向日葵、天龍光電（300029）和吉峰農機（300022）三家公司的跌幅則超過(guò)40%。
業(yè)內人士指出，今年一季度以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板公司的業(yè)績(jì)增速便呈現下滑態(tài)勢。在成本上升、下游需求疲軟等不利因素的影響下，創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)增長(cháng)仍存在明顯壓力，增速仍可能繼續放緩。