交通銀行非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案，目前正在等待中國證監會(huì )的正式批文。
在以298億元的再融資規模創(chuàng )下近年來(lái)上市公司非公開(kāi)發(fā)行之最的同時(shí)，交通銀行非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案的看點(diǎn)還在于，財政部、社�；鸬裙敬蠊蓶|，以4.55元/股的發(fā)行價(jià)大規模參與認購，高出了交行最新4.22元二級市場(chǎng)交易價(jià)格。
“這次定增可以視作交行大股東的增持行為，而且是一次以高于當前二級市場(chǎng)價(jià)格認購的增持行為�！痹擁椖勘Ｋ]機構、主承銷(xiāo)商海通證券投行部總經(jīng)理姜誠君表示，由于采用“先定人定價(jià)再申報”的方式，發(fā)行定價(jià)存在高于發(fā)行期二級市場(chǎng)交易價(jià)的情況。此次大股東溢價(jià)認購表明，短期的市場(chǎng)漲跌不會(huì )動(dòng)搖其看好交通銀行良好的投資價(jià)值和發(fā)展遠景。
4.55元：“定人定價(jià)”體現股東價(jià)值認可
此次交通銀行A股定增項目負責人、海通證券投行部執行總經(jīng)理周威介紹，按照有關(guān)規定，上市公司非公開(kāi)發(fā)行的價(jià)格，不得低于定價(jià)基準日前20個(gè)交易日二級市場(chǎng)均價(jià)的90%，而其定價(jià)模式則有兩種：一是“先定價(jià)再申請”，即在發(fā)行人召開(kāi)董事會(huì )討論前，就與認購對象簽訂認購協(xié)議，明確約定價(jià)格、定價(jià)方式，以及發(fā)行對象等內容，認購對象鎖定期三年；二是“先申請再詢(xún)價(jià)”，即待非公開(kāi)發(fā)行申請獲證監會(huì )批準后，再向不超過(guò)10個(gè)投資者詢(xún)價(jià)，最終確定發(fā)行價(jià)格，認購對象鎖定期一年。
“這兩種方式各有特點(diǎn)，后一種因為詢(xún)價(jià)期接近發(fā)行期，經(jīng)詢(xún)價(jià)后確定的價(jià)格往往比較貼近二級市場(chǎng)交易價(jià)格；前一種為協(xié)議確定，鎖定期較長(cháng)，體現了認購對象對發(fā)行人長(cháng)期投資價(jià)值的認可�！�
海通證券投行部總經(jīng)理姜誠君表示，此次交行定向增發(fā)的7家認購對象中，有6家為公司原股東，認購完成后，其持股比例均有不同程度提高，因此“這次定增可以視作交行大股東的增持行為，而且是一次以高于當前二級市場(chǎng)價(jià)格認購的增持行為”。
他認為，當前交通銀行的市盈率、市凈率處于歷史低位，市場(chǎng)上不少大藍籌股都具備較好的長(cháng)期投資價(jià)值，財政部、社�；鸬取皣谊牎辟Y金看好中國的經(jīng)濟，看好中國銀行業(yè)未來(lái)的前景，出手增持就是看中了長(cháng)期投資的市場(chǎng)機會(huì )。
另一方面，此次非公開(kāi)發(fā)行之后，交通銀行的資本充足率、資本結構將向好的方向變化，這將對公司未來(lái)的發(fā)展起到積極作用，表明參與認購的大股東非�？春霉疚磥�(lái)發(fā)展的前景。
298億元：非公開(kāi)發(fā)行成再融資主流
298億元是近年來(lái)A股市場(chǎng)規模最大的非公開(kāi)發(fā)行項目，在二級市場(chǎng)，這一規模將使投資者“談虎色變”，但以定向增發(fā)的方式，則溫和得多。
“非公開(kāi)發(fā)行的方式相對來(lái)說(shuō)是對二級市場(chǎng)沖擊最小的，尤其采取‘定人定價(jià)’方式發(fā)行，而且所發(fā)股票鎖定期三年，對二級市場(chǎng)的普通投資者及二級市場(chǎng)資金都沒(méi)有影響�！苯\君說(shuō)。
他介紹，交行的認購方案中體現了對中小投資者利益的關(guān)注，第一，大部分上市公司以定向增發(fā)方式再融資時(shí)，都按最低定價(jià)標準確定為均價(jià)的90%，從2008年至今，交通銀行此次定位均價(jià)92%的溢價(jià)比例是最高的；第二，交通銀行此次發(fā)行不除息，按照規定，協(xié)議定價(jià)后，在報送審批期間，如果上市公司進(jìn)行分紅派息，允許發(fā)行價(jià)格進(jìn)行下調，實(shí)際上交行也于審核期進(jìn)行了分紅，但最終發(fā)行并不下調。
交行再融資方案也獲得了中小股東的一致認可。據了解，今年5月9日，交通銀行召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )，以記名投票方式通過(guò)包括非公開(kāi)發(fā)行A股股票等議案，投票股東持股數量占交行全部股份的82%，在財政部、社�；鸬却蠊蓶|因關(guān)聯(lián)關(guān)系回避的情況下，仍以98.6%的贊成率高票通過(guò)。
近一個(gè)時(shí)期以來(lái)，在再融資的政策導向上，監管部門(mén)和交易所一直鼓勵和引導上市企業(yè)通過(guò)定向募集、發(fā)行公司債券等方式補充資金。
證監會(huì )統計數據顯示，今年上半年，非公開(kāi)發(fā)行的項目數量和融資總額，均占到全部股權再融資的80%左右。許多擬發(fā)行公司全部或者部分股票，已被機構投資者和少數有資金實(shí)力的大戶(hù)所承諾認購。不少在審的大型融資項目，機構投資者也是認購主力。