在西方發(fā)達國家中，美國人口結構相對較為年輕，且保持較為穩定的增長(cháng)態(tài)勢。但盡管擁有人口結構優(yōu)勢和較為完整的政策體系，以及保值增值的成功經(jīng)驗，在近年來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)緩慢與人口老齡化的雙重背景下，美國也與其他國家一樣，養老金提取率和缺口在不斷上升，不得不醞釀延遲退休等調整措施，從而激起了社會(huì )的廣泛爭議。
政府社保重保值
防范風(fēng)險與保障收益是所有投資均需面對的一對矛盾。由于管理主體和風(fēng)險承受能力不同，美國養老資金三駕馬車(chē)中的聯(lián)邦社�；鹬卦诒Ｖ�，而雇主年金和個(gè)人養老賬戶(hù)基金的投資更為多元化，投資目標重在增值。
聯(lián)邦社�；鹗丘B老金的最后一道屏障，風(fēng)險承受能力弱，必須以保值為首要目的。美國《社會(huì )保障法》和《國家稅收法》規定，聯(lián)邦社�；鸬耐顿Y運作要堅持四項原則：一是不得干預私人經(jīng)濟；二是只投資安全可靠的金融工具；三是保證聯(lián)邦社�；鹪诿绹斦科渌鹑诮灰字械闹辛⑿�；四是主管人的投資和管理決定應堅持審慎原則。
基于以上原則，美國聯(lián)邦社�；鹬饕顿Y安全性較高的政府債券，如財政部發(fā)行的短期國庫券和長(cháng)期債券，房利美和房地美等政府支持企業(yè)發(fā)行的抵押貸款支持證券。這種投資方式在保證了名義資產(chǎn)價(jià)值不會(huì )損失的同時(shí)也充分保證了資金流動(dòng)性。
此外，法律還規定美國財政部長(cháng)要對社�；鸬耐顿Y負全責，投資數據必須按月公布。盡管這筆資金的主管人是財政部長(cháng)，但獨立于聯(lián)邦政府財政預算，財政部在安排預算時(shí)無(wú)權挪用社�；�。
美國聯(lián)邦社�；鸬目沙掷m性主要是靠不斷上升的薪資稅繳費率采支撐，而繳費率已從1939年的2%上升至目前的12.4%，預計到2030年則需上升至16.83%，到2078年則需達到19.29%，才能保持收支平衡。
私人養老重增值
與聯(lián)邦社�；鹣啾�，個(gè)人退休賬戶(hù)和40l(K)賬戶(hù)等私人養老金投資形式則更為多樣化，且風(fēng)險容忍度相對較高。聯(lián)邦政府養老金計劃中，股票資產(chǎn)儀占9%，而地方政府及企業(yè)雇主發(fā)起的養老基金則大多投向股市。
個(gè)人退休賬戶(hù)與40l(K)賬戶(hù)的所有人具有完全的投資自由度并承擔投資風(fēng)險，可委托金融機構投資于銀行存款、共同基金、人壽年金以及股票、債券等產(chǎn)品。2000年至今，個(gè)人退休賬戶(hù)的資產(chǎn)配置結構相對較為穩定。截至2009年末，個(gè)人退休賬戶(hù)對共同基金、證券經(jīng)紀賬戶(hù)、銀行存款和年金的投資比例分別為46%、36%、lO%和7%。
在過(guò)去的10年中，美國股市經(jīng)歷了2001年的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”和2008年的金融危機，除了股票市值波動(dòng)對個(gè)人退休的資產(chǎn)結構有一定的影響外，計劃參與者并沒(méi)有大規模地改變資產(chǎn)配置結構。
在401(K)計劃的資產(chǎn)配置中，股票型基金占比最大。2009年，401.(K)計劃中41%的計劃資產(chǎn)用于投資股票型基金，9%投資于股票，45%是平衡型或偏債型的基金，只有5%是貨幣基金。
雖然金融危機造成美國養老金投資短期出現較大虧損，但其總體損失比例仍低于資本市場(chǎng)調整幅度，這得益于美國養老金資產(chǎn)的多元化投資策略以及法律法規體系和監管體系比較健全。
私人養老金是美國資本市場(chǎng)重要的資金來(lái)源，其長(cháng)期性、規模性和規范性推動(dòng)了美國資本市場(chǎng)的穩定健康發(fā)展。同時(shí)，美國功能完善和制度健全的資本市場(chǎng)為養老金提供了適宜長(cháng)期投資的環(huán)境，促進(jìn)了養老金資產(chǎn)規模的持續增長(cháng)。
延遲退休引爭議
美國法定退休年齡為65歲，但對個(gè)人而言并沒(méi)有硬性的退休年齡，而是根據個(gè)人選擇實(shí)行彈性退休制度，雇員只要工作滿(mǎn)10年、年滿(mǎn)62周歲就可以領(lǐng)取養老金。不過(guò)，提前退休比正常退休領(lǐng)取的養老金要少，而推遲退休則可以獲得獎勵，但有補償獎勵的最遲退休年齡不得高于70歲。
雖然彈性退休足夠靈活，但隨著(zhù)美國經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)緩慢，人均壽命大大延長(cháng)以及人口老齡化越來(lái)越嚴重，美國的養老金提取率與缺口不斷上升。與此同時(shí)，美國政府還面臨著(zhù)巨大的財政緊縮任務(wù)，而養老金作為美國聯(lián)邦政府預算中最大的支出項目，占比達到1/3。據美國政府估算，美國社保資金僅能支持在未來(lái)20年內全額支付社會(huì )保障福利，20年后將只能支付75%的養老金。
為應對養老金體系面臨的挑戰，美國相關(guān)部門(mén)不得不醞釀進(jìn)一步推遲退休年齡。美國最大的保險公司國際集團總裁羅伯特·本默切6月初就曾建議將美國人的退休年齡推遲到七八十歲。因為推遲退休不僅可以讓雇員延長(cháng)繳納養老保險的時(shí)間，從而擴大養老金賬戶(hù)的資金池，還可以變相減少支取養老金的時(shí)間，緩解資金缺口壓力。
目前，美國國內就退休制度調整共有兩種建議，分別是將法定退休年齡推遲到68歲和70歲。經(jīng)過(guò)測算，這兩項措施分別可為美國社保資金減少18%和44%的缺口。而有關(guān)延遲退休的表態(tài)引發(fā)了美國各界的熱議。
調查顯示，大多數美國人特別是白領(lǐng)階層愿意延遲退休。一方面，他們認為五六十歲仍然是一個(gè)經(jīng)驗豐富、精力充足的年齡，可以攢更多的儲蓄；另一方面，當前經(jīng)濟形勢不好，延遲退休可以獲得更高的退休金。另?yè)绹{查機構蓋洛普最新發(fā)布的數據，在過(guò)去15年內，美國人預期自己退休的年齡已從60歲提高至67歲。
然而，關(guān)于延遲退休的討論也激起了美國民眾和社會(huì )的諸多反對，認為延遲退休會(huì )改變美國的就業(yè)市場(chǎng)結構，加大本已嚴重的年輕人就業(yè)壓力，出現老人與年輕人“爭飯碗”的情況。目前，美國65歲以上人群的失業(yè)率是6.2%，而20歲至24歲年輕人的失業(yè)率則超過(guò)50%。
美國勞工部公布，自金融危機以來(lái)，美國55歲以上的就業(yè)人口增加了310萬(wàn)，因此如果就業(yè)崗位不增加，延遲退休就意味著(zhù)減少了年輕人的就業(yè)機會(huì )。那些現在20多歲的年輕人在10年后會(huì )發(fā)現，那些本該退休的老年工作者已經(jīng)占據了他們本該擁有的大量工作崗位。