股市的“底”到底在哪兒？不久前，一位專(zhuān)家提出了一個(gè)觀(guān)點(diǎn)，他說(shuō)滬市將在2132點(diǎn)是一個(gè)難得一見(jiàn)的鉆石級的底部，但是在上周這個(gè)數字被擊穿了，鉆石底也成了暫時(shí)底。究竟是什么因素導致股市一跌再跌？是經(jīng)濟發(fā)展減速，還是股市的秩序的問(wèn)題？央視財經(jīng)頻道主持人王小丫和特約評論員林耘，著(zhù)名財經(jīng)評論員馬光遠共同評論。
　　股市擊穿鉆石底，今日繼續萎靡態(tài)勢，是哪些因素在困擾著(zhù)中國股市？提振市場(chǎng)信心，我們該用什么招？
　　姚先生是天津的一位股民，今年年初他發(fā)現，股票價(jià)格普遍較低就買(mǎi)了幾只，其中也不乏藍籌股，但進(jìn)入5月，大盤(pán)開(kāi)始震蕩下行，到現在股票市值縮水了3成。
　　姚先生（天津股市投資者）：從今年年初算，就是一月份，我當時(shí)有三十萬(wàn)，現在還剩二十萬(wàn)。
　　股民姚先生的遭遇是今年股市低迷的一個(gè)寫(xiě)照，久跌的A股市場(chǎng)今天的表現如何，今天大盤(pán)平開(kāi)后小幅反彈，但午后股指震蕩下行，上百只ST股跌停，截止收盤(pán)，滬指報2109.91點(diǎn)，收盤(pán)創(chuàng )出今年來(lái)新低，下跌18.85點(diǎn)，跌幅0.89％，成交424.1億元；深指報9071.06點(diǎn)，下跌16.07點(diǎn)，跌幅0.18％，成交443.3億元。
　　再看上周，以連續下跌五周的上證綜指依然不改頹勢，跌穿前期盤(pán)中2132點(diǎn)的低位，并于盤(pán)中達到2120點(diǎn)的最低市場(chǎng)，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒濃重，盡管后半周，歐洲央行行長(cháng)的講話(huà)，給市場(chǎng)帶來(lái)了信心，歐美股市都大幅收高，但A股卻無(wú)動(dòng)于衷，繼續其下跌的步伐。上證綜指跌出了今年七個(gè)多月來(lái)的新低點(diǎn)，收報2128.76點(diǎn)，全周累計跌1.84％，深證成指收報9087.13點(diǎn)，周跌幅達2.64％。分板塊看，兩市僅傳播和運輸板塊有周升幅，其余板塊均出現周跌幅，其他地產(chǎn)和醫藥等七個(gè)領(lǐng)跌板塊的周跌幅都超過(guò)3％。
　　當下就股市是否見(jiàn)底，可謂仁者見(jiàn)仁，今年1月6號創(chuàng )出的2132點(diǎn)，被人稱(chēng)作鉆石底的點(diǎn)位，在上周悄無(wú)聲息的跌破了。對底的判斷一種是不破不立，鉆石底既然被擊穿，就說(shuō)明離底部就不遠了，另一種是鉆石底擊破，就等于擊退多方的心理防線(xiàn)，市場(chǎng)底部恐怕深不可探，鉆石底會(huì )不會(huì )變成篩子底，糾結的話(huà)題看來(lái)很難說(shuō)得清楚。

　　馬光遠：大家都說(shuō)不清楚底在何處
　�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》評論員）

　　事實(shí)上，從今年以來(lái)，因為股市的下跌，已經(jīng)不是一個(gè)短期的現象，整個(gè)二季度都處于一個(gè)下跌的態(tài)勢。當然下跌的原因不同，從今天來(lái)看，比如很多的解讀說(shuō)出現了大面積的跌停，但從跌停的股票去看，大多數都是ST股，跟最近一段時(shí)間ST股本身面臨著(zhù)一個(gè)退市的現實(shí)的風(fēng)險有很大的關(guān)系。從另一個(gè)層面我們去看，今年以來(lái)，我們看到的是大家對整個(gè)股市的預期是比較高的。因為去年，大家認為是中國資本市場(chǎng)成立以來(lái)，股市表現最差的一年。大家認為今年應該會(huì )好一點(diǎn)，但是上半年的這么一個(gè)表現讓大家有點(diǎn)大吃一驚，有點(diǎn)摸不清頭腦。
　　中國股市，找上漲的原因可能比較困難，但要找下跌的原因非常多的。比如說(shuō)經(jīng)濟的基本面今年來(lái)講，我們經(jīng)常說(shuō)中國股市是不是經(jīng)濟的晴雨表？因為我們的經(jīng)濟一直在增長(cháng)，但是股市一直在下跌。今年來(lái)看，似乎吻合了，因為一二季度經(jīng)濟在下滑，股市也在下跌。另一個(gè)方面來(lái)看，跟一些行業(yè)本身上市公司的業(yè)績(jì)下滑有很大關(guān)系，從上半年整體來(lái)看，包括鋼鐵行業(yè)，包括家電行業(yè)，包括我們的規模以上的工業(yè)企業(yè)，它的利潤出現了明顯的一個(gè)下滑。再加上中國股市長(cháng)期缺乏監管方面的信息，對上市公司本身的治理等等的一切因素導致，今天股市不僅僅擊穿了所謂的一個(gè)鉆石底，而且究竟底在何處，大家都說(shuō)不清楚。

　　林耘：A股市場(chǎng)下跌的原因很清晰
　�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》特約評論員）

　　A股市場(chǎng)不管漲也好，跌也好，它總是市場(chǎng)會(huì )關(guān)注一些因素，然后比較集中、比較敏感的反應這樣一些因素要形成漲或者跌。這一輪次下跌持續時(shí)間比較長(cháng)，從五月中旬開(kāi)始，跌到現在已經(jīng)十三四周的時(shí)間，跌的幅度也比較大，也跌了15％以上，所以大家會(huì )比較糾結。
　　從下跌的原因來(lái)看，還是很清晰，五月份剛好是希臘的問(wèn)題又開(kāi)始了升級，然后大家就在擔心中國經(jīng)濟會(huì )不會(huì )在下探的過(guò)程會(huì )更加復雜，會(huì )更加艱難，這是一個(gè)預期的改變。最近一段時(shí)間，大家在擔心中報的業(yè)績(jì)，因為經(jīng)濟如果差的話(huà)，必然會(huì )反應在上市公司的盈利上面，而今天市場(chǎng)明顯在關(guān)注就是狼真的要來(lái)了，就退市。
　　今年看到證監會(huì )推出來(lái)的制度建設特別的多，從IPO開(kāi)始，然后在二級市場(chǎng)上面的一系列的行為，包括內幕交易、市場(chǎng)操縱，包括要求上市公司給股東回報，包括退市制度。所以A股反應這些因素的時(shí)候，其實(shí)會(huì )看到很多是歷史的一個(gè)欠賬，欠了賬就要還，那么在還的時(shí)候會(huì )比較痛。今天看到的先是ST個(gè)股出現下跌，因為上海退市制度的一個(gè)影響，緊接著(zhù)又有些人說(shuō)，ST類(lèi)的個(gè)股在下跌，那創(chuàng )業(yè)板、中小板那些品種估值也非常高，會(huì )不會(huì )同樣也有下跌的要求，所以今天跌幅比較大。
　　還有，在這次規則里，我們看到B股當中的一家股票叫做燦坤，這家公司是首先觸及到這個(gè)退市制度的一條，就是面值交易的價(jià)格在一塊錢(qián)以下。今天上海B股跌了5％，深圳B股跌了3％，所以還是能看到退市制度和其他的規則重建，對A股形成了沖擊，也是今年我們看到市場(chǎng)表現比較疲弱的原因。
　　近來(lái)的股市低迷，是走是留成為很多股民的兩難選擇。說(shuō)起股市未來(lái)的走勢，股民們看法不一。
　　投資者：下半年沒(méi)指望，沒(méi)指望，新股不斷地在發(fā)，怎么行啊。
　　投資者：下半年還是中性的，偏好的，應該是會(huì )漲一點(diǎn)。
　　投資者：還要下跌一點(diǎn)，但是下跌呢，應該說(shuō)就像大家所講的，跌不深，對吧，基本上是接近底部了。
　　投資者：大的行情肯定沒(méi)有。
　　記者：你覺(jué)得今年下半年也不行？
　　投資者：不行，不行，為什么不行呢，你這個(gè)股市股票都亂發(fā)。
　　雖然近段時(shí)間A股市場(chǎng)未出現恐慌性下跌和資金大規模逃離的現象，但股票賬戶(hù)交易卻呈萎縮的趨勢。
　　新華社援引一組數據，今年6月末，持倉A股賬戶(hù)數為5662.74萬(wàn)戶(hù)，環(huán)比減少17.78萬(wàn)戶(hù)，占全部A股有效賬戶(hù)的比重為41.72％，這一比例已經(jīng)連續六個(gè)月出現下降，這意味著(zhù)大約有六成的賬戶(hù)處于空倉狀態(tài)。
　　中國國際金融有限公司發(fā)布的研究報告也顯示，截至7月中旬，共有539家上市公司披露今年中報業(yè)績(jì)預警，其中預增加數92家，占比僅為17％，這一比例是近八年以來(lái)的最低值。

　　馬光遠：資本市場(chǎng)以下跌來(lái)進(jìn)行應對改革舉措
　�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》評論員）

　　我們現在探討什么底部，探討目前股市會(huì )怎么樣，其實(shí)沒(méi)有價(jià)值和意義。我們現在需要的是中國股市的遠方究竟在何方？中國股市需要一個(gè)什么樣的未來(lái)？這才是最關(guān)鍵的一個(gè)問(wèn)題�，F在我們看到什么？比如從今年上半年以來(lái)，其實(shí)證監會(huì )推了很多規范中國股市的舉措，IPO本身，發(fā)行制度的改革，分紅制度的改革，退市制度改革，這一系列的改革舉措本身就是治本之策，但這些舉措出臺以后，資本市場(chǎng)沒(méi)有歡迎，反而以下跌來(lái)進(jìn)行應對。
　　對于中國股市目前來(lái)講，對于股民而言，對于監管層而言，對于股市的觀(guān)察者而言，現在每個(gè)人的心態(tài)已經(jīng)不一樣，中國股市非常復雜。并不是說(shuō)所有的人都希望目前我們可以堅決地去規范中國股市，而不是說(shuō)再等一等，讓股市漲上來(lái)以后，我們再去規范，那么如果我們走這么一個(gè)循環(huán)的話(huà)，即使今天漲上去，跟歐美股市同步，明天也會(huì )掉下來(lái)。

　　林耘：必須要給投資人回報
　�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》特約評論員）

　　有一點(diǎn)是要明白的，A股經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，現在只剩下走向成熟了這么一條路子。市場(chǎng)小的時(shí)候，監管層可以有很多的呵護，包括當年把它當作國企脫困的渠道來(lái)融資的渠道。但現在這個(gè)市場(chǎng)有差不多30萬(wàn)億的一個(gè)總市值規模，有18萬(wàn)億的一個(gè)流通市值規模。這么多人的財務(wù)管理的市場(chǎng)，這個(gè)時(shí)候再不成熟，不強調它要規范運行，要有給投資人回報，這肯定是不行的。
　　如果不能夠給投資人真實(shí)的回報，那么投資人只能賺差價(jià)，這個(gè)市場(chǎng)做不到，那么投資人就會(huì )把錢(qián)配置到哪里去？他會(huì )配置到信托產(chǎn)品、理財產(chǎn)品，或者甚至就通過(guò)QDI的方式到海外去投資。那么你就會(huì )看到A股市場(chǎng)就像現在這樣，沒(méi)有外圍的資金進(jìn)去，只有場(chǎng)內的資金在尋找解套的一個(gè)機會(huì )，這樣肯定是不行的。

　　馬光遠：千萬(wàn)不要被曇花一現的反彈所迷惑
　�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》評論員）

　　當一艘大船處在風(fēng)雨飄搖中的時(shí)候，你一定不要僥幸認為沒(méi)有任何事，沒(méi)有任何風(fēng)險。也就是說(shuō)，當經(jīng)濟的基本面本身不能確定的時(shí)候，你一定要看好自己的錢(qián)，千萬(wàn)不要隨便的去講，什么在底部，我是不是可以抄底了。這無(wú)論從歷史來(lái)看，還是從現實(shí)來(lái)看，我講一句話(huà)，就是目前而言千萬(wàn)不要被曇花一現的反彈所迷惑。

　　林耘：面臨中報的一個(gè)重新排序的過(guò)程
　�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》特約評論員）

　　A股，如果說(shuō)大周期的底部和歷史重要的底部，出現那肯定是比較遙遠的一件事情，因為中國經(jīng)濟這次的調整周期，估計會(huì )比較長(cháng)，中國股市這一次的制度建設，需要的時(shí)間也比較長(cháng)，這兩個(gè)比較長(cháng)就決定了A股出現大的歷史機會(huì )要往后推，但是股市它是動(dòng)態(tài)的，它也會(huì )產(chǎn)生一些中期的短期的一些機會(huì )。如果從這個(gè)角度去看，我們就可以說(shuō)，從5月初跌到現在，　A股歷史上跌13周以上是比較少見(jiàn)的，跌這么個(gè)幅度之后，面臨中報的一個(gè)重新排序的過(guò)程。