《上海證券交易所風(fēng)險警示股票交易實(shí)施細則(征求意見(jiàn)稿)》“面世”后的第一個(gè)交易日，ST板塊以普跌行情回應。政策看似“突襲”，但事實(shí)上，作為退市新規的配套規則，風(fēng)險警示板的設計思路早在退市新規出臺時(shí)已有明確表述。由于兩者的高度關(guān)聯(lián)，ST板塊股票也將在“新老劃斷”后決定是否納入風(fēng)險警示板，昨日午間，上交所官方微博亦再次明確：風(fēng)險警示板計劃于明年初實(shí)施。
上周五，上交所就風(fēng)險警示股票交易實(shí)施細則征求意見(jiàn)，其中擬將風(fēng)險警示股票的漲幅限制為1%，跌幅限制為5%，受此影響，ST股昨日大面積跌�！谡＝灰椎�110只ST股中，昨日106只以跌停價(jià)收盤(pán)。
退市新規發(fā)布時(shí)已有表述
從風(fēng)險警示板的設置內容看，其目標是向投資者提示重大風(fēng)險。當時(shí)上交所表示，在風(fēng)險警示板的相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準備完成后，計劃于2013年初實(shí)施。
而這一點(diǎn)，在ST板塊集體跳水的同時(shí)，昨日午間上交所又通過(guò)其官方微博正式明確。據上交所昨日官方微博表示，將在公開(kāi)征求意見(jiàn)基礎上，進(jìn)一步修改完善細則并履行相關(guān)審批程序，并強調了“在相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準備完成后，風(fēng)險警示板計劃于明年初實(shí)施�！�
盡管外界看事發(fā)突然，但據查，在退市新規出臺時(shí)，上交所已提出了風(fēng)險警示板的設計思路。退市方案6月28日正式出臺當日，上交所即通過(guò)答記者問(wèn)方式表示，現有的*ST和ST公司股票以及今后的退市整理公司、恢復上市公司、重新上市公司及其他重大風(fēng)險公司的股票一并納入風(fēng)險警示板進(jìn)行交易。同時(shí)，上交所還明確對風(fēng)險警示板交易的股票實(shí)施交易限制措施、加強市場(chǎng)監控措施等等。
實(shí)施新老劃斷不會(huì )一刀切
業(yè)內人士分析，昨日ST股的大跌部分亦緣于對引發(fā)市場(chǎng)“一刀切”的擔憂(yōu)。但事實(shí)上，因為風(fēng)險警示板與退市方案存在高度關(guān)聯(lián)，退市新規遵循的“不溯及既往”原則在風(fēng)險警示板中應部分沿用，以保證兩者相關(guān)部分的銜接。
“投資者可以根據ST股的具體情況把握其進(jìn)入風(fēng)險警示板的可能性，”有關(guān)專(zhuān)家分析說(shuō)，“首先，2011年報已經(jīng)扭虧為盈的ST公司，符合條件的將‘摘帽’，可能不會(huì )進(jìn)入風(fēng)險警示板；而隨著(zhù)2012年年報的發(fā)布，又存在兩種可能的情況：一是2011年首虧的公司如能在2012年扭虧為盈且未出現新《股票上市規則》規定的其他風(fēng)險警示情形，則將避免‘戴帽’，目前的*ST公司通過(guò)重組、改善主營(yíng)等方法如能在2012年實(shí)現盈利的同樣將得以‘摘帽’，二是2011年首次虧損的公司中一些公司如繼續虧損則將加入*ST股陣列并進(jìn)入風(fēng)險警示板進(jìn)行交易�！�
專(zhuān)家認為，由于退市新規“不溯及過(guò)往”的原則已經(jīng)明確，風(fēng)險警示板亦將“新老劃斷”，因此目前哪些公司將進(jìn)入風(fēng)險警示板尚不得而知，市場(chǎng)因誤讀產(chǎn)生的反應可能有些過(guò)度。
用心良苦遏制垃圾股炒作
事實(shí)上，伴隨未來(lái)風(fēng)險警示板的正式實(shí)施，資本市場(chǎng)的退市制度進(jìn)一步趨于完善。包括不對稱(chēng)漲跌停板等在內的相關(guān)制度，目的在于抑制資本市場(chǎng)“根深蒂固”的垃圾股炒作惡習，讓投資者“用腳投票”，盡可能選擇遠離垃圾股炒作的“毒害”。
有投行人士認為，在我國這樣的“新興加轉軌”市場(chǎng)，風(fēng)險警示規則出臺難免引起討論，但市場(chǎng)亦應理解其良苦用心，希望經(jīng)過(guò)討論，能夠對最終規則出臺形成共識。
從歷史情況看，一些中小投資者的確容易被ST股的短期惡炒所吸引，加入炒作行列，最終形成嚴重虧損。
因此，“上交所此次發(fā)布的《征求意見(jiàn)稿》，正是從保護廣大中小投資者利益出發(fā)，通過(guò)交易機制的調整，讓廣大投資者特別是中小散戶(hù)，能夠充分意識到ST股和*ST股炒作的風(fēng)險，避免遭受無(wú)謂的損失�！鄙鲜鋈耸勘硎�。
警示板規則將聽(tīng)市場(chǎng)意見(jiàn)
“風(fēng)險警示板的規則畢竟還在征求意見(jiàn)階段�！庇嘘P(guān)人士分析認為，無(wú)論是1%的漲幅限制還是5%的跌幅限制，抑或規則提出的其他條款，“在進(jìn)一步修訂乃至正式發(fā)布之前，仍處于征求意見(jiàn)階段�！币虼�，在充分聽(tīng)取市場(chǎng)各方意見(jiàn)、建議的基礎上，風(fēng)險警示板規則預計還將對相關(guān)條款在取得廣泛共識的基礎上進(jìn)行相應調整。