昔日還是國開(kāi)行支持新能源的典范，如今卻深陷高負債和反擔保風(fēng)波，無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司(下稱(chēng)“尚德”)正令銀行寢食難安。
7月30日，尚德電力公告宣布，決定從環(huán)球太陽(yáng)能基金(下稱(chēng)“GSF”)的投資中退出。GSF是一家由尚德為主要投資人的基金，并委托管理公司(GSF
Partner)全權管理。2010年5月，尚德為項目融資提供了金額為5.542億歐元的信用貸款擔保。同時(shí)，基金管理公司方面以5.6億歐元(約合人民幣43億元)等值的德國政府債券為尚德提供反擔保。
“GSF
Partner相關(guān)方為尚德提供的反擔保有可能是不存在的，尚德有可能成為受害者�！鄙械略诮盏墓嬷蟹Q(chēng)。尚德正在對此展開(kāi)調查。
根據本報了解，GSF項目貸款行正是國開(kāi)行。
“43億元反擔保若是騙局，國開(kāi)行數十億元的貸款保障將減弱，直接成為尚德?lián)５年P(guān)聯(lián)貸款。對尚德來(lái)說(shuō)，未來(lái)多了很大的不確定性，現在銀行關(guān)注的核心問(wèn)題是GSF投資的電站是否運行正常�！苯K中國銀行一信貸人士對記者稱(chēng)。
本來(lái)尚德希望出售GSF套現緩解資金壓力，不想暴出如此黑洞，對于本就緊張的資金鏈無(wú)疑是雪上加霜。
當地政府也是極力為尚德減壓。據知情人士透露，政府召集幾個(gè)大銀行召開(kāi)了包括尚德在內的相關(guān)典型企業(yè)的專(zhuān)項匯報會(huì )，建議銀行不對尚德進(jìn)行抽貸、收貸，維護尚德目前的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。
銀行驚詫
尚德今年一季度財報顯示，其負債達35.75億美元，資產(chǎn)為43.78億美元，資產(chǎn)負債率2005年以來(lái)首度攀至80%以上，達81.7%。
更為驚人的是尚德的短期負債。2011年底，尚德短期借債從2007年3.21億美元攀升至15.73億美元。同期，尚德的現金及現金等價(jià)物卻由5.21億美元升至4.92億美元�，F金和短期借債比由1.62急劇下降至0.31，短期償債能力大幅下降。
30日爆出的反擔保事件，讓尚德增加一筆數十億的或有負債�！拔覀兡壳斑�沒(méi)接到尚德的通告，如果產(chǎn)生這么大一筆或有債權，那就是個(gè)大事情了�！币晃簧械聜鶛嚆y行人士稱(chēng)。
他表示，“目前對尚德新增貸款已經(jīng)很少，銀行對尚德的貸款評估已發(fā)生變化，有的銀行已經(jīng)將光伏行業(yè)貸款和造船、鋼鐵同視為嚴控行業(yè)”。
這一點(diǎn)在尚德的年報上也得到的體現。該公司去年向美國證監會(huì )上交的年報顯示，目前，該公司的短期債務(wù)已經(jīng)對運營(yíng)和現金流造成巨大影響。公司從銀行進(jìn)行短期貸款的成本和難度已經(jīng)大大提升。
針對光伏行業(yè)，據上述中行信貸部人士透露，近幾天，政府召集幾個(gè)大銀行召開(kāi)了包括尚德在內的相關(guān)典型企業(yè)的專(zhuān)項匯報會(huì )，建議銀行不對尚德進(jìn)行抽貸、收貸，維護尚德目前的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。
“從政府角度，只能引導和協(xié)調銀行不收貸。發(fā)放光伏等行業(yè)新貸款需要總行審批，另外大額貸款，比如在建行，5億元以上的貸款也需要總行審批。更何況現在光伏行業(yè)已被重點(diǎn)關(guān)注�！�
江蘇一證券公司中層人士對記者分析稱(chēng)。
事實(shí)上，尚德本希望通過(guò)出售GSF套現。
尚德年報顯示，截至去年年末，尚德電力為該筆基金共計投入1.55億歐元，該基金資產(chǎn)按公允價(jià)值計算總值為3.69億歐元。如果尚德順利從該筆投資退出，將獲得一筆十億計的現金。而正是在做出售審計時(shí)，發(fā)現反擔保不存在。
或成最大受害者
“國家開(kāi)發(fā)銀行和中行等幾個(gè)大行是尚德主要貸款行�！苯K一債權銀行資金業(yè)務(wù)部人士對記者稱(chēng)。尚德的銀行貸款從2005年末的0.56億美元攀升至去年底的17億美元，不到7年暴增近30倍。
“國家開(kāi)發(fā)銀行和中行等幾個(gè)大行是尚德主要貸款行，其中一部分為信用貸款和擔保貸款�！鄙鲜鰝鶛嚆y行資金業(yè)務(wù)人士稱(chēng)。
國開(kāi)行正是GSF項目的貸款行，但是無(wú)法得知具體貸款額度和擔保方式。
翻看國開(kāi)行2011年度報告，截至去年12月底，逾期的信用貸款為9.49億元，占該行逾期貸款和墊款總額的13.5%，在上一年度，上述數字僅為9.8%。在發(fā)放信用貸款總量上，截至2011年底，該行信用貸款占貸款總額的比例從上一年度的24.04%增加到27.14%，共1.483萬(wàn)億元。
作為尚德子公司的GSF，上述貸款為其2010年5月向國開(kāi)行申請的項目貸款，GSF目前主要投資的電站資產(chǎn)集中在歐洲，截至去年年底共有145兆瓦的電站項目已經(jīng)投入運營(yíng)。
尚德的英文公告中清晰寫(xiě)到，調查發(fā)現，GSF
Partner相關(guān)方為尚德提供的債券反擔�！坝锌赡苁遣淮嬖诘�，尚德有可能成為受害者”。
如果這樣，國開(kāi)行有可能成最大受害者。如若貸款成為壞賬，對國開(kāi)行貸款的保障力度將減弱。
深陷尚德等光伏企業(yè)債務(wù)的國開(kāi)行，或許只有選擇和光伏行業(yè)同進(jìn)退。公開(kāi)資料顯示，今年4月，國家開(kāi)發(fā)銀行香港分行行長(cháng)劉浩表示，將和支持的光伏巨頭常州天合、無(wú)錫尚德等共渡難關(guān)、共度寒冬。
尚德則稱(chēng)，將會(huì )采取法律手段來(lái)應對GSF關(guān)聯(lián)方。此外，還稱(chēng)會(huì )控制GSF及其所有的資產(chǎn)，來(lái)保護股東投資的利益。