太平洋投資管理公司(Pimco)聯(lián)合創(chuàng )始人、聯(lián)合首席投資長(cháng)格羅斯說(shuō)，股票投資者應反思“買(mǎi)入并持有”這一古老的投資信條。他說(shuō)，年年獲得投資回報的時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去。
　　格羅斯在8月份投資展望報告中寫(xiě)道，1912年以來(lái)，股市經(jīng)通脹因素調整后的年平均回報率為6.6%。但由于全球經(jīng)濟放緩，這一異象短期內不太可能再次出現。
　　格羅斯提出質(zhì)疑，在GDP增長(cháng)持續低迷成為新的常態(tài)之際，股市怎能保持6.6%的增長(cháng)速度？上周五發(fā)布的數據顯示，美國二季度GDP增速僅為1.5%。
　　格羅斯說(shuō)，市場(chǎng)分析師、政府預測者和養老金顧問(wèn)都應回答一個(gè)問(wèn)題：考慮到歷史上從未有過(guò)如今這么有利于公司盈利的環(huán)境，將來(lái)怎么才能復制6.6%的實(shí)際回報率？他說(shuō)，若無(wú)蘋(píng)果公司這樣的奇跡，答案就是不能復制。
　　除了對股市持悲觀(guān)態(tài)度，格羅斯也不看好債券。格羅斯說(shuō)，債券市場(chǎng)的情況常常是“所見(jiàn)即所得”，所以如果投資者根據過(guò)去30年債市的表現而希望將來(lái)能夠獲得解脫，而不是以當前的利率水平茍活的話(huà)，他們注定要失望。
　　格羅斯說(shuō)，根據常識得出的結論是顯而易見(jiàn)的：如果金融資產(chǎn)的增值速度不再遠遠超過(guò)實(shí)際財富的創(chuàng )造速度，那么你必須為了掙錢(qián)而工作更久時(shí)間，或忍受已有資產(chǎn)和福利的貶值，或兩者同時(shí)承受。
　　格羅斯說(shuō)，投資者應該繼續預計未來(lái)幾年、甚至幾十年里，幾乎所有發(fā)達經(jīng)濟體都嘗試用通貨膨脹解決問(wèn)題；金融壓制、各種類(lèi)型和規模的定量寬松，以及現在瑞士和另五個(gè)歐元國家正在經(jīng)歷的名義負利率，都有可能主導這個(gè)時(shí)間段。