審計署公布的全國社會(huì )保障資金審計結果顯示，2011年底3萬(wàn)億社會(huì )保險基金結余資金中，高達96.45%以銀行存款形式存在。
接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，負利率時(shí)代，社保資金放在銀行“吃利息”導致其縮水嚴重。改革社�；鸸芾眢w制，拓寬社�；鹜顿Y渠道，實(shí)現社�；鸢踩耘c收益性并重已迫在眉睫。
嚴重縮水 負利率侵蝕社保資金
8月2日，審計署發(fā)布了全國社會(huì )保障資金審計結果。數據顯示，2011年18項社會(huì )保障資金共計收入28402.05億元，支出21100.17億元，年末累計結余31118.59億元。社會(huì )保險基金30303.72億元結余中，除人民銀行、農業(yè)發(fā)展銀行和中央財政專(zhuān)戶(hù)管理的71.83億元外，省本級、市本級和縣級結存分別占38.08%、35.61%和26.31%；東部、中部、西部結存分別占56.78%、21.54%和21.68%。
2011年，社會(huì )保險基金收入26194.53億元中，單位繳費、個(gè)人繳費、財政投入和其他投入分別為12614.91億元、7177.96億元、5391.48億元和1010.18億元，分別占48.16%、27.40%、20.58%和3.86%；社會(huì )救助和社會(huì )福利資金收入2207.52億元中，財政投入為2163.86億元，其他投入43.66億元，分別占98.02%和1.98%。在2011年的18項社會(huì )保障資金財政投入中，中央和地方財政分別投入4508.76億元、3046.58億元。審計署社會(huì )保障審計司司長(cháng)陳太輝表示，從審計情況來(lái)看，各項社會(huì )保障資金總體安全，基金運行平穩，有效保證了各項社會(huì )保障待遇支付。
值得注意的是，審計報告披露，從社會(huì )保險基金結余形態(tài)分布看，活期存款、定期存款和其他形式分別占38.44%、58.01%和3.55%。也就是說(shuō)，3萬(wàn)億的社�；鸾Y余中，有高達96.45%是以銀行存款的形式存在的。
中國社科院世界社會(huì )保障研究中心主任鄭秉文對《經(jīng)濟參考報》記者表示，現在全社會(huì )高度關(guān)注社�；鸬陌踩珕�(wèn)題，上海社保案之后，社�；鸸芾淼陌踩砸呀�(jīng)上升到了一個(gè)高壓線(xiàn)的高度。社保資金放在銀行里安全性是非常高的，但2010年至2011年，CPI分別達到了3.3%和5.4%，在這種情況下，僅僅強調安全性的問(wèn)題就不夠了，“負利率導致社�；鹂s水十分驚人，2010年就有幾百億，2011年恐怕得有上千億”。
實(shí)際上，來(lái)自國家統計局的數據顯示，2010年全年CPI上漲了3.3%，同期活期存款利率僅為0.36%，一年期定期存款利率則在1.91%至2.25%之間；2011年全年CPI上漲了5.4%，同期活期存款利率0.40%至0.50%，一年期定期存款利率則在2.60%至3.10%之間。也就是說(shuō)，考慮到通脹因素的話(huà)，高達3萬(wàn)億的社�；鸾Y余96.45%以銀行存款的形態(tài)存在，將不可避免的遭遇事實(shí)上的巨額縮水。
復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)孫立堅表示，現在中國社會(huì )保障基金運作模式只有這樣一個(gè)，再加上安全投資的渠道非常有限，所以必然會(huì )產(chǎn)生資金過(guò)度集中在銀行體系內部，謀求安全性和流動(dòng)性的現象。從中國現有的運作模式和金融的成熟度來(lái)看，這個(gè)結果是必然的。
優(yōu)化結構 收益性應上升至新高度
3萬(wàn)億社保結余資金96.45%“趴窩”銀行，在負利率的情況下悄悄縮水，這也將社保資金保值增值的重要性提高到了一個(gè)新的高度。
“我個(gè)人認為，強調社�；鸬氖找嫘院桶踩圆⒅匾呀�(jīng)到了一個(gè)十分迫切的程度�！编嵄膶Α督�(jīng)濟參考報》記者表示，應當高度重視社�；鸬氖找嫘�，在保證社�；鸢踩缘耐瑫r(shí)，一定要講究收益性。他認為，安全性和收益性不可偏廢，如果過(guò)度強調安全性把社�；鸫嬖阢y行里，實(shí)際上是對其本質(zhì)上安全性的不負責任。鄭秉文表示，安全性有兩方面的含義，一是本金的安全性，二是其收益率不能低于CPI�！鞍踩缘膬蓚�(gè)方面同時(shí)都應當關(guān)注，我認為這是此次審計透露出來(lái)的信息，在這個(gè)信息面前，我們應該動(dòng)起來(lái)，這樣才是對參保人社會(huì )保障權益最大的保護�！彼f(shuō)。
中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院教授、社會(huì )保障系主任褚福靈則對《經(jīng)濟參考報》記者強調，全國社會(huì )保障基金是18項社會(huì )保障資金的統稱(chēng)，3萬(wàn)億是一個(gè)總括的說(shuō)法。全國社�；鹗嵌喾N基金的構成，是分散2000多個(gè)縣，并非集中在中央。在這個(gè)基金中，除了養老保險的個(gè)人賬戶(hù)部分是積累基金外，大多數是現收現付的，并不是積累的。按照社會(huì )保障基金管理的現行辦法，只能存款或購買(mǎi)國債。
“這個(gè)問(wèn)題(社�；鸬谋Ｖ翟鲋�)應當得到重視�！瘪腋ｌ`強調，要把社�；鸸芎糜煤�，在現有的政策框架之下，該存款的存款，該存活期的存活期，該存定期的存定期，該買(mǎi)國債的買(mǎi)國債。社�；鸬谋Ｖ翟鲋�、管好用好，是一個(gè)大事，要引起重視，要盡可能使社保資金的結構得到優(yōu)化。
拓寬渠道 投資多元化和國際化
接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，單純把3萬(wàn)億的社�；鸾Y余資金放在銀行里“吃利息”的經(jīng)營(yíng)方式必須得到改變，而要想實(shí)現社�；鸬谋Ｖ翟鲋�，就需要社�；鹜顿Y渠道的多元化和國際化，并可以考慮通過(guò)委托專(zhuān)業(yè)的機構進(jìn)行投資運營(yíng)。
鄭秉文認為，應當改善和改革社�；鸬墓芾眢w制，既能夠增強社�；鸬氖找嫘�，又能夠滿(mǎn)足國民經(jīng)濟建設和發(fā)展的需求，實(shí)現雙贏(yíng)。一些大中型的、可靠的、收益比較好的項目，應該有養老金的影子，養老金應該在其中發(fā)揮長(cháng)期投資性的作用�！澳壳叭蚧攫B老基金和社會(huì )養老基金像中國一樣單純放在銀行里吃利息是沒(méi)有的。我歷來(lái)主張，社會(huì )保險基金投資應當多元化�！编嵄谋硎�，在社�；鸬馁Y產(chǎn)配置中，存款應當有一部分，債券投資應當有一部分，實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域也應當有一部分。在債券投資中，既包括收益性比較好的權益類(lèi)產(chǎn)品，也包括收益比較固定的固定收益類(lèi)債券。
而從實(shí)業(yè)投資的角度來(lái)看，范圍更為寬廣。鄭秉文表示，基礎設施投資尤其是一些涉及國計民生的、收益性比較好的大項目，可以考慮拿出一部分來(lái)單獨由社�；疬M(jìn)行投資；另外，包括綠色投資、低碳投資等一些很有前途的投資領(lǐng)域，也可以成為社�；鸨Ｖ翟鲋档挠行��？偠灾�，社�；鸬谋Ｖ翟鲋当仨氉叨嘣牡缆�，實(shí)業(yè)投資、股權投資、證券投資甚至一定比例的銀行存款，都是必要的。
此外，社�；鸬耐顿Y還應當國際化，可以考慮走出國門(mén)，以分散風(fēng)險。鄭秉文表示，養老金是天使，會(huì )打消很多情況下外國對中國投資的疑慮，許多對中國投資封鎖的領(lǐng)域，在養老金的“天使面孔”前，也會(huì )打開(kāi)一些口子�？偠灾�，跨出國門(mén)、實(shí)現國際化，也是提高社�；鹗找嫘院桶踩缘闹匾矫�，也應該重視起來(lái)。
海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷則對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從目前的情況來(lái)看，社�；鹨朐谪摾实臅r(shí)代下實(shí)現保值增值，通過(guò)類(lèi)似全國社�；鹄硎聲�(huì )的模式委托專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行投資運營(yíng)是唯一的出路。在投資運營(yíng)方面，社�；鸺葲](méi)有相應的人才，也沒(méi)有相應的能力，因此可以考慮委托專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行公開(kāi)透明的投資運營(yíng)。
孫立堅則表示，要實(shí)現社�；鸬谋Ｖ翟鲋�，一方面要改善銀行的負利率問(wèn)題，可以透過(guò)銀行利率水平的調整來(lái)扭轉負利率的格局。另一方面，在社會(huì )保障基金的運作模式方面，要尋求既安全又有較高回報的方式，這需要中國債券市場(chǎng)的成長(cháng)，也需要中國股票市場(chǎng)趨于理性。