中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )稱(chēng)，中國鋼鐵生產(chǎn)商上半年的總利潤重挫96%。這引發(fā)了本周關(guān)于中國恢復鋼鐵出口稅收優(yōu)惠政策的討論。

    表面上看，這對遭受中國出口增長(cháng)打擊的西方鋼鐵商而言是個(gè)壞消息，但對鐵礦石生產(chǎn)商而言是個(gè)好消息。

    但是這種看法是膚淺的。首先，中國有遭到貿易反擊的危險，可能不會(huì )重新補貼鋼鐵出口。再者，即便中國政府恢復補貼，也不會(huì )改變鐵礦石的總體需求，中國每多出口一噸鋼鐵，就代表中國國內供應過(guò)剩一噸，全球其他國家就需要減少一噸的產(chǎn)量來(lái)消化這種過(guò)剩。這無(wú)法為鐵礦石價(jià)格提供持久的支撐。

    一些人說(shuō)鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步下跌的空間有限。他們的邏輯是，目前鐵礦石價(jià)格等于或者低于中國礦商邊際成本每噸110-120美元，這將促使成本較高的鐵礦石廠(chǎng)商減產(chǎn)，幫助市場(chǎng)重新平衡。長(cháng)期而言，這種看法可能是對的。但大宗商品價(jià)格也可能在一段時(shí)期內低于理論上的最低價(jià)，這是因為生產(chǎn)商可能選擇觀(guān)望，等待下跌周期的結束。

    此外，雖然中國以外地區的鋼鐵廠(chǎng)商在競爭壓力加大之際已經(jīng)減產(chǎn)，但鐵礦石開(kāi)采商卻基于對中國需求持續上升的假設而不斷進(jìn)行投資。

    如果中國加速出口鋼鐵，外國的鋼鐵企業(yè)將繼續承壓，不過(guò)鐵礦石價(jià)格下跌將起到減壓閥的作用。但是鐵礦石下跌又會(huì )對力拓等鐵礦石開(kāi)采商造成沖擊。

    刺激鋼鐵出口或許能夠暫時(shí)助中國鋼企一臂之力，但只會(huì )進(jìn)一步加重鋼鐵供應過(guò)剩。當泡沫最終破滅時(shí)，鐵礦石出口大國澳大利亞將不得不減少采礦并“掘壕固守”。