因為一則停牌公告，原本棘手的“閩燦坤B退市事件”讓之前所有的憤怒、惶恐、不平、擔憂(yōu)驟然間顯得撲朔迷離。
閩燦坤B突然地態(tài)度轉變，幾乎是在“一夜之間”，且公司對可能的“重大事項”措施三緘其口。而記者采訪(fǎng)的業(yè)內人士認為，其實(shí)可能的處理方式并非一種：包括大股東要約收購、上市公司回購等均可行。但上述舉措只能是“善后”的選擇，尚非“保牌”良策。如存在可行的保牌方案，則或許將是罕有先例的。
最新股價(jià)0.45港元，剩余兩個(gè)交易日。即使希望渺茫，閩燦坤B在此時(shí)的停牌，還是激發(fā)投資者殘存的“保牌”希望�！翱尚械姆椒ㄟ�是有的�！弊蛉展鞠嚓P(guān)人士對投資者曾這樣表示。但究竟是何種方法，得到的卻是“都不確定”的回答。
市場(chǎng)上，被提及最多的莫過(guò)于效仿H股市場(chǎng)的保牌方法進(jìn)行“合股”�！八^H股市場(chǎng)常用的合股，即使在A(yíng)股可以執行，也可能并不適用�！遍L(cháng)城證券并購部總經(jīng)理尹中余向記者表示。作為一種躲避退市的方法，港交所的案例顯示，合股是不少低價(jià)股的自救財技，亦有廣為人知的公司實(shí)施過(guò)這一方法。如TCL多媒體曾經(jīng)在2008年宣布將每10股面值0.1港元的股份，合并為一股面值1港元的股份。
但H股合股之后每股面值亦發(fā)生變化，如果在A(yíng)股得以實(shí)施，即使通過(guò)合股抬高股價(jià)，因面值同步上升，股價(jià)依然低于面值。而深交所的退市標準為“連續20個(gè)交易日每日股票收盤(pán)價(jià)均低于股票面值”，由此這一方法對保牌無(wú)濟于事。
也有分析人士稱(chēng)，另一種思路則是類(lèi)似于“等比例減資”的“縮股”�！捌鋵�(shí)之前也有公司操作過(guò)此類(lèi)案例，只是非常少，不過(guò)法律上應該沒(méi)有很大障礙�！币晃籅股分析人士表示。理論上，股份有限公司縮股按股東持股比例縮小一定的注冊資本，并將縮小額轉入公司資本公積金，從而通過(guò)這一縮股方式會(huì )導致股價(jià)的自然向上填權。另外，尹中余也指出，“是否可能存在類(lèi)似轉增的反操作”行為。他也指出，按照公司法規定，公司需要減少注冊資本時(shí)，應當自做出減少注冊資本決議之日起十日內通知債權人，這無(wú)疑也增大了實(shí)施難度。
從現實(shí)角度看，上述可能最短時(shí)間保牌的做法事實(shí)上也存在諸多障礙�！艾F在距離退市條件的觸發(fā)只有兩個(gè)交易日，即使有什么舉動(dòng)，復牌后退市的可能性也非常高，其實(shí)按照時(shí)間節點(diǎn)來(lái)說(shuō)，保牌可能性不大�！弊蛉�，一位投行人士向記者表示�！翱赡芨嗟剡�是圍繞退市后期工作展開(kāi)�！痹撊耸勘硎�，對于大股東和股東而言，私有化是較為理想的途徑。
“既然退市在所難免，為了減少投資人的損失，大股東可以通過(guò)向全體股東發(fā)出溢價(jià)要約，不僅投資者的接受意愿較高，大股東也可以較低的價(jià)格收回股東的股份，不至于兩敗俱傷，”某上市公司內部人士分析。不過(guò)，既然閩燦坤B之前擺出的是消極接受的態(tài)度，大股東在無(wú)外界壓力下是否愿意采取上述措施不得而知，目前閩燦坤B總股本為11.1億股，大股東持股比例在40%以上。此外，上市公司亦可通過(guò)回購方式，“消化”眾投資者所持股份，為投資者安排推出途徑。閩燦坤B一季報末貨幣資金為8.7億元，亦存在回購潛能。