歐洲央行行長(cháng)德拉吉開(kāi)了一張他無(wú)法兌現的空頭支票。德拉吉上周承諾將竭盡全力拯救歐元，但實(shí)際上歐洲央行在周四會(huì )議上沒(méi)有任何行動(dòng)。
　　市場(chǎng)可能對德拉吉此前的講話(huà)寄予了過(guò)高期望。
　　德拉吉提出了重要兩點(diǎn)。第一，歐洲央行將只會(huì )和歐元區救助基金一道實(shí)施市場(chǎng)干預。這對歐洲央行至關(guān)重要，因為只有歐洲金融穩定基金及歐洲穩定機制可以確保實(shí)施干預所附加的條件具有約束力。歐洲央行此前債券購買(mǎi)計劃的一大缺陷就是過(guò)于依賴(lài)政客未能兌現的政策承諾。
　　第二，德拉吉表示，投資者對于歐洲央行優(yōu)先權問(wèn)題的擔憂(yōu)將得到解決。歐洲央行原有的證券市場(chǎng)計劃實(shí)際上沒(méi)有辦法再用，因為該行拒絕承擔購買(mǎi)希臘債券的相關(guān)損失，使得私人部門(mén)債權人面臨更大減值。但目前還不清楚歐洲央行將如何設計新的計劃來(lái)避免類(lèi)似問(wèn)題的發(fā)生。
　　此外還有許多其他問(wèn)題的答案尚需明確。德拉吉表示，相關(guān)細節將在未來(lái)幾周予以討論。但投資者擔心的主要問(wèn)題的是，面對德國央行的明確反對，歐洲央行能否實(shí)施此類(lèi)計劃。
　　當前所背負的巨大壓力將迫使西班牙請求歐元區救助基金幫助降低該國借貸成本。而圍繞歐元區救助基金實(shí)力的討論也將因此重新被提到桌面。更糟糕的是，評級公司可能認為申請救助足以構成進(jìn)一步下調評級的理由，從而引發(fā)更多問(wèn)題。
　　德拉吉的聲望系于一線(xiàn)。至少在他的計劃更加明確前，歐元區這個(gè)夏季將酷熱難耐。