期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法發(fā)布
    約17家公司有望進(jìn)入首批試點(diǎn)
    首批資管牌照最快年內發(fā)放

　　證監會(huì )3日正式發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，按照《辦法》申請資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)的期貨公司凈資本至少要達到5億元以上，并且最近兩次分類(lèi)監管評級均不低于B類(lèi)B級。期貨公司資管業(yè)務(wù)可以投資于期貨、期權及其他金融衍生品，還包括股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等。該辦法將自9月1日正式實(shí)施。

　　監管評級不低于B類(lèi)B級
　　市場(chǎng)人士認為，符合試點(diǎn)要求的期貨公司將于今年9月申報相關(guān)材料，首批資管牌照最快將于年內發(fā)放。推出資管業(yè)務(wù)的重要意義在于滿(mǎn)足高凈值客戶(hù)的多元化需求，改變目前期貨公司幾乎僅靠手續費的單一盈利模式，有助于推動(dòng)期貨公司向多元化經(jīng)營(yíng)模式轉型，培養未來(lái)新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。不過(guò)，資管業(yè)務(wù)正式推出后，無(wú)疑將帶來(lái)行業(yè)的分化甚至洗牌，部分投研能力較強的期貨公司將在競爭中占據優(yōu)勢，實(shí)力較弱的公司將面臨更大壓力。
　　市場(chǎng)人士表示，與征求意見(jiàn)稿相比，《辦法》最明顯的變化之一是適當降低期貨公司分類(lèi)監管評級方面的試點(diǎn)資格條件�！掇k法》規定，申請資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)的期貨公司凈資本要達到5億元以上，且最近兩次期貨公司分類(lèi)監管評級均不低于B類(lèi)B級。此前的征求意見(jiàn)稿中要求分類(lèi)監管評級均不低于B類(lèi)BB級。
　　記者根據中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )披露的2011年財務(wù)數據以及期貨公司2011年分類(lèi)監管評級結果統計，中國國際期貨、海通期貨、國泰君安期貨、中證期貨、東證期貨、廣發(fā)期貨等約17家公司符合首批試點(diǎn)要求。按此前征求意見(jiàn)稿的要求，符合條件的期貨公司公司約有15家。五礦期貨資本金達標但監管評級為B類(lèi)B級，按征求意見(jiàn)稿將無(wú)法進(jìn)入首批試點(diǎn)名單，但《辦法》下調監管評級方面的要求，該公司進(jìn)而滿(mǎn)足試點(diǎn)資格條件。
　　《辦法》下調監管評級方面要求帶來(lái)的擴容規模并不大，部分BB級、B級期貨公司受制于資本金未達5億元的要求，但市場(chǎng)人士認為，資本金的標準應該不是太大問(wèn)題，今年多家期貨公司已獲得股東注資。市場(chǎng)人士認為，未來(lái)增加資本金并符合監管評級要求的期貨公司將順利進(jìn)入試點(diǎn)。中國國際期貨研究院院長(cháng)王駿表示，《辦法》對試點(diǎn)資格條件的降低令更多的合規期貨公司和經(jīng)營(yíng)實(shí)力較強的期貨公司進(jìn)入試點(diǎn)范圍，有助于使新業(yè)務(wù)切實(shí)成為推動(dòng)期貨公司發(fā)展的源泉，服務(wù)更多的投資者。
　　《辦法》還簡(jiǎn)化了資產(chǎn)管理合同的審查備案程序。王駿表示，此舉有助于令更多投資者參與期貨公司的這項新業(yè)務(wù)。

　　培養盈利新增長(cháng)點(diǎn)
　　海通期貨總經(jīng)理徐凌表示，推出資管業(yè)務(wù)最大的意義在于滿(mǎn)足高凈值客戶(hù)的多元化需求，為市場(chǎng)增加流動(dòng)性，促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮，同時(shí)有助于推動(dòng)期貨公司向多元化經(jīng)營(yíng)模式轉型，推動(dòng)期貨私募陽(yáng)光化，促進(jìn)期貨市場(chǎng)成為機構博弈的市場(chǎng)。此外，也有助于增強行業(yè)對人才的吸引力，培養期貨交易型人才。
　　徐凌坦言，期貨公司在開(kāi)展該業(yè)務(wù)之初，可能不僅不能盈利，甚至在較長(cháng)的一段時(shí)間內是虧損的，但資管業(yè)務(wù)推動(dòng)期貨公司從市場(chǎng)中介向市場(chǎng)參與者轉型，將體現期貨公司的綜合競爭力，這是培養未來(lái)盈利增長(cháng)點(diǎn)的重要契機。
　　期貨資管不可避免地會(huì )與保險、券商資管以及公募基金等產(chǎn)生競爭。市場(chǎng)人士認為，期貨資管的主要優(yōu)勢在于期貨以及未來(lái)將推出的期權等金融衍生品。因此，在資管方面，期貨公司與上述機構更多的是合作而非競爭，例如，期貨公司可以與券商、基金等合作，在后者發(fā)行的相關(guān)產(chǎn)品中配置一定比例的期貨資產(chǎn)。