如果不出意外，7月CPI將重新進(jìn)入“1”時(shí)代。在近期多家分析機構發(fā)布的研究報告中，不約而同地預計即將公布的7月CPI可能跌破2%。
決策層顯然也注意到了這一點(diǎn)。在7月31日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議上，對于下半年經(jīng)濟工作要求部署為“堅持穩中求進(jìn)的工作總基調，把穩增長(cháng)放在更加重要的位置”。今年以來(lái)罕見(jiàn)地對于“控通脹
”只字不提。
中國中小企業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)徐浩然對記者說(shuō)：“這是非常明顯地進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟的信號，降息或者降準的政策將很快到來(lái)�！�
7月CPI或跌破2%
到目前為止，物價(jià)已經(jīng)連續三個(gè)月回落，這一趨勢仍很有可能在三季度繼續下去。
光大證券首席宏觀(guān)分析師徐高預測，7月通脹將進(jìn)一步下行，CPI將于7月“破二”，回落至1.8%。而PPI將進(jìn)一步下滑至-2.5%。
國家信息中心經(jīng)濟預測部宏觀(guān)經(jīng)濟研究室主任牛犁也表示，7月份全國CPI會(huì )保持在1.7%~1.8%的水平間。
如果預計成為現實(shí)，據本報記者統計這將是2010年1月后，時(shí)隔30個(gè)月CPI重回“1”時(shí)代。
近幾年中國物價(jià)的變化主要體現在食品價(jià)格主導CPI變化。
近期全國多個(gè)地方出現暴雨天氣，對于運輸和農產(chǎn)品價(jià)格帶來(lái)影響，不過(guò)由于夏季蔬菜供應充足，平抑了價(jià)格的波動(dòng)。
在食品價(jià)格中，豬肉價(jià)格波動(dòng)的影響又使得中國通脹很大程度上被稱(chēng)為“豬通脹”。目前，豬肉價(jià)格雖然短期企穩態(tài)勢，但仍處于下降通道中，今年以來(lái)生豬存欄量一直處于相對較高的位置，未來(lái)豬肉供給相對充裕，這為豬肉價(jià)格繼續回落創(chuàng )造了條件。
7月24日國家發(fā)改委發(fā)布公告顯示，在7月11日至7月18日一周期間，全國大中城市豬糧比價(jià)至5.68∶1。這也是生豬養殖連續第15周處于盈虧平衡點(diǎn)下方。
“一頭豬從出生到出欄需要六七個(gè)月，如此長(cháng)的時(shí)間內，我們必須承受肉價(jià)波動(dòng)、飼料價(jià)格起伏、動(dòng)物疫病、融資利息等各種風(fēng)險，有時(shí)候感覺(jué)像是騎‘豬’難下，稍有不慎就會(huì )血本無(wú)歸�！焙颖笔∏鼗蕧u市盧龍縣養豬戶(hù)劉愛(ài)田說(shuō)道。
他告訴記者，去年7月時(shí)豬肉價(jià)格曾一度飆升至每斤17元，豬販搶著(zhù)收，但是現在一斤大約只能賣(mài)7塊左右，一頭豬也就能賺300元。最關(guān)鍵的是，還沒(méi)有人要。
中國生豬預警網(wǎng)首席分析師馮永輝分析說(shuō)，今年出欄量跟去年差不多，但價(jià)格卻低了20%，原因無(wú)疑就是“需求低迷”，這相當于行業(yè)進(jìn)行了“降價(jià)促銷(xiāo)”，但銷(xiāo)量卻并沒(méi)有同步增長(cháng)。
“這跟當前宏觀(guān)經(jīng)濟有關(guān)，今年以來(lái)經(jīng)濟增速一直處于下行態(tài)勢，這影響到了消費市場(chǎng)�！瘪T永輝說(shuō)。
同時(shí)，國際大宗商品在歐債危機的陰云籠罩下，始終維持著(zhù)蹣跚下行的態(tài)勢，輸入型通脹壓力在今年，至少在前三個(gè)季度完全沒(méi)有根基。
在季節性因素、需求低迷等因素的共同作用下，市場(chǎng)預計在CPI跌破2%后，仍將慣性下跌。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平預計，下半年CPI同比漲幅約為2.2%，九十月份可能是年內低點(diǎn)；下半年P(guān)PI同比在-2.2%到-1.2%之間，但不排除倘若經(jīng)濟疲態(tài)短期持續，PPI將有更低的可能。
下月或再降息
養豬大戶(hù)的劉愛(ài)田不看好今年的行情。他表示，豬肉周期往往在一年半左右，估計到今年四季度豬肉價(jià)格都難以有明顯反彈，明年出欄量減少后，才有可能迎來(lái)好行情。
在物價(jià)傳導環(huán)節，從事運輸業(yè)的李龍向記者描述了他的觀(guān)察�！敖衲瓴藘r(jià)非常低，去年夏天能賣(mài)到5元的葉菜現在只能賣(mài)一元多�！�
他長(cháng)期經(jīng)營(yíng)蔬菜運輸、批發(fā)生意，通常在山東壽光蔬菜規�；a(chǎn)地買(mǎi)進(jìn)蔬菜，然后運至北京新發(fā)地等大型農產(chǎn)品集散地進(jìn)行售賣(mài)。
油價(jià)的下降為他帶來(lái)了實(shí)際的效益�，F在他單車(chē)往返一次北京和壽光油費要比年初時(shí)候省下300元左右。在這背后是自5月以來(lái)，我國成品油價(jià)格連續三次下調。
除了運輸成本的下降，他還告訴記者，國家非常重視蔬菜的流通環(huán)節，不僅減免了很多繁雜環(huán)節，而且還對運輸綠色通道收費等方面有眾多優(yōu)惠，加上今年雨水充足，蔬菜供應量也大，價(jià)格很難上漲。
按照年初政府工作報告的設定，全年CPI預計將在4%左右，今年雖然還余有5個(gè)月時(shí)間，但是從目前趨勢看，全年CPI實(shí)際增長(cháng)連3%都很難超過(guò)。
“2012年全年CPI同比會(huì )在2.8%左右，PPI同比在-1%左右，全年趨勢上將呈現前三個(gè)季度持續下降、年末兩個(gè)月企穩略升的態(tài)勢�！边B平說(shuō)。
物價(jià)持續下行，也引發(fā)了業(yè)界對于通縮的擔憂(yōu)：如果CPI連續保持在1%～2%左右，而PPI長(cháng)期處在負增長(cháng)區間，對于中國這個(gè)龐大的經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，很可能意味著(zhù)經(jīng)濟正在自主性收縮，甚至是通貨緊縮。
通貨緊縮是指物價(jià)總水平長(cháng)時(shí)間、大范圍下降，市場(chǎng)銀根趨緊，貨幣流通速度減慢，市場(chǎng)銷(xiāo)售不振，企業(yè)生產(chǎn)和投資的積極性受到嚴重影響，失業(yè)率持續上升。
但在亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國高級經(jīng)濟學(xué)家莊健看來(lái)，目前的經(jīng)濟仍然在預期之內，無(wú)論從增長(cháng)、貨幣和就業(yè)等數據來(lái)看，對于通縮不必過(guò)度擔心，中國經(jīng)濟的內生增長(cháng)動(dòng)力仍然強勁。
而CPI的回落，對于致力于“穩增長(cháng)”的決策層而言，則可能意味著(zhù)一個(gè)相對寬松的調控環(huán)境。
7月31號，中央政治局召開(kāi)會(huì )議，
提出下半年要把穩增長(cháng)放在更加重要的位置。但在會(huì )議新聞稿中，并沒(méi)有提及中央政治局對于通脹的看法和表述，最有可能的原因便是決策層并不認為通脹可以對宏觀(guān)調控構成障礙。
中央政治局為下半年調控定調的表述為，要加強和改善宏觀(guān)調控，繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加大結構性減稅政策力度，保持貨幣信貸平穩適度增長(cháng)。
據瑞銀預測，三季度CPI同比增長(cháng)率將降至2%左右或以下，盡管在四季度可能會(huì )反彈至2.7%～2.8%。就2012全年而言，預計CPI平均增長(cháng)2.8%，遠遠低于4%的政府目標。
瑞銀中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤說(shuō)，通脹的持續回落應該會(huì )給央行留出一定的政策放松的空間，央行可能會(huì )在8月份或9月份再度降息。
貨幣政策空間有限打開(kāi)
在調控手段層面，通脹和貨幣政策寬松往往分處于蹺蹺板的兩邊，此消彼長(cháng)。在通脹快速下滑的6月，不到一個(gè)月間，央行連續兩次降息。面對7月進(jìn)一步下滑的CPI，央行下一步的降息窗口再次到來(lái)。
“此外，近期央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作持續向銀行體系凈注入流動(dòng)性，未來(lái)數月可能會(huì )轉而通過(guò)下調存款準備金率來(lái)注入流動(dòng)性�！蓖魸f(shuō)。
二季度我國GDP僅為7.6%，創(chuàng )下近三年來(lái)新低，穩增長(cháng)壓力很重。在國務(wù)院推出減稅、促進(jìn)民間投資等一系列組合拳的背景下，更多的專(zhuān)家們也提醒決策層要注意逆向調控對物價(jià)的反作用，貨幣政策不宜過(guò)度放開(kāi)。
莊健告訴記者，目前工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格的下跌主要是國際大宗商品價(jià)格下跌所致，而隨著(zhù)全球刺激政策的出臺，需求的回升，國際大宗商品價(jià)格應該會(huì )在未來(lái)數月企穩，不會(huì )持續下跌，形成通縮。
因而他仍然對中長(cháng)期通脹保持警惕，如勞動(dòng)力成本上升、資源價(jià)格改革等因素將存在，如果中國政府未來(lái)大幅度地放松政策，啟動(dòng)大投資，帶動(dòng)需求回暖，這將對工業(yè)品價(jià)格和消費品價(jià)格起到支撐作用，CPI將在今年第四季度再度攀升。
“到2013年一季度，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格應該已經(jīng)開(kāi)始反彈，而食品價(jià)格，尤其是豬肉的上漲將推高CPI�！睂τ谥衅诮�(jīng)濟形勢，汪濤做出如上判斷。
她表示，2013年CPI平均增速將達到3.8%——這將令實(shí)際存款利率再度掉入負區間，到那時(shí)，貨幣政策可能需要再度收緊。
近期管理層的一系列行為對此顯然已經(jīng)有所考慮，6月份經(jīng)濟數據出來(lái)之后，市場(chǎng)也曾預期央行將在7月中旬降準。然而央行一次次在人們的期待中保持“淡定”，
而只是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作調節市場(chǎng)流動(dòng)性。
看來(lái)，貨幣政策的打開(kāi)空間有限。徐浩然建議，相比貨幣政策，財政政策的優(yōu)勢在于能對經(jīng)濟運行進(jìn)行結構性調控，兼顧結構調整和穩定增長(cháng)，通過(guò)減稅等一系列財稅政策，不僅政策效果明顯，同時(shí)對于通脹的副作用也較小。