近日，上交所質(zhì)疑“某些”公司存在利用公司債獲取廉價(jià)資金并“倒賣(mài)”賺取利差的可能性，海螺水泥公司董秘表示，上交所在報告前并未對公司進(jìn)行調查
近日，上交所在其發(fā)布的《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》中指出，某些公司存在借助上市公司的融資平臺，利用公司債等方式賺取廉價(jià)資金并倒賣(mài)賺取利差。根據披露的數據，海螺水泥利用發(fā)行公司債的募集資金購買(mǎi)理財產(chǎn)品一事再次成為焦點(diǎn)。此外，該公司購買(mǎi)理財產(chǎn)品名賺實(shí)虧，高管的能力也遭到質(zhì)疑。
被質(zhì)疑理財投資虧損 公司堅稱(chēng)盈利
海螺水泥于2011年5月11日發(fā)行了95億元公司債券，債券的期限為5年期和7年期，5年期品種票面利率為5.08%，發(fā)行規模70億元，7年期品種票面利率為5.2%，發(fā)行規模25億元。
當時(shí)公司稱(chēng)此次發(fā)行債券募集的資金50%用于將償還商業(yè)銀行貸款，調整債務(wù)結構；剩余50%用于補充公司流動(dòng)資金，改善公司資金狀況。
值得注意的是，就在一個(gè)月之后，即2011年6月14日，海螺水泥發(fā)布公告稱(chēng)將總額為40億元的經(jīng)營(yíng)資金用于理財產(chǎn)品，如此大額資金的使用，公司并未召開(kāi)股東大會(huì )進(jìn)行表決，只是通過(guò)了董事會(huì )的同意。
“上市公司大額資金的使用必須經(jīng)過(guò)董事會(huì )和股東大會(huì )的同意，否則會(huì )違反上市公司章程，”中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海對此表示。
對此，記者致電海螺水泥董秘楊開(kāi)發(fā)，他表示：“我們是按照上市公司信息披露原則規定的辦事，此次購買(mǎi)理財產(chǎn)品的金額并未達到披露的標準�！�
2012年6月18日海螺水泥公布了理財資金到期收回的公告，公司表示，用于理財的40億資金已全部收回，獲得理財凈收益合計約1.55億元，按此計算，此次投資回報率約為3.85%，而楊開(kāi)發(fā)在接受采訪(fǎng)時(shí)堅稱(chēng)此次投資的收益率為5%。
同時(shí)根據計算，該公司發(fā)行的公司債每年應付利息約為4.86億元，即使其投資收益按5%計算，海螺水泥公司債每年的成本費用也遠超過(guò)理財產(chǎn)品收入。
公司前腳發(fā)債后腳購買(mǎi)理財產(chǎn)品，在投資者看來(lái)，很難相信公司不是用募集資金投資，而通過(guò)計算，這筆投資名賺實(shí)虧。
不差錢(qián)公司融資 專(zhuān)家稱(chēng)不合理
在上交所發(fā)布《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》中，曾寫(xiě)到：“某公司剛于2011年5月發(fā)行了95億元公司債券，將以1：1的比例分別用于償還商業(yè)銀行貸款與補充公司的流動(dòng)資金，但6月份即決定以40億元的自有資金投資期限為1-2年的理財產(chǎn)品，其債券融資的理由受到媒體質(zhì)疑�！痹搱蟾媾e出的案例與海螺水泥的行動(dòng)如同出一轍。
“假如海螺水泥真的存在以上事實(shí)，否則就違背了發(fā)債的目的，也損害了債權人的利益。上市公司發(fā)行公司債募集的資金要完全按照當初所做的承諾來(lái)執行，”劉俊海表示。
海螺水泥董秘楊開(kāi)發(fā)在接受采訪(fǎng)時(shí)否認是利用發(fā)債獲得的資金購買(mǎi)的理財產(chǎn)品�！吧辖凰l(fā)布的公告之前并未與我們進(jìn)行溝通或者調查，”楊開(kāi)發(fā)表示。
2012年7月5日海螺水泥再次發(fā)布公告稱(chēng)要發(fā)行60億元的公司債，與2011年一樣，此次發(fā)債主要用于補充本公司流動(dòng)資金和調整債務(wù)結構。這是該公司今年以來(lái)第一次融資。公告稱(chēng)將于8月21日召開(kāi)股東大會(huì )。
然而，讓人質(zhì)疑的是海螺水泥連續兩年發(fā)行大額公司債，但實(shí)際上公司并不缺錢(qián)。作為水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，該公司2011年總融資規模為115億元人民幣。據統計，自2008年以來(lái)，海螺水泥分別以股票增發(fā)、債券發(fā)行、項目公司借款等方式融資超過(guò)200億元。
對于這種不差錢(qián)的公司進(jìn)行融資，劉俊海表示：“這種行為是不道德的�！彼J為，第一，容易從資本市場(chǎng)獲得募集資金的公司如果超募的話(huà)會(huì )影響其他急需資金公司的融資，不利于其他公司的發(fā)展。第二，投資者購買(mǎi)公司的債券是看好我國的房地產(chǎn)等行業(yè)，接著(zhù)水泥行業(yè)也將會(huì )復蘇，是對公司的信任。公司利用募集資金購買(mǎi)債券虧損，損害的不僅是債券人的利益，也有社會(huì )公眾股的利益�！�
然而，對于不差錢(qián)發(fā)債，楊開(kāi)發(fā)解釋?zhuān)昂Ｂ菟嘤心芰你y行貸款，也可以從股市募集資金。之所以采用公司債融資，一是為了調整債務(wù)結構，公司目前短期債務(wù)比例較高，二是公司認為公司債是比較好的融資方式，響應證監會(huì )關(guān)于擴大融資渠道的號召�！�