7月份居民消費價(jià)格指數(CPI)環(huán)比漲幅出現了4月份以來(lái)首次正增長(cháng)，人民銀行發(fā)布的報告預測從8月份起CPI同比漲幅將回升。盡管7月份是否就是本輪物價(jià)下行拐點(diǎn)尚存在爭議，不過(guò)經(jīng)濟學(xué)家普遍預測，四季度CPI同比漲幅將明顯回升。
　　7月份CPI同比上漲1.8%，漲幅創(chuàng )下30個(gè)月新低，但是從分項數據來(lái)看，CPI趨于探底的跡象顯著(zhù)。權重最大的食品價(jià)格7月份較6月份回落速度縮窄1.2個(gè)百分點(diǎn)。從商務(wù)部公布的數據來(lái)看，截至8月5日，我國食用農產(chǎn)品價(jià)格已連續3周上漲，止跌企穩只是時(shí)間問(wèn)題�！�
　　影響上兩輪通貨膨脹的主要因素之一是豬肉價(jià)格。豬肉價(jià)格初步企穩將加速食品價(jià)格回升。從環(huán)比看，7月份CPI豬肉跌幅已經(jīng)連續3個(gè)月縮窄。從有關(guān)部門(mén)統計的22省市豬肉平均價(jià)來(lái)看，7月份以來(lái)也穩定在21.5元/公斤左右。鑒于之后豬肉將逐步進(jìn)入消費旺季，再結合生產(chǎn)周期判斷，未來(lái)價(jià)格漸趨回升概率較大。
　　從市場(chǎng)預期來(lái)看，今年入夏以來(lái)，包括糧食主產(chǎn)區的東北，蔬菜生產(chǎn)大省山東，還有南方水果主種植區，均出現了頻繁的氣象災害和病蟲(chóng)害，這可能給投機商帶來(lái)炒作題材。另外受大旱影響，8月10日美國農業(yè)部將2012/2013年度除棉花以外的主要農作物小麥、粗糧、稻米、含油種子、糖的供應預期均作了下調，此舉很可能進(jìn)一步引發(fā)國際農產(chǎn)品價(jià)格的上漲，這也加大了我國下半年平抑農產(chǎn)品價(jià)格的難度。
　　食品價(jià)格還只是趨于止跌，7月份的非食品價(jià)格同比漲幅則創(chuàng )下了2001年以來(lái)7月份的歷史最高值。從細項看，居住類(lèi)價(jià)格較上月同比上漲0.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.5%，是非食品價(jià)格上漲的主要拉動(dòng)力。水、電和燃氣價(jià)格和住房租金環(huán)比均有較大漲幅。在國內成品油價(jià)格連續3次下調的情況下，水、電、燃料價(jià)格環(huán)比還大幅上漲了1.4%，顯示了前期各地推進(jìn)居民用戶(hù)資源品價(jià)格改革的持續影響。住房租金的上漲則可能與近期房地產(chǎn)市場(chǎng)的調控有關(guān)。
　　有觀(guān)點(diǎn)認為，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(PPI)已經(jīng)連續5個(gè)月負增長(cháng)，且幅度逐步擴大，工業(yè)品向消費品的價(jià)格傳導將導致CPI拐點(diǎn)后延。然而從國際通用的22種基本經(jīng)濟敏感商品期貨價(jià)格指數CRB來(lái)看，7月份該指數較6月份回升5.8%，8月以來(lái)連續上揚，截至8日已上漲0.5%，說(shuō)明國際大宗商品價(jià)格正在企穩。從國內看，動(dòng)力煤價(jià)格在止跌回穩，成品油價(jià)格在8月份上調，7月份發(fā)電量增速反彈，表明企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)也有企穩跡象。綜合多方因素考量，PPI探底可能即將完成，繼而會(huì )對CPI產(chǎn)生正影響。
　　再考慮到季節性因素的影響，未來(lái)數月CPI環(huán)比漲幅通常為正，下半年CPI同比漲幅將觸底反彈的可能性非常之大，明顯回升則很可能要到四季度才會(huì )出現。