四川民營(yíng)企業(yè)漢龍集團(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“漢龍”)與澳洲鐵礦公司Sundance(ASX：
SDL)正在展開(kāi)一場(chǎng)價(jià)格拉鋸戰。
8月15日，一位參與漢龍收購S(chǎng)undance的投資人士向記者透露，漢龍已將收購價(jià)格由原來(lái)的0.57澳元/股降至0.45澳元/股，而Sundance董事會(huì )堅持要求不低于0.47澳元/股，雙方正就新收購價(jià)格展開(kāi)談判，預計下周將敲定新報價(jià)。
該人士進(jìn)一步解釋?zhuān)瑵h龍“砍價(jià)”的原因，源于目前大宗商品價(jià)格低迷，自去年9月30日漢龍與Sundance敲定收購方案，澳大利亞出口至中國的鐵礦石價(jià)格已下降約35%，Sundance的股價(jià)跌幅也近30%。
而漢龍此次調低價(jià)格，也將Sundance推向了進(jìn)退兩難的窘境。
“Sundance股東肯定不愿意接受0.45澳元/股的價(jià)格，這與他們原先的價(jià)格底線(xiàn)0.5澳元/股差距太大，但如果不接受漢龍的新價(jià)格，似乎沒(méi)人愿意接手，Sundance接受降價(jià)的可能性極大�！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。
漢龍正式收購S(chǎng)undance始于去年3月。當時(shí)，漢龍集團旗下的漢龍礦業(yè)收購S(chǎng)undance18.6%的股份，成為Sundance的單一大股東，并在同年7月15日，對Sundance發(fā)起全資要約收購，當時(shí)的每股收購價(jià)為0.5澳元。9月30日，雙方達成全資收購協(xié)議，最終收購價(jià)為每股0.57澳元，收購總金額約17億澳元(合約113.5億人民幣)。
饒有興味的是，這起收購一開(kāi)始就頗具戲劇性。
2010年6月，Sundance董事會(huì )所有成員乘坐同一架飛機前往喀麥隆考察鐵礦項目時(shí)失事，而這也恰巧為漢龍的后續收購提供了機會(huì )，但在收購過(guò)程中，漢龍負責此次收購的管理層則被曝出內部交易丑聞。
而事態(tài)的進(jìn)展并未就此結束，隨著(zhù)澳大利亞相關(guān)機構調查深入，更多的漢龍管理層也相繼卷入該案件。
漢龍“砍價(jià)”
與去年9月敲定的收購價(jià)格相比，漢龍開(kāi)出的新價(jià)格降低了約21%，收購總金額縮水超過(guò)3.5億澳元(合約23.8億人民幣)。
上述參與收購的投資人士告訴記者，漢龍的底價(jià)是0.4澳元/股，經(jīng)過(guò)雙方數輪談判，漢龍將價(jià)格提高至0.45澳元/股，Sundance的心理價(jià)位也由原來(lái)的0.5澳元/股，降至0.47澳元/股。
另一位接近漢龍駐香港管理層的礦業(yè)人士告訴記者，漢龍此次調價(jià)的原因，一是漢龍本身的收購資金緊缺，二是客觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境惡化。
按照收購進(jìn)展，漢龍計劃在今年8月31日前獲得國開(kāi)行的信用核準條款清單。雖然此前漢龍方面對記者表示，國開(kāi)行給此次收購提供貸款“沒(méi)問(wèn)題”，“銀行爭著(zhù)給我們貸款”，但直到目前，漢龍尚未獲得國開(kāi)行的貸款承諾。
按照漢龍與Sundance原來(lái)的收購協(xié)議，漢龍必須在獲得國開(kāi)行的貸款承諾的前提下，Sundance董事會(huì )才同意這項收購，但由于無(wú)其他競購者，最終Sundance董事會(huì )免去了這項要求。
全球大宗商品價(jià)格疲軟使得這項收購充滿(mǎn)更多不確定性。去年3月，漢龍開(kāi)始對Sundance進(jìn)行股權投資，時(shí)值全球經(jīng)濟復蘇跡象明顯、鐵礦石價(jià)格居高不下。目前，鐵礦石價(jià)格下跌趨勢明顯，較去年3月跌幅近40%。
經(jīng)濟環(huán)境惡化也增加了漢龍融資的難度�！敖衲甑娜谫Y環(huán)境，與去年相比差多了，國開(kāi)行對國內企業(yè)海外資源投資的審核更嚴格，并且取消了一部分優(yōu)惠政策�！币患已肫筘撠熀Ｍ馔顿Y的人士對記者表示。
Sundance無(wú)招應對
面對漢龍的調價(jià)要求，Sundance則幾乎毫無(wú)談判籌碼。
“Sundance董事會(huì )很為難，0.45澳元/股的確距離他們的預期太遠，但目前又沒(méi)有任何有實(shí)力的公司愿意開(kāi)發(fā)這個(gè)項目�！鄙鲜鰠⑴c收購的人士表示。
自2010年6月公司董事會(huì )成員全體不幸遇難后，Sundance重組了董事會(huì )。澳大利亞最富有的人之一、礦業(yè)“大亨”肯·塔爾博特(Ken
Talbot)也在遇難名單之中，亨肯·塔爾博特去世后，其家族資產(chǎn)交給一家信托基金管理，亨肯·塔爾博特的太太和四個(gè)孩子為了分割遺產(chǎn)，決定將亨肯·塔爾博特持有Sundance19.9%的股權競價(jià)出售。
去年3月，漢龍以唯一競購者的身份獲得上述Sundance19.9%股權，從而為漢龍后來(lái)對Sundance發(fā)起全面收購打下基礎。
上述參與收購的人士告訴記者，Sundance重組后的新董事會(huì )以出售資產(chǎn)實(shí)現利益最大化作為其核心職責，而漢龍對收購表現出很大的熱情，隨著(zhù)談判深入，漢龍還將剛開(kāi)始0.5澳元/股的報價(jià)，提高至0.57澳元/股。
漢龍提價(jià)的主要原因，在于去年9月中旬，漢龍礦業(yè)董事總經(jīng)理肖輝(Steven
Xiao)等高管利用包括收購S(chǎng)undance在內的機會(huì )進(jìn)行內幕交易被起訴。
隨后，漢龍以“內幕交易系個(gè)人行為”為由，解雇肖輝等人。但內部交易的丑聞為收購S(chǎng)undance增加了不確定性。半個(gè)月后，漢龍與Sundanc重新敲定交易方案，報價(jià)由原來(lái)的0.5澳元/股的報價(jià)，提高至0.57澳元/股。今年6月底，漢龍100%收購S(chǎng)undance獲得澳大利亞審批機關(guān)批準。
“Sundance本來(lái)只要等著(zhù)漢龍去籌錢(qián)，現在漢龍卻反過(guò)來(lái)砍價(jià)，對Sundance董事會(huì )來(lái)說(shuō)，可謂當頭一棒�！鄙鲜鼋咏鼭h龍駐香港管理層的礦業(yè)人士表示。
上述參與收購的人士認為，Sundance已沒(méi)有多少要價(jià)的籌碼，“他們剛完成一次股權融資，只夠支撐到明年年底，在這種經(jīng)濟形勢下，沒(méi)有人愿意出好價(jià)格去收購他，預計Sundance最終將接受報價(jià)�！�
Fortitude
Capital首席投資長(cháng)兼董事總經(jīng)理、Sundance股東John Corr對外媒表示，考慮到鐵礦石行業(yè)的狀況，每股0.45澳元的收購報價(jià)并不令人失望。
前景存憂(yōu)
多位業(yè)內人士對漢龍所收購的Sundance旗下鐵礦石資產(chǎn)并不抱樂(lè )觀(guān)態(tài)度。
公開(kāi)資料顯示，Sundance旗下鐵礦石資產(chǎn)為與非洲喀麥隆，已有探明資源超過(guò)28億噸，漢龍初期資本投入預計為50億美元，并在項目后期的選礦階段追加37億美元的補充投資。
肖輝曾對記者表示，漢龍并不計劃獨家開(kāi)采喀麥隆鐵礦，而是計劃通過(guò)修建鐵路和港口等基建，再引入其他投資者共同開(kāi)發(fā)這一項目，而漢龍通過(guò)控制基建的方式獲得該礦山的最大話(huà)語(yǔ)權。
“這一項目的基建匱乏本身就是最大的風(fēng)險，而且喀麥隆屬于海外投資高風(fēng)險區�！鄙鲜鲅肫笕耸勘硎�。
漢龍近年來(lái)在礦產(chǎn)資源領(lǐng)域頻頻出手，成為礦業(yè)界的后起之秀。例如，2009年10月19日，漢龍集團以2億美元收購澳大利亞鉬礦公司Moly
Mines Ltd 55.49%股權。
但上述資產(chǎn)目前的狀況并不如意�！爱敵鯘h龍很轟動(dòng)地收購Moly
Mines，目前看來(lái)是沒(méi)有開(kāi)采價(jià)值了，漢龍當時(shí)收購的幾個(gè)是0.7澳元/股，現在還不到0.3澳元/股�！笔煜h龍收購Moly
Mines過(guò)程的人士表示。
今年3月，Moly Mines的CEO Derek Fisher毫無(wú)預兆地辭職，“Derek
Fisher也承認了這一事實(shí)�！痹撊耸拷又�(zhù)表示。