中國國務(wù)院總理溫家寶的講話(huà)引發(fā)外界猜測中國很快將再次放松貨幣政策。

　　但市場(chǎng)人士不必對此有過(guò)度的解讀。人民幣在今年夏季的多數時(shí)間都在下跌，在這種情況下，中國監管部門(mén)放松政策的壓力可能并不像表面看起來(lái)那樣大。

　　近幾周來(lái)，金融市場(chǎng)時(shí)常都在猜測中國央行將采取行動(dòng)。不過(guò)，中國當前的貨幣狀況已不同以往。曾在過(guò)去幾年推動(dòng)人民幣穩步升值的外貿及外商直接投資情況似乎在今年夏季突然發(fā)生了變化。

　　隨著(zhù)全球經(jīng)濟放緩，中國的經(jīng)常項目盈余迅速收窄，占國內生產(chǎn)總值(GDP)的比重已從四年前的10%以上降至3.6%左右。不僅如此，投資者對中國市場(chǎng)的興趣也在下降。最新數據顯示，7月份外商對華直接投資同比下降8.7%，是2011年年底以來(lái)的最大降幅。

　　一個(gè)結果就是使人民幣不再有穩步升值的動(dòng)力。人民幣轉而開(kāi)始下跌。中國央行現在卻不得不買(mǎi)進(jìn)人民幣以防人民幣過(guò)快下跌。這或許可以解釋為何中國外匯儲備會(huì )在5月份突然減少了900億美元。

　　由此也可以看出為何歐元會(huì )在最近幾個(gè)月不斷走軟。除歐元區當前的債務(wù)危機外，歐元受到的另一個(gè)打擊就是缺乏來(lái)自中國央行的買(mǎi)盤(pán)支持。要知道，為了使大多是美元資產(chǎn)的外匯儲備多樣化，中國央行以前一直在買(mǎi)進(jìn)歐元。

　　但這樣一來(lái)，中國現在將如何行動(dòng)就成了一個(gè)更大的問(wèn)題。

　　目前人民幣仍在走軟，且有人預計中國的通貨膨脹率可能會(huì )從當前水平再度回升。在這種情況下，中國央行可能并不像溫家寶講話(huà)中所暗示的那樣愿意再次放松政策。