從直接購買(mǎi)信托產(chǎn)品到為借信托渠道融資企業(yè)進(jìn)行增信擔保，資產(chǎn)管理公司涉足信托領(lǐng)域的業(yè)務(wù)突破相繼被監管層叫停，而對存在兌付風(fēng)險的信托進(jìn)行接盤(pán)成為目前資產(chǎn)管理公司熱衷開(kāi)展的一項業(yè)務(wù)�！督�(jīng)濟參考報》記者日前從某資產(chǎn)管理公司處獲悉，銀監會(huì )為此制定了《金融資產(chǎn)管理公司收購信托公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)指引》，但正式實(shí)施尚待時(shí)日。
　　接受記者采訪(fǎng)的業(yè)內人士表示，《指引》旨在對資產(chǎn)管理公司收購信托不良資產(chǎn)進(jìn)行規范化和陽(yáng)光化，在使資產(chǎn)管理公司行為有規可循時(shí)，也將減輕信托公司面臨房地產(chǎn)信托集中兌付壓力，緩解流動(dòng)性風(fēng)險。
　　一位資產(chǎn)管理公司人士告訴《經(jīng)濟參考報》記者，該《指引》的征求意見(jiàn)稿已經(jīng)下達了有一段時(shí)間，各資產(chǎn)管理公司也已經(jīng)完成了意見(jiàn)反饋。不過(guò)，真正實(shí)施可能還要等一段時(shí)間。
　　在《指引》細則上，有媒體披露，信托公司不良資產(chǎn)是指由信托公司以固有財產(chǎn)開(kāi)展業(yè)務(wù)或因管理運用、處分信托財產(chǎn)形成的不良債權。主要包括信托公司以自有資金開(kāi)展業(yè)務(wù)產(chǎn)生的不良債權；信托公司開(kāi)展信托貸款業(yè)務(wù)形成的不良債權；信托公司開(kāi)展特定資產(chǎn)收益權類(lèi)信托計劃業(yè)務(wù)形成的不良債權；信托公司開(kāi)展附回購條款的股權投資類(lèi)信托計劃業(yè)務(wù)形成的不良債權；信托公司設立結構化信托計劃，優(yōu)先受益人以現金認購優(yōu)先收益權，劣后受益人以其持有的債權資產(chǎn)認購劣后收益權，由于債務(wù)人未按期履行償付業(yè)務(wù)，信托公司通過(guò)處分上述債權財產(chǎn)而形成的不良債權和信托公司開(kāi)展其他業(yè)務(wù)所形成的不良債權六類(lèi)形式。
　　一位信托人士告訴記者，信托公司今年面臨很大兌付壓力，必要時(shí)需轉移背后流動(dòng)性風(fēng)險，找第三方接盤(pán)，而資產(chǎn)管理公司在看好項目未來(lái)盈利前景下接盤(pán)意愿也十分強烈。在他看來(lái)，企業(yè)資金需求的規模和期限很難僅靠信托產(chǎn)品滿(mǎn)足，在不同金融機構之間進(jìn)行“騰挪”十分正常。
　　據了解，資產(chǎn)管理公司在發(fā)力收購不良信托產(chǎn)品之前，曾一度直接購買(mǎi)信托公司產(chǎn)品，但去年卻被財政部和銀監會(huì )聯(lián)合下文叫停，隨后資產(chǎn)管理公司又通過(guò)各種方式為信托渠道融資的企業(yè)進(jìn)行增信擔保，而這一業(yè)務(wù)再次被叫停。
　　上述資產(chǎn)管理公司人士表示，以前資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)模式比較單一，不過(guò)，伴隨著(zhù)各大資產(chǎn)管理公司的戰略轉型和向金融控股公司方向的發(fā)展，大家也在逐漸嘗試新的業(yè)務(wù)�！笆召徯磐泄�司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)也是各家公司愿意嘗試的業(yè)務(wù)，不過(guò)，目前，監管部門(mén)對收購信托公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)沒(méi)有具體的統一的監管指引，屬于一事一報，而各地銀監局掌握的尺度也不一樣�，F在有這個(gè)指引出來(lái)，其實(shí)就是將一些以前不能做的或者打擦邊球的業(yè)務(wù)‘正大光明’化�！痹撊耸恐赋�。
　　不過(guò)，也有業(yè)內人士認為，收購不良信托是特定時(shí)期的業(yè)務(wù)機會(huì )，對于轉型中的資產(chǎn)公司而言，這只能是一個(gè)階段性安排，而不是其可持續性主業(yè)發(fā)展的方向�！�
　　西部一家信托公司高管告訴記者，去年春節前后市場(chǎng)上關(guān)于監管層將收緊房地產(chǎn)信托消息不斷，各家信托公司都想在監管政策下達之前將利潤豐厚的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)做大，因此房地產(chǎn)信托在2011年上半年出現井噴，這也為日后集中兌付埋下伏筆。數據顯示，2011年上半年房地產(chǎn)信托新增規模達2077.65億，相比2010年同期1407.49億增長(cháng)600多億。由于信托產(chǎn)品期限多為一到兩年，集中成立的房地產(chǎn)信托在今明兩年迎來(lái)集中兌付期，需兌付規模超過(guò)2500億。
　　“對信托公司而言，資產(chǎn)管理公司接盤(pán)能緩解集中兌付壓力，化解一時(shí)流動(dòng)性風(fēng)險，”上述信托公司高管表示，“今年陸陸續續有信托產(chǎn)品暴露兌付問(wèn)題，如果不開(kāi)口子及時(shí)化解風(fēng)險，信托公司會(huì )很被動(dòng)。如果信托產(chǎn)品一旦出現兌付問(wèn)題需要資產(chǎn)管理公司接盤(pán)，看項目、談價(jià)格等一系列事務(wù)最少得個(gè)把月，不能等到兌付時(shí)才想法解決�！薄�