券商、基金由于不堪忍受銀行理財產(chǎn)品強勢爆發(fā)帶來(lái)的資管規�？s水壓力，如今正紛紛加入到低風(fēng)險理財產(chǎn)品的競爭陣營(yíng)。這場(chǎng)較量雖然才剛剛開(kāi)始，但券商、基金已經(jīng)一鼓作氣收復了部分失地——銀行正被迫退出1個(gè)月期以下的理財產(chǎn)品市場(chǎng)。
波士頓咨詢(xún)公司發(fā)布的2012財富管理白皮書(shū)顯示，中國可管理的財富管理總額已達62萬(wàn)億元。不過(guò)，這塊巨大的蛋糕遠還沒(méi)達到充分開(kāi)發(fā)的程度。
業(yè)內人士認為，由基金公司發(fā)起的理財基金相當于彌補了銀行部分理財產(chǎn)品市場(chǎng)的空白；券商的現金管家等產(chǎn)品，也對銀行的低風(fēng)險理財產(chǎn)品形成了較大威脅。
銀行勢頭太猛引戰火
券商、基金的反擊看似偶然，其實(shí)必然。
去年以來(lái)，股市低迷讓定位低風(fēng)險的銀行理財產(chǎn)品出盡風(fēng)頭。普益財富統計數據顯示，去年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規模達16.49萬(wàn)億元：同期基金、券商的發(fā)行規模則相形見(jiàn)絀，去年基金發(fā)行數量創(chuàng )13年新高，募集資金規模卻創(chuàng )6年來(lái)新低，去年成立的275只基金僅募集2916.86億份；券商去年新成立的產(chǎn)品資產(chǎn)僅約630億元。
一方面受投資者避險情緒上升影響，基金、券商的產(chǎn)品吸引力大幅下降；另一方面，銀行推出的開(kāi)放式、短期限理財產(chǎn)品成為強大的吸金器，將閑置資金收入囊中�！盁嶂再徺I(mǎi)短期限理財產(chǎn)品的很多是股市投資者�！倍辔汇y行人士告訴證券時(shí)報記者。
銀行更是為證券保證金賬戶(hù)資金直接購買(mǎi)理財產(chǎn)品大開(kāi)方便之門(mén)。譬如客戶(hù)在購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品時(shí)只要填入“證券保證金購買(mǎi)數量”即可實(shí)現資金一步劃轉，還有的網(wǎng)上銀行以“一鍵資金歸集”方式，只要點(diǎn)一下鼠標，卡下證券賬戶(hù)、定期賬戶(hù)等的資金可統統歸位用于購買(mǎi)理財產(chǎn)品。
券商、基金備受銀行“吸金大法”的困擾�！霸谖覀兺瞥龆唐谙蕻a(chǎn)品以及保證金現金管理產(chǎn)品之前，行情不好時(shí)不少客戶(hù)轉去買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品博取穩健收益。有時(shí)候發(fā)現客戶(hù)100萬(wàn)元的賬戶(hù)資金，突然就變成20萬(wàn)元了，后來(lái)才知道轉去買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品了�！眹┚沧C券某營(yíng)業(yè)部人士稱(chēng)。
券商基金絕地反擊
統計顯示，今年5月以來(lái)，已有4家基金公司成功發(fā)行16只理財基金，進(jìn)入8月份后，又有兩只券商保證金現金管理產(chǎn)品成立。不管是基金還是券商，均將目標指向銀行曾所向披靡的產(chǎn)品——短期限低風(fēng)險產(chǎn)品。
盡管認購期短于其他普通基金，理財基金的發(fā)行規模展現了不亞于銀行理財產(chǎn)品的號召力。據Wind數據統計顯示，今年以來(lái)發(fā)行并成立的193只基金中，有5只基金發(fā)行份額超過(guò)百億元，其中3只為理財基金。證監會(huì )8月13日公布的基金募集申請核準進(jìn)度顯示，還有28只理財基金在等待批準募集申請。這類(lèi)理財基金期限以7天、14天、21天等1個(gè)月以下期限為主，與銀行此前發(fā)行的短期限滾動(dòng)式理財產(chǎn)品極為類(lèi)似。
“只要是低風(fēng)險產(chǎn)品都非常好賣(mài)，我們之前發(fā)的1只理財基金1天就賣(mài)了5億元�！蹦戏侥郴鸸臼袌�(chǎng)拓展部人士稱(chēng)。這種滾動(dòng)式的理財產(chǎn)品可保持在每周固定有一筆收入到賬，對大資金而言非常有吸引力，“既能充分運用資金，又不影響投資者適時(shí)參與股市投資�！�
去年11月信達證券首只保證金現金管理產(chǎn)品“現金寶”發(fā)行時(shí)僅限于公司6家營(yíng)業(yè)部，今年3月放寬至68家營(yíng)業(yè)部后，規模迅速從1.8億份膨脹至17億份以上。8月初剛結束募集的國泰君安現金管家，亦成為今年為數不多的募集規模超過(guò)10億元的券商集合理財產(chǎn)品�！鞍ㄒ恍┮郧氨煌谧呷ベI(mǎi)銀行產(chǎn)品的客戶(hù)，這次也有一部分回來(lái)簽約現金管家，此前發(fā)行的短期限現金管理產(chǎn)品同樣出現了供不應求現象�！眹┚沧C券上述人士稱(chēng)。
“在增加客戶(hù)資金黏度上起到了一定效果，但我們現階段還是停留在服務(wù)現有客戶(hù)為主的階段�！北本┮患胰态F金管理產(chǎn)品的研發(fā)人員稱(chēng)。
銀行或失部分市場(chǎng)
在基金、券商的迅猛勢頭面前，銀行可能面臨痛失部分短期理財市場(chǎng)份額的局面。銀行發(fā)行1個(gè)月以下期限的理財產(chǎn)品去年9月被叫停，目前除了存續的開(kāi)放式產(chǎn)品可滿(mǎn)足投資者對短期理財需求外，新發(fā)行產(chǎn)品期限大多在1個(gè)月以上。
這對券商、基金而言顯然是一個(gè)不錯的機會(huì )，“理財基金等于彌補了銀行退出的1個(gè)月以下期限理財市場(chǎng)的空白�！鄙鲜瞿戏侥郴鸸臼袌�(chǎng)拓展部人士認為。
基金低于銀行和券商的千元認購起點(diǎn)則進(jìn)一步將更大范圍的低風(fēng)險偏好投資者“一網(wǎng)打盡”，截至8月16日已成立的理財基金規模累計達到675.69億元。
但介入新的領(lǐng)域亦給券商、基金帶來(lái)挑戰，開(kāi)放式、滾動(dòng)式短期產(chǎn)品經(jīng)常打開(kāi)贖回，對流動(dòng)性管理提出了的更高要求。此前某基金公司發(fā)行的理財基金便遭遇了巨額贖回的困擾，后續規模明顯縮水。
“發(fā)行此類(lèi)產(chǎn)品首先要解決的是大額贖回的應對問(wèn)題。經(jīng)常打開(kāi)贖回的產(chǎn)品，為了應對贖回的需要，會(huì )把資產(chǎn)分解得支離破碎，或導致每天都需要調整資產(chǎn)，對機構的流動(dòng)性管理能力、資金支持能力等提出更高要求�！币晃怀巧绦腥耸糠Q(chēng)。
券商、基金介入短期限低風(fēng)險品種，直接與銀行比拼債券、貨幣市場(chǎng)等低風(fēng)險品種的投資管理能力。
“在純債投資方面銀行還是有一定優(yōu)勢的�！鄙鲜霰本┮患胰态F金管理產(chǎn)品的研發(fā)人員稱(chēng)。
競爭加劇在所難免
股市低迷下推出低風(fēng)險產(chǎn)品競爭只是一個(gè)開(kāi)始�！翱梢灶A見(jiàn)的是，2%~20%收益率的產(chǎn)品在券商銷(xiāo)售渠道都可以買(mǎi)到�！闭猩套C券董事總經(jīng)理趙斌稱(chēng)。
正在積極推進(jìn)的經(jīng)營(yíng)模式轉型首先要改變的就是券商靠天吃飯的被動(dòng)生存模式�！柏S富產(chǎn)品線(xiàn)、迎合市場(chǎng)需求推出各種不同類(lèi)型產(chǎn)品，意義不僅在于增加收入來(lái)源，也是經(jīng)營(yíng)模式轉型的需要�！壁w斌認為。
券商和基金已不再僅僅將自己定位為高風(fēng)險權益類(lèi)投資品種的提供者，根據自身優(yōu)勢推出涵蓋不同風(fēng)險層級、不同類(lèi)型的產(chǎn)品將是大勢所趨。
從投資工具范圍而言，券商等機構可運用的工具比銀行更豐富，“比如股票、股指期現套利、交易型開(kāi)放式指數基金（ETF）套利等，未來(lái)券商可推出涵蓋固定收益類(lèi)、套利類(lèi)、權益類(lèi)等各種不同類(lèi)型產(chǎn)品，創(chuàng )新空間較大�！壁w斌認為。
目前券商的現金管理產(chǎn)品、基金的理財基金已與銀行的固定收益類(lèi)產(chǎn)品重疊。隨著(zhù)券商、基金進(jìn)軍包括低風(fēng)險產(chǎn)品在內的不同風(fēng)險領(lǐng)域，三者的理財產(chǎn)品難免出現更多重疊，競爭將更趨激烈。
下一個(gè)競爭高地
產(chǎn)品競爭只是一個(gè)方面，代銷(xiāo)足以彌補某一類(lèi)金融機構產(chǎn)品種類(lèi)的不足，銀行已可代銷(xiāo)各類(lèi)金融機構發(fā)行的產(chǎn)品，券商代銷(xiāo)金融產(chǎn)品正在醞釀放寬。
銀行、券商、基金業(yè)人士均認為，未來(lái)金融機構競爭的高地在于財富管理，而非僅僅產(chǎn)品收益率高低的簡(jiǎn)單競爭。
“提供更豐富的產(chǎn)品只是第一步，未來(lái)要看誰(shuí)能夠給投資者提供更好、更優(yōu)的資產(chǎn)配置建議�！鄙鲜瞿戏侥郴鸸臼袌�(chǎng)拓展部人士認為。
華夏銀行財富管理中心一人士持有相同看法，“投資者不會(huì )簡(jiǎn)單因為誰(shuí)的產(chǎn)品收益率略高就頻繁搬家，會(huì )更加看重綜合服務(wù)�！�
目前銀行在代銷(xiāo)基金、保險、信托計劃等方面已積累豐富經(jīng)驗，但在權益類(lèi)投資品種的優(yōu)勢則不如券商和基金�！白尰�、券商來(lái)賣(mài)保險，相比銀行是沒(méi)有優(yōu)勢的，因此各家機構應根據自身優(yōu)勢確定財富管理服務(wù)的方向�！鄙鲜瞿戏侥郴鸸臼袌�(chǎng)拓展部人士認為。
“我們已經(jīng)開(kāi)始嘗試改變過(guò)去投顧服務(wù)就是推薦股票的定位，財富管理將成為投顧的核心業(yè)務(wù)，投顧將從滿(mǎn)足客戶(hù)需求的角度出發(fā)，按照適配原則為客戶(hù)匹配合適的產(chǎn)品組合�！壁w斌表示。
2011年招行聯(lián)合貝恩進(jìn)行大量調研和客戶(hù)訪(fǎng)談后曾發(fā)現，客戶(hù)對通過(guò)資產(chǎn)配置分散風(fēng)險的理念更加認同，風(fēng)險偏好也日趨成熟，超過(guò)80%的受訪(fǎng)者會(huì )在未來(lái)繼續加強資產(chǎn)配置的多元化，并通過(guò)不同風(fēng)險類(lèi)型產(chǎn)品的資產(chǎn)配置組合出符合自己風(fēng)險承受能力的資產(chǎn)組合，獲得更好的回報。
“隨著(zhù)市場(chǎng)的繼續放開(kāi)和迅速發(fā)展，理財機構之間競爭也會(huì )更加激烈�！闭行新�(lián)合貝恩發(fā)布的2011年私人財富報告的預見(jiàn)正慢慢變成現實(shí)。