上海證券交易所22日通過(guò)其官方微博，就鼓勵上市公司現金分紅、市場(chǎng)誠信建設等問(wèn)題，與投資者進(jìn)行交流互動(dòng)。相關(guān)人士表示，《現金分紅指引》意在倡導上市公司分紅的最佳行為規范，通過(guò)制定外在的約束和鼓勵性措施，引導、鼓勵和支持上市公司作出有利于股東利益的現金分紅決策，形成對股東現金回報的文化。上交所副總經(jīng)理徐明表示，上交所對于整個(gè)資本市場(chǎng)科學(xué)、健康、長(cháng)遠發(fā)展，以及服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟能力的提升責無(wú)旁貸。 

　　30%股利支付率為市場(chǎng)平均水平

　　在回答投資者關(guān)于推出《現金分紅指引》是否是“強制分紅”的問(wèn)題時(shí)，上交所首席經(jīng)濟學(xué)家胡汝銀表示，《指引》不是強制分紅，而是一種積極的提倡。通過(guò)提高分紅的透明度，強化對上市公司的社會(huì )監督，促進(jìn)上市公司更有效率地運作，為股東創(chuàng )造更多的價(jià)值。他表示，現金分紅要拿出真金白銀，投資者也得到真實(shí)回報。因此，現金分紅一方面可以抑制公司業(yè)績(jì)造假，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰；另一方面可使投資者關(guān)注上市公司的財務(wù)穩健性和內在質(zhì)量，遠離炒作和投機，便利長(cháng)期投資。
　　《現金分紅指引》以上市公司現金紅利與當年歸屬于上市公司股東凈利潤之比達到30%作為衡量標準，對于低于30%的上市公司，要求其充分披露原因并說(shuō)明其合理性。上交所公司監管二部負責人林勇峰介紹，采取該標準是基于30%是滬深兩市上市公司近年來(lái)總體股利支付率的平均水平。
　　林勇峰表示，《指引》中的比例以合并財務(wù)報表中當年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎，只是用來(lái)衡量上市公司的分紅水平，并不意味著(zhù)上市公司現金分紅時(shí)，必須以當年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎。他說(shuō)，上市公司合并報表中歸屬于上市公司股東的凈利潤，最能反映上市公司的整體經(jīng)營(yíng)成果。以其為基礎來(lái)計算分紅比例，可以更加準確地反映股東現金回報占經(jīng)營(yíng)成果的比例，也能夠防止上市公司通過(guò)會(huì )計手段調節母公司財務(wù)報表的凈利潤、進(jìn)而逃避現金分紅。
　　《指引》要求采用剩余股利政策的公司披露未來(lái)項目資金使用情況和預期收益率。對該條款的可行性，林勇峰表示，公司計劃的重大投資項目，原本就應該預計收益率并披露，對達不到預計收益率的也有問(wèn)責要求。建議留存資金使用較為分散的，也可預計綜合收益率。他說(shuō)，該措施的主要目的在于使現金分紅成為決策層安排資金預算時(shí)的一個(gè)硬約束條件，以降低決策的隨意性。

　　分紅是保護投資者權益有效手段

　　林勇峰表示，引導上市公司現金分紅的意義主要體現在三個(gè)方面，一是培育價(jià)值投資理念，形成穩定回報預期；二是吸引長(cháng)期資金入市，增強市場(chǎng)穩定性；三是合理配置上市公司資金，保護投資者利益。
　　對于投資者普遍關(guān)注的取消紅利稅等問(wèn)題，林勇峰說(shuō)，取消現金紅利稅和簡(jiǎn)化再融資的相關(guān)審批程序，將有助于提高上市公司的現金分紅意愿。據了解，證監會(huì )正在積極協(xié)調相關(guān)部門(mén)，加強對現金分紅有關(guān)政策的研究，為上市公司現金分紅創(chuàng )造良好的外部環(huán)境。胡汝銀表示，上交所將充分收集和研究有關(guān)免除紅利稅的意見(jiàn)和建議，轉交給有關(guān)部門(mén)，努力推動(dòng)紅利稅改革。
　　海通證券董秘金曉斌表示，由于我國中小股民長(cháng)期處于弱勢地位，有些上市公司或者是上市公司管理層，并不從股東利益而只從個(gè)人得失來(lái)考慮公司資金安排。非理性的擴張不僅使分紅資金捉襟見(jiàn)肘，而且還派生出更多的融資需求。投資者為證券市場(chǎng)的發(fā)展作出貢獻，但卻未能獲得相應的回報。因此，從監管層面鼓勵上市公司現金分紅，從制度層面對分紅規劃進(jìn)行規范化和標準化，督促上市公司重視回報投資者，是保護投資者利益的有效手段。
　　上交所副總經(jīng)理徐明表示，上交所具有組織市場(chǎng)、監管市場(chǎng)的職能，同時(shí)又具有服務(wù)市場(chǎng)和發(fā)展市場(chǎng)的職能。對于整個(gè)資本市場(chǎng)科學(xué)、健康、長(cháng)遠的發(fā)展，以及服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟能力的提升責無(wú)旁貸。上交所一方面將繼續發(fā)展多層次藍籌股市場(chǎng)，鼓勵上市公司進(jìn)一步改善公司治理，提升公司質(zhì)量，提高藍籌股的市場(chǎng)價(jià)值，促使公司運作更加規范和透明；進(jìn)一步通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新、業(yè)務(wù)創(chuàng )新培育投資人隊伍，鼓勵基金公司多發(fā)產(chǎn)品，鼓勵陽(yáng)光私募、PE、VC、養老基金等長(cháng)期資金入市，提倡理性投資、價(jià)值投資和長(cháng)期投資，另一方面，也將大力發(fā)展債券市場(chǎng)、財富管理市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)，使市場(chǎng)具有一定的廣度和深度。上交所將大力發(fā)展債券和ETF等品種，積極研究和開(kāi)發(fā)個(gè)股期權等衍生產(chǎn)品。上交所的目標是發(fā)展以藍籌股市場(chǎng)為核心，包括債券、財富管理、衍生品在內的四大市場(chǎng)，成為一個(gè)法制化、公司化、市場(chǎng)化、國際化、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟的世界一流交易所。