疲軟的中國經(jīng)濟數據可能反而催生利好政策。
　　周四公布的8月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人預覽指數(PMI)顯示，中國至關(guān)重要的制造業(yè)進(jìn)一步萎縮。8月份PMI降至47.8，低于7月份的49.3，進(jìn)一步遠離50的榮枯分水嶺。同時(shí)也有跡象表明，未來(lái)的情況可能進(jìn)一步惡化，因為新訂單和新出口訂單指數下滑，而庫存指數上升。
　　對那些密切留意經(jīng)濟數據的人來(lái)說(shuō)，要證實(shí)中國經(jīng)濟復蘇已陷入停滯，其實(shí)用不著(zhù)等待匯豐的PMI預覽指數。數據提供商CapitalVue稱(chēng)，整個(gè)8月份鋼鐵價(jià)格一直在下跌，目前已接近2009年來(lái)的低位。這反映出房地產(chǎn)、基礎設施建設和制造業(yè)的鋼鐵需求疲軟。
　　金融市場(chǎng)也在持續走軟。上證綜合指數上個(gè)月累計下跌2.6%，中國財政部國債收益率曲線(xiàn)繼續趨平。這都反映出市場(chǎng)對中國政策的悲觀(guān)態(tài)度。除了6、7月份的兩次降息外，中國高層對經(jīng)濟增長(cháng)的口頭支持遲遲沒(méi)有落到實(shí)處。
　　但情況可能會(huì )改變。衡量中國金融體系流動(dòng)性狀況的關(guān)鍵指標－－7天期回購利率周四已從7月底的3.1%小幅升至3.8%。這表明銀行放貸資金匱乏，同時(shí)也有助于解釋為什么中小銀行的貸款規模幾近枯竭。
　　流動(dòng)性短缺并不是中國經(jīng)濟面臨的主要問(wèn)題。歐洲經(jīng)濟衰退和中國房地產(chǎn)投資大幅萎縮其實(shí)更值得擔憂(yōu)。不過(guò)相比之下，流動(dòng)性問(wèn)題比較容易解決。
　　中國央行行長(cháng)周小川周三在北京舉行的論壇上表示，中國央行不排除任何政策工具的使用。下一步，央行或許可以下調銀行存款準備金率，釋放更多資金用于銀行貸款。