停牌近一個(gè)月之后，牽動(dòng)市場(chǎng)人心的B股“退市第一股”閩燦坤B終于公布保殼計劃。在外界猜的“退市后上A股”、“引進(jìn)重組”、“縮股”、“股東回購”等可能的方式中，閩燦坤B最終采取了縮股方式。
公司擬按6：1的比例實(shí)施縮股，股價(jià)由原先的0.45港元提升為2.7港元，化解公司的退市危機。此舉是為后來(lái)公司樹(shù)立標桿，還是“治標不治本”的權宜之計？公司是否涉嫌信息虛假披露？已然在公司持續跌停期間出逃的投資者是否將提起申訴？閩燦坤B這只在市場(chǎng)引起軒然大波的“退市第一股”帶給人們的思考還有很多。
6：1縮股免退市
8月24日，閩燦坤B在漳州燦坤實(shí)業(yè)有限公司D1大樓3號會(huì )議室以現場(chǎng)和電話(huà)方式召開(kāi)了臨時(shí)董事會(huì )會(huì )議，閩燦坤B董事會(huì )稱(chēng)，為維護投資者的權益，改善公司運營(yíng)體制及財務(wù)結構，以確保公司持續發(fā)展，公司擬實(shí)施縮股的方案。
截至8月24日，閩燦坤B的總股本為11.11億，其中原始股本、歷年資本公積、盈余公積和未分配利潤送股分別占13.3%、2.7%以及84%。
根據披露的方案，公司將以現有11.12億股的總股本為基數，以6：1的比例對實(shí)施縮股方案股權登記日登記在冊的全體股民進(jìn)行縮股�？s股方案實(shí)施后，公司總股本減少為1.85億股。減少的9.27億股本中，原始股本減少1.23億股，資本公積轉增股本減少2467萬(wàn)股，合計1.48億元計入資本公積；盈余公積送股減少7.79億股，7.79億元計入盈余公積，用于彌補累計虧損，剩余公積為434萬(wàn)元。
閩燦坤B表示，在上述縮股減資及以盈余公積彌補累計虧損后，公司的總資產(chǎn)、負債、所有者權益、凈利潤等財務(wù)指標不會(huì )因縮股而發(fā)生變化，但每股凈資產(chǎn)和每股收益會(huì )增加。公司的每股凈資產(chǎn)和每股收益將分別由原來(lái)的0.4146元、0.0087元提升為2.4878元及0.0522元。
隨著(zhù)縮股完成，公司股價(jià)也將由停牌前的0.45港元上升至2.7港元，將遠遠高于1港元的面值，閩燦坤B由于股價(jià)低于面值而面臨退市的危機將迎刃而解。
不過(guò)該縮股方案尚需提交公司股東大會(huì )、政府相關(guān)部門(mén)批準，且涉及到減資需按照規定通知債務(wù)人，履行程序所需時(shí)間較長(cháng)，公司將繼續停牌直至完成相關(guān)縮股程序后復牌。
權宜之計或成標桿
在退市新規的政策下，閩燦坤B因為面值低于1港元而被推到了風(fēng)口浪尖。由于B股市場(chǎng)各種因素的限制，此前市場(chǎng)認為采用縮股、大股東增持等方式來(lái)解決退市危機均缺乏可操作性。此番閩燦坤B率先“破冰”，無(wú)疑將為其他因面值問(wèn)題瀕臨退市的純B股公司起到“標桿”作用。
上述深交所負責人亦表示，B股市場(chǎng)是在特定歷史條件下形成的，是我國資本市場(chǎng)發(fā)展與探索的一部分。B股問(wèn)題涉及到資本市場(chǎng)的各個(gè)方面，需要集中各方面的智慧，進(jìn)行各種探索和嘗試。深交所將本著(zhù)實(shí)事求是的態(tài)度，充分吸收市場(chǎng)各方建議，根據公司的意愿為解決B股問(wèn)題提供支持和服務(wù)。
閩燦坤B縮股保殼的方案出臺后，手持公司股票的中小投資者出現了兩種意見(jiàn)。
一位普通投資者對記者表示：“縮股的確可以在短時(shí)間內解決公司因面值而退市的問(wèn)題，但治標不治本。后期市場(chǎng)若依然羸弱，公司也缺乏市場(chǎng)認可，股價(jià)仍然面臨下探的風(fēng)險。在港股市場(chǎng)中，縮股—股價(jià)下滑—再縮股的案例也不少見(jiàn)�！�
“縮股只是權宜之計，方案實(shí)施后，投資者的資產(chǎn)總額沒(méi)有任何變化。股票數量減少了，還容易吸引投機資金和有利于操縱股價(jià)”，多位投資者在股吧表現出了此種憂(yōu)慮，并有不少普通投資者公開(kāi)表示反對縮股。
另有業(yè)內人士提出質(zhì)疑，閩燦坤B的縮股案例得到監管層的支持，那是否意味著(zhù)未來(lái)將不會(huì )再有因面值問(wèn)題而退市的公司？對于依據監管層推出的退市規定而做出理性分析、在閩燦坤B持續跌停期間出逃的中小投資者而言極為不公平。規則的隨意變通太不嚴肅。
在記者的采訪(fǎng)過(guò)程中，幾位已在閩燦坤B持續跌停期間割肉的普通投資者表現出了失望和不滿(mǎn)。一位股東告訴記者，7月26日，公司宣布可能退市，在仔細研究公司公告和觀(guān)察政策形勢后，確認退市不可避免方才割肉出逃。閩燦坤B如今的行動(dòng)，是否涉嫌信息虛假披露？將會(huì )考慮聯(lián)合其他賣(mài)出者申請訴訟，要求公司賠償。
對于仍然持有閩燦坤B股票的投資者來(lái)說(shuō)，后續若沒(méi)有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的縮股也并非最優(yōu)選擇。不過(guò)亦有股民無(wú)奈表示“縮股總比直接退市好”。
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