分析稱(chēng)搜索市場(chǎng)短期格局難以改變

　　奇虎360(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“360”)和百度圍繞搜索引擎展開(kāi)的攻防戰已引起美國資本市場(chǎng)高度關(guān)注，并對兩家公司的股價(jià)迅速做出回應。美國當地時(shí)間8月29日(周三)，360針對“3百大戰”發(fā)出《建設一個(gè)安全、干凈、有效競爭的互聯(lián)網(wǎng)搜索市場(chǎng)》聲明后，納斯達克市場(chǎng)上360當日股價(jià)收報每股21.99美元，上漲0.44美元，漲幅為2.04%。百度股價(jià)則應聲大跌，當日股價(jià)收報每股113.099美元，下跌7.521美元，跌幅高達6.24%。
　　對于360和百度之間的搜索引擎大戰，華爾街多數金融機構和業(yè)內分析人士普遍認為，中國國內搜索引擎市場(chǎng)短期內格局不會(huì )發(fā)生較大變化，但由于360擁有海量用戶(hù)，殺入搜索引擎市場(chǎng)可能會(huì )從百度手中搶奪一定的市場(chǎng)份額，并最終可能會(huì )迫使百度在搜索業(yè)務(wù)上，作出積極改進(jìn)。

　　看　漲　華爾街看好360

　　8月16日，360低調上線(xiàn)搜索頁(yè)面，并在8月20日晚間，將全站的首選搜索引擎從谷歌撤換為360綜合搜索，對此業(yè)內普遍認為，360此舉意味著(zhù)正式挺進(jìn)國內搜索引擎市場(chǎng)。
　　在360上線(xiàn)搜索業(yè)務(wù)后不久，訪(fǎng)問(wèn)量便迅速攀高�；ヂ�(lián)網(wǎng)數據分析機構Hitwise統計顯示，截至8月20日，360綜合搜索訪(fǎng)問(wèn)量的市場(chǎng)份額已達8.97%，位居網(wǎng)頁(yè)搜索第二位，份額排名在前五的搜索引擎依次為百度、360綜合搜索、谷歌(中文)、搜狗和搜搜。
　　有業(yè)內人士認為，由于360擁有海量的用戶(hù)，通過(guò)360導航和360瀏覽器進(jìn)行搜索簡(jiǎn)單快捷，并不會(huì )在意搜索結果的具體來(lái)源，因此這將幫助360在短期內提升搜索業(yè)務(wù)的訪(fǎng)問(wèn)量。
　　事實(shí)上，360CEO周鴻祎在10年前主導的3721網(wǎng)站曾是國內唯一一家盈利的互聯(lián)網(wǎng)搜索公司。但后因周鴻祎的淡出，以及經(jīng)營(yíng)策略進(jìn)行調整，后被百度趕超。對此，周鴻祎曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，賣(mài)掉3721是一個(gè)錯誤，如果當時(shí)將不好的用戶(hù)影響修正過(guò)來(lái)，現在它至少可以跟百度平分中國搜索市場(chǎng)。
　　對于360推出的搜索業(yè)務(wù)，周鴻祎在360第二財季財報電話(huà)會(huì )議上表示，中國用戶(hù)在多年的使用過(guò)程中，已經(jīng)養成了在瀏覽器和導航站上進(jìn)行搜索的習慣；360涉足搜索市場(chǎng)的初衷是為了給用戶(hù)提供更好的體驗，能夠讓用戶(hù)在搜索市場(chǎng)多一種選擇。對于360搜索業(yè)務(wù)未來(lái)的市場(chǎng)份額，周鴻祎表示，目前還沒(méi)有一個(gè)具體的目標，但只要360能夠將搜索體驗提升上去，相信360會(huì )成為搜索市場(chǎng)一個(gè)重要參與者。
　　對于360推出搜索業(yè)務(wù)，投資者給予了積極肯定。從8月16日360推出搜索業(yè)務(wù)后，公司股價(jià)已從每股18美元左右，一路上漲至目前的22美元左右，最高時(shí)突破每股24美元，目前累計漲幅超過(guò)20%。
　　針對奇虎搜索引擎服務(wù)，花旗、T.H.Capital等投行均給出了正面評價(jià)。T.H.Capital認為，360可以輕松地將瀏覽器用戶(hù)轉化為搜索引擎用戶(hù)；360搜索引擎結果頁(yè)面整潔、干凈，沒(méi)有廣告，有利于吸引新用戶(hù)。這些因素將有助360的搜索業(yè)務(wù)在未來(lái)積極增長(cháng)�；ㄆ靹t表示，鑒于搜狗搜索流量的60%來(lái)自搜狗瀏覽器，瀏覽器與搜索引擎的整合，將推動(dòng)360搜索業(yè)務(wù)的快速增長(cháng)。
　　除此之外，華爾街的多家投行和金融機構，也給予360搜索業(yè)務(wù)積極評級，并上調了360未來(lái)的目標股價(jià)。摩根士丹利研究報告稱(chēng)，搜索業(yè)務(wù)可能將成為360增長(cháng)催化劑，并給予360“增持”股票評級，目標股價(jià)定為每股32美元；美銀美林給予360“買(mǎi)入”評級，將目標股價(jià)從每股25美元調高至每股28美元，同時(shí)預計360搜索業(yè)務(wù)有望2013年下半年創(chuàng )收；美國投資銀行杰富瑞集團(Jefferies　Group)將360的目標股價(jià)從每股23美元上調至每股35美元；投資銀行Maxim　Group則將360的目標股價(jià)從每股21美元上調至每股25美元。

　　看　跌　百度市值縮水70億美元

　　360推出搜索業(yè)務(wù)后，股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，投資者普遍認為這對百度而言是一大利空。受此影響，百度股價(jià)出現明顯下跌，市值也因此縮水。
　　百度股價(jià)從8月16日每股134美元左右的高位，下跌至目前的每股113美元左右，累計跌幅已超過(guò)15%。以此測算，同期百度市值也大幅縮水70億美元左右。
　　花旗研究報告稱(chēng)，基于360推出的搜索業(yè)務(wù)正在成為百度“具有挑戰性雛形”，將百度移出“強力買(mǎi)入”名單；不過(guò)花旗同時(shí)預計，百度未來(lái)仍將以70%的市場(chǎng)份額保持在中國搜索市場(chǎng)的領(lǐng)導地位，繼續維持百度“長(cháng)期買(mǎi)入”評級�；ㄆ煅袌笸瑫r(shí)指出，360旗下瀏覽器和導航站產(chǎn)生的搜索請求已經(jīng)占中國總搜索量的15%到20%，但這個(gè)數據量過(guò)去貢獻給了百度(來(lái)自360搜索請求的80%)和谷歌(來(lái)自360搜索請求的20%)。
　　不過(guò)摩根大通則認為，盡管360自推搜索引擎是對百度的利空，但此事對百度潛在收入的影響僅為5%，因此仍維持百度股票“增持”評級。但摩根大通同時(shí)估算了360搜索業(yè)務(wù)對百度市場(chǎng)份額的影響。摩根大通估計，百度約有10%的流量來(lái)自360瀏覽器的搜索框和360的個(gè)性化主頁(yè)。根據百度的數據，360的瀏覽器2012年第二季度約為其貢獻了21%的流量。摩根大通預測，360的搜索業(yè)務(wù)最終可能使百度搜索業(yè)務(wù)的流量下降10%左右。
　　對于目前的“3百”大戰，以及對百度未來(lái)的影響，百度方面目前尚未對外作出正面回應。但有百度內部人士公開(kāi)表示，百度一直對360有所防范，并在一個(gè)月前就已經(jīng)做了準備。該百度人士還介紹，360進(jìn)軍搜索市場(chǎng)早有跡象，之前已經(jīng)從百度挖走了幾名技術(shù)人員。
　　對于360的搜索引擎，該人士則表示，360搜索是七拼八湊起來(lái)的，在技術(shù)方面沒(méi)法和百度、谷歌相比；在外觀(guān)和使用上，360也盡量不讓用戶(hù)感覺(jué)到(和百度)有重大區別，迎合用戶(hù)在百度養成的搜索習慣；360可能會(huì )在用戶(hù)基本接受360搜索后，漸漸去掉其他搜索，最終全套換為360的產(chǎn)品。

　　博　弈　短期市場(chǎng)格局難改

　　對于這場(chǎng)“3百大戰”，盡管資本市場(chǎng)已經(jīng)對360和百度的股價(jià)作出了迅速回應，但業(yè)內普遍認為，360的介入，短期內難以改變國內搜索引擎市場(chǎng)的格局，如果沒(méi)有重大變故，在未來(lái)很長(cháng)時(shí)間內百度依然將占據國內搜索引擎市場(chǎng)的大部分市場(chǎng)份額。
　　摩根大通研報認為，百度在搜索引擎領(lǐng)域有大量的技術(shù)儲備，并且擁有大量忠誠用戶(hù)，這兩項優(yōu)勢，360短期內很難超越，因此百度的市場(chǎng)主導地位不會(huì )動(dòng)搖。
　　美國投資機構派杰(Piper　Jaffray)研報表示，近期市場(chǎng)對百度股價(jià)的反應有些過(guò)激，從長(cháng)期看，百度已經(jīng)在搜索領(lǐng)域投入了巨資，將繼續提供好于中國任一競爭對手的搜索體驗，因此360不可能威脅到百度在中國搜索市場(chǎng)的主導地位。
　　野村證券認為，短期內360搜索對百度的影響有限，因為壯大規模并進(jìn)行商業(yè)化還需要時(shí)間。野村證券維持百度股票“買(mǎi)入”評級，同時(shí)維持每股170美元的目標股價(jià)不變。
　　美國金融機構Think　Equity研報認為，360搜索業(yè)務(wù)對百度流量影響有限，而這部分受影響流量最多為百度創(chuàng )造10%左右的營(yíng)收，而部分投資者高估了360對百度的影響。Think　Equity給予百度“買(mǎi)入”評級，并維持其每股180美元的目標股價(jià)不變。
　　不過(guò)，也有分析認為，盡管360搜索業(yè)務(wù)短期內不會(huì )影響百度在國內市場(chǎng)的霸主地位，但如果360可以持續優(yōu)化其搜索引擎，未來(lái)或將蠶食更多的百度份額，甚至迫使百度對目前的搜索引擎業(yè)務(wù)作出調整。
　　有分析人士在美國投資者網(wǎng)站MarketWatch.com撰文稱(chēng)，360在推出搜索業(yè)務(wù)后的短時(shí)間內，就在中國市場(chǎng)獲得了10%左右的流量，可見(jiàn)其搜索服務(wù)具有一定的競爭力，如果未來(lái)能夠解決自然搜索結果和廣告推廣之間的矛盾，其份額有望進(jìn)一步增長(cháng)。
　　目前，業(yè)內認為，盡管百度在國內占據絕對的市場(chǎng)份額，但其搜索引擎仍存在明顯的問(wèn)題，特別是其“競價(jià)排名”機制，使得搜索結果中充斥著(zhù)廣告鏈接，以及欺詐鏈接，并對不少用戶(hù)造成了損害。
　　360則在《建設一個(gè)安全、干凈、有效競爭的互聯(lián)網(wǎng)搜索市場(chǎng)》聲明中表示，360進(jìn)入搜索領(lǐng)域將學(xué)習谷歌的經(jīng)驗，“讓推廣鏈接歸推廣鏈接，讓自然搜索結果歸自然搜索結果”；360同時(shí)表示，將利用自己的安全優(yōu)勢，杜絕釣魚(yú)、欺詐網(wǎng)站。對此，業(yè)內人士認為，360這一表態(tài)是明確針對目前百度搜索引擎存在的機制缺陷。
　　對此，互聯(lián)網(wǎng)實(shí)驗室董事長(cháng)方興東表示，搜索引擎失去中立性，將直接扭曲所有用戶(hù)的信息獲取，扭曲各行業(yè)信息傳播，扭曲產(chǎn)業(yè)競爭和良性發(fā)展。因此，歡迎競爭。他同時(shí)表示，“3百大戰”意義深遠，“很可能是中國搜索市場(chǎng)壟斷破局與變局破冰之戰”。
　　一位谷歌(中國)的工程師在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，百度目前采用的“競價(jià)排名”機制在業(yè)內備受爭議，但因為其壟斷地位，現狀一直無(wú)法改變；如果360的搜索引擎可以提供無(wú)推廣鏈接的搜索結果，這將大大提高搜索效果，必將吸引更多的用戶(hù)，將會(huì )對百度造成一定的沖擊，甚至可能迫使百度改進(jìn)目前的搜索機制。